以交易为生- 第1部分

导论　

1。交易—新的领域　

　　　　你可以随心所欲，你可以生活与工作于世界的任何角落。你不需再为日常的琐事　

所烦恼，不需再看任何人的脸色行事。　


　　　　这就是一位成功交易者的生活写照。　


　　　　许多人向往这种无拘无束的生活，但很少人可以成功。对于一个业余者来说，报　

价荧幕上闪烁着百万金钱。当他试图伸手去攫取——结果却是损失。当他再尝试——　

结果是更严重的损失。交易者之所以发生损失，这是因为交易是一场艰困的游戏，或　

是由于无知，或者由于缺乏自律。如果你被这些问题所困扰，本书是为你而写。　


我如何开始进行交易　


　　　　1976年的夏天，我开车由纽约前往加州。我随身携带几本精神病与历史的书籍，　

还有一本从律师朋友处借来的《如何购买股票》，这是恩格尔所写的一本老书。当　

时，我完全没有想到这本毫不起眼的书将改变我的一生。顺便提一点，我这位律师朋　

友具有一双标准的黑手，他所接触的任何投资都一定赔钱，不过这是题外话。　


　　　　在这趟旅程中，我狼吞虎咽似的读着恩格尔的书，最后到太平洋彼端的拉荷雅才　

将它读完。在此之前，我完全不了解股票市场，但这个时候我开始有了赚钱的念头。　


　　　　我生长于——套用某位美国总统的话——“邪恶帝国”时代的苏联。我痛恨苏联　

的体系，但不可能通过移民离开这个国家。我16岁进入大学，22岁医学院毕业，经过　

实习之后，我到船上担任医务的工作。我终于自由了！我在象牙海岸的Abidjan跳　

船。　


　　　　我穿过乌烟瘴气的非洲港都。在船上“同志”的追逐下，我来到美国大使馆，大　

使馆的办事员不知如何处理，几乎把我遣送回苏联。我极力抗拒，于是，他们把我安　

置到安全的场所，最后送我搭上前往纽约的飞机。1974年二月，我降落在甘亚迪机　

场。背包内是非洲的夏天衣物，口袋里仅有25，我会说一点英文，但对这个国家毫　

无所知。　


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　　　　我完全不懂什么是股票、债券、期货或选择权。有时候，当我看着皮夹内的美元　

钞票时，心里还会兴起一股莫名的恐惧。在苏联，只要持有几张这种玩意儿，就足以　

让你在西伯利亚待上三年。　


　　　　《如何购买股票》为我开启一个崭新的领域。回到纽约之后，我买进毕生的第一　

支股票——Kinder　Care。从此以后，我积极地研究证券市场，从事股票与选择权的　

投资与交易，现在则是以期货为主。　


　　　　我的专业生涯分成两个截然不同的途径。我在一家大型教学医院完成实习，前往　

“纽约分析学院”进修，同时担任全美最大精神专业报纸的编辑。目前，我忙着从事　

交易，每个星期只有几个下午会在市场收盘之后来到“卡内基会馆”对街的诊所。我　

热爱精神病的执业生涯，但大部分的时间都花在市场中。　


　　　　学习交易是一段漫长的过程——有着狂喜的高潮与沮丧的谷底。我持续前进——　

或原地踏步——我不断捶首顿足，交易帐户经常不堪亏蚀。每当回到医院的工作重新　

筹措赌本时，我大量阅读，反复思考，进行测试，然后又开始进行交易。　


　　　　慢慢地，我的交易有了进展；可是，唯有当我了解胜负的关键并不在电脑中——　

而是在自己的脑袋里——这才出现真正的突破。精神病专业的训练，让我得以掌握交　

易的三昧，我准备与各位分享这方面的心得。　


你是否真正渴望成功？　


　　　　我有一位相识已经17年的老朋友，他的妻子很胖，但非常讲究穿着。自从我们相　

识以来，她就在节食，希望减轻体重，她绝不在人前吃蛋糕或者马铃薯——但当我走　

进她的厨房时，经常看见她挥舞着一柄大叉子。她说她希望能够有苗条的身材，但现　

在还是与我们当初相见时一样胖，为什么？　


　　　　对于她来说，短暂的口欲远胜过减轻体重的需要。这位朋友的妻子让我觉察一个　

现象：许多交易者说他们希望成功，却不断从事冲动性的交易——在市场上享受短暂　

的赌博激情。　


　　　　人们总是欺骗自己，与自己玩游戏。欺骗别人已经够糟了，但欺骗自己将是无可　

救药。书店的柜台上摆着许多节食的好书，但满街上还是许多过重的人。　


　　　　本书将教导你如何进行分析。如何从事交易，如何与自己的心灵打交道。我可以　
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提供给你知识，但动机需要由你自己追寻。　


2。关键在于心理层面　

　　　　你可以由技术分析或基本分析的角度进行交易。交易灵感可以来自于政治与经济　

趋势的第六感。你可以尝试选用“内部消息”，或只是“一厢情愿”的期待。　


　　　　你是否还记得前一次下单时的感受？是否急着进场，或担心亏损？当你拿起电　

话，是否三心二意、犹豫不决？当你结束一笔交易，是否觉得自己得意或沮丧？数以　

千计的交易者，他们的感受将汇集为一股巨大的驱动市场的心理洪流。　


控制你的情绪　


　　　　绝大部分的交易者都不断寻找理想的交易机会，一旦进场之后，他们便失去控　

制。或是因为痛苦而不安，或是因为高兴而窃笑。他们搭上情绪的云霄飞车，错失致　

胜的基本元素——管理好自己的情绪。他们缺乏自我克制的能力，结果一定是杂乱无　

章的资金管理。　


　　　　如果你的心智不能掌握市场，如果你忽略了大众的心理变化，那就完全没有机会　

在交易中获利。所有成功的专业者，都了解心理层面在交易之中的重要性。所有失败　

的业余玩家，则忽略这个层面。　


　　　　知道我是精神病医师的朋友或客户，都经常问我一个问题，这方面的专业训练是　

否有助于交易。一流的精神诊疗与一流的交易，它们具有一项重要的共通点——专注　

于事实，以事实看待一切。经营一个健全的生活，你必须睁开双眼。若希望成为一位　

优秀的交易者，你也必须睁开双眼。判断真正的趋势与转折，不要浪费时间与精力在　

懊悔或一厢情愿的想法中。　


男人的游戏？　


　　　　根据经纪商的资料纪录显示，大部分的交易者都是男性。我的资料也显示类似的　

结论（我创办的一个教育性的机构“金融交易讲习会”）。大约95％的交易者是男　

性。基于这个理由，本书通常是采用男性的代名词。当然，我绝对没有轻视女性的意　

思，确实有许多成功的女性交易者。　


　　　　在机构交易员之中——银行、交易商或其他类似机构的雇员——女性的比率稍　

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高。可是，根据我个人的经验显示，这些少数参与交易的女性，她们成功的比率高于　

男性，一个女人需要有非常强烈的动机，才愿意踏入这个几乎是男人专属的行业中。　


　　　　交易类似于一些极限运动。例如：高空跳伞、攀岩或深海潜水。参与者大多是男　

性——女性的比率不足1％。　


　　　　在这个日益枯燥而平淡的社会中，男性受到一些高风险活动的吸引。“纽约时　

报”曾经引用“密西根大学”社会学家David　Klcin的评论：“由于工作愈来愈例行　

化……我们需要在娱乐中找寻成就感。工作愈安全、愈平淡，我们就愈需要在娱乐中　

寻找自我与个人的价值。而冒险与刺激扮演重要的角色。”　


　　　　这些运动可以提供充满张力的快感。但许多玩家经常忽略其中的风险，持着草率　

的心态。奥瑞岗州的整形外科医生John　T　Ongue博士，曾经提出一份滑翔事故研究报　

告发现，愈有经验的玩家，发生意外死亡的比率愈高，因为他们愿意承担较高的风　

险。一位运动选手若希望享受高风险的活动，他必须遵守安全规则。当你降低风险之　

后，反而可以在自我控制之中得到一种特殊的成就感，交易也是如此。　


　　　　你可以在交易中获致成功，但必须把它当作一种严肃的心智活动。情绪是交易的　

致命之伤，为了确保成功，需要采用防御性的资金管理。一位优秀的交易者必须随时　

留意他的资本，就如同深海潜水专家必须留意他的氧气供给一样。　


这本书如何组成　


　　　　成功的交易需要仰赖三根支柱：心理、市场分析和交易系统、以及资金管理，本　

书将探讨这三个层面。　


　　　　第1章将介绍一种交易员管理情绪的新方法，这是我在精神病执业过程中所发现　

的一种方法。它显著提升我的交易绩效，应该也可以帮助你。　


　　　　第2章将讨论市场的群体心理。群体的行为远较个人行为来得原始。如果你了解　

群体的行为反应，便可以避免被卷入情绪的洪流中，在他们的情绪摆荡中获利。　


　　　　第3章将说明价格形态如何透露群体的行为。如同开卷调查一样，社会心理学将　

被运用到典型的技术分析中。趋势线、跳空缺口与其他的各种图形排列，它们实际上　

都是反映群体的行为。　


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　　　　第4章将介绍现代的电脑化技术分析，相对于古典的技术分析方法，指标可以更　

深入反映群体的心理。顺势指标可以协助判断市场的趋势，摆荡指标可以显示趋势何　

时将反转。　


　　　　成交量与未平仓量也可以反映群体的行为。第5章将专门讨论这两个主题，以及　

市场的时间观念。群体的时间观念很短暂，交易者若能够结合价格变动与时间的关　

系，将拥有竞争上的优势。　


　　　　第6章将探讨股票市场的最佳分析技巧。这对于股价指数期货与选择权的交易将　

有很大的帮助。　


　　　　人气指标是衡量投资者与交易者对于行情的看法，这是第7章的内容主题。群体　

是一群顺势的动物，在趋势形成的初期，往往应该加入群体。人气指标可以告诉你，　

何时应该脱离群体——在市场发生重大的反转之前。　


　　　　第8章将介绍我个人研究的两种指标。“艾达透视指标”（Elder…Ray）是一种以　

价格为基础的指标。衡量市场潜在的多／空力量。“劲道指数”是衡量价格与成交量　

的综合指标，它可以显示市场主导群的力量转强或趋弱。　


　　　　第9章将介绍几套交易系统。“三重滤网”是我个人多年来所使用的交易系统。　

透过这几个系统的解说，你可以了解如何筛选交易机会，并决定进／出场的价位。　


　　　　第10章将讨论资金管理的概念。许多的业余玩家都忽略这项成功的关键要素。如　

果你的资金管理杂乱无章，即使是一套最杰出的交易系统也禁不起短暂的连续亏损。　

没有适当的资金管理方法而尝试交易，就如同赤手空拳穿越沙漠。　


你将会花费时间在这本书上。当你发现有些主意对你有用，要在你的实战中测试它　

们。只有通过质疑才能真正变成你自己所有。　


3。不利的胜算　

　　　　为什么大多数的交易者发生亏损？被市场扫地出门？情绪化与草率的交易是其中　

的两个原因。但还有其他的理由，根据市场的实际结构来说，大部分的交易者原本就　

应该发生亏损。　


　　　　佣金与滑移价差是谋杀交易者的两大元凶。大多数的业余玩家或许不相信这点，　

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就如同中古世纪的农夫不相信微小的细菌足以让