以交易为生- 第27部分

当Wm％R向上穿越上侧的基准线，代表市场处于超买状态，当Wm％R向下穿越下侧的基准线，代表市场处于　

超卖状态，指标与价格之间的背离现象，代表最佳的交易讯号。七月份（Jul）的B级空头背离（标示为箭　

头），代表卖出讯号，九月份（Sep）的A级多头背离，代表强烈的买进讯号。　


当Wm％R没有到达基准线而中途反转，这称为“摆动不足”（标示为F），这往往是发生在强烈趋势的修正　

走势中——摆动不足可以确认趋势。在八月份（Aug），下降趋势中的摆动不足是最强烈的卖出讯号。九月　

份（Sep），上升趋势中的摆动不足是强烈的买进讯号。　

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在图形的最右侧，上升趋势相当明确。如果Wm％R下降到超卖区，可以视为是买进机会，不可放空，除非　

形成空头的背离。　




背离　


　　　　Wm％R与价格之间很少产生背离的现象。可是，一旦发生，它们代表最佳的交易讯　

号。当Wm％R向上穿越超买基准线，随后向下反弹而跌破基准线；在下一波涨势中，价　

格创新高或测试前一波的高点。但指标不能再穿越超买基准线，这形成空头的背离，　

它代表多头正丧失力量，行情可能下跌。同理，当Wm％R向下跌破超买基准线，随后向　

上反转而穿越基准线：在下一波跌势中，价格创新低或测试前一波的低点，但指标没　

有再跌破超买基准线，这形成多头的背离，它代表空头正丧失力量，行情可能上涨。　


　　　　1。如果发生多头背离，进场做多，停损设定在最近低价的下方。　


　　　　2。如果发生空头背离，进场做空，停损设定在最近高价的上方。　


摆动不足　


　　　　群体的情绪通常都摆荡在两个极端之间，所以Wm％R很少在中途反转。在涨势中，　

如果Wm％R不能攀升到超买基准线上方；或者，在跌势中，如果Wm％R不能下滑到超卖基　

准线下方，这被称为“摆动不足”。　


　　　　3。在涨势中，如果Wm％R不能攀升到超买基准线上方而中途下滑，这构成摆动不　

足，代表多方相当疲弱，是属于卖出讯号。　


　　　　4。在跌势中，如果Wm％R不能下滑到超卖基准线下方而中途翻扬，这构成摆动不　

足，代表空方相当疲弱，是属于买进讯号。　


超买与超卖　


　　　　当价格持续收在最近价格区间的上端，Wm％R将攀升而进入超买区。当价格持续收　

在最近价格区间的下端，Wm％R将下滑而进入超卖区。多头或空头都不能永远保持最大　

的力量，他们不能连续几天将价格收在区间的极端位置。　


　　　　5。当Wm％R攀升到超买基准线上方，行情可能过热而形成头部，代表卖出讯号。　



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　　　　6。当Wm％R下滑到超卖基准线下方，行情可能超跌而形成底部，代表买进讯号。　


　　　　在横向走势中，这类的超买与超卖讯号通常不错，可是，当市场呈现明显的趋　

势，这些讯号通常都有过早发生的倾向，让使用者陷入险境。在强劲的涨势中，Wm％R　

可能停留在超买区数个星期；超买是强势的表现，不代表放空的机会。同理，在强劲　

的跌势中，Wm％R可能停留在超卖区数个星期，这是弱势的表现，不代表买进的机会。　


　　　　唯有当你能够辨识主要的长期趋势，才可以把Wm％R的超买与超卖读数运用于交易　

中，这方面的判断可以采用长期的顺势指标（参考第43节）。如果周线图上显示多头　

行情，仅选用日线图上Wm％R的超卖讯号，不要根据超买讯号放空，如果周线图上显示　

空头行情，仅选用日线图上Wm％R的超买讯号，不要根据超卖讯号做多。　


30。随机指标　

　　　　随机指标（Stochastic）是乔治雷恩（George　Lane）所创的摆荡指标，大部分的　

技术分析软件都提供这项指标，交易者使用得很普遍，随机指标也是追踪收盘价与高　

／低价区间的关系。　


　　　　就结构的复杂程度来说，随机指标远超过威廉斯％R。它透过数个步骤过滤市场杂　

音与不佳的讯号。随机指标是由两条曲线构成：快速线％K与慢速线％D。　


　　　　1。首先计算％K：　


　　　　％K＝（C今天－Ln）/（Hn－Ln）×100　


　　　　其中：C今天＝今天收盘价　


　　　　Ln＝选定期间内的最低价　


　　　　Hn＝选定期间内的最高价　


　　　　n＝期间的天数，由交易者决定一般来说，　


　　　　％K的期间是采用5天，但有些交易者采用较长的天数。较窄的视窗可以掌握较多　

的转折点，但较宽的视窗可以辨识主要的转折点。　


　　　　2。其次计算％D。这是将％K平滑化，通常是取3天的期间，平滑的方法有很多种，　

例如：　

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　　％D＝（C今天－La）的3天总和÷（Hn－Ln）的3天总和×100　


　　　　在运用上，随机指标分为快速与慢速两种，快速随机指标是由先前的％K与％D所构　

成，在图形中绘制为两条曲线。它对于行情的转折非常敏感，但经常产生反复的讯　

号。许多交易者偏爱比较不敏感的慢速随机指标。快速随机指标的％D是慢速随机指标　

的％K，然后再经过先前第2步骤的平滑程序计算慢速随机指标的％D。慢速随机指标可　

以过滤市场的杂音，比较不会产生反复的讯号。5天的慢速随机指标相当受到欢迎　

（换言之，第1步骤的n=5；第2步骤是取3天的平滑，请参考图30－1的工作底稿）。　




图30－1　随机指标：工作底稿　


快速随机指标的％K类似于威廉斯％R。　


快速随机指标的％D是取％K的3天平滑值。　


快速随机指标的％D是慢速随机指标的％K，然后再经过平滑程序计算慢速随机指标的％D。大多数交易者　

都是采用电脑计算随机指标，随机指标的期间长短，取决于你所希望辨识的趋势，短期的随机指标（例　

如：5天）有助于掌握趋势的反转。较长期的随机指标（例如：14－21天）较适合于确认重要的转折。　




　　　　随机指标的读数是介于0与100之间。超买与超卖的基准线，通常分别设定在80与　

20的读数，慢速随机指标很少到达相同的极端读数，这与威廉斯％R不同。　


群体心理　


　　　　每个价格都是全体市场参与者在交易当时对于价值的共识，每天的收盘价很重　

要，因为交易帐户是以收盘价进行结算，任何期间的最高价，代表多头在该期间之内　

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的最大力量；最低价代表空头在该期间之内的最大力量。　


　　　　随机指标是衡量多头或空头驱动收盘价到达最近价格区间上端或下端附近的能　

力。在涨势中，价格倾向于收在最高价附近，如果多头在盘中推升价格，却没有能力　

将收盘价维持在最高价附近，随机指标将下滑，这显示多头的力量转弱，代表卖出讯　

号。　


　　　　在跌势中，价格倾向于收在最低价附近，如果收盘价维持在最高价附近，代表空　

头仅能够在盘中压低价格，却没有能力保持战果，随机指标上升，显示空头的力量转　

弱，代表买进讯号。　


交易法则　


　　　　随机指标可以显示多头或空头的力量何时转强或转弱，这个信息可以协助你判断　

一点：多／空双方在目前的战斗中谁可能会取胜，你应该联合赢家，共同打击输家。　


　　　　随机指标提供三类交易讯号，依重要性的排列顺序为：背离、随机指标的读数与　

线形方向（参考图30－2）。　




图30－2　5天慢速随机指标：买入（buy）、卖出（sell）　


当随机指标进入上方的超买区，价格往往即将形成头部。当随机指标进入下方的超卖区，价格往往即将　

形成底部。这类的讯号适用于横向走势中，但在明确的趋势中，讯号通常会过早发生，当指标与价格之　

间产生背离，这是最理想的交易讯号。在十月初价格急跌之前，曾经形成一个A级的空头背离。　

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当你根据随机指标做多或做空之后，将停损设定在最近次要低点之下或高点之上，图形的最右端出现一　

个买进讯号——回补空头部位，转空为多。　


背离　


　　　　当随机指标与价格之间产生背离的现象，这代表最强烈的交易讯号。　


　　　　1。当价格下跌而创新低，但随机指标的底部高于前一波跌势的低点，这构成多头　

的背离。这种现象显示空头正丧失力量，价格仅仰赖惯性下跌。一旦随机指标由第二　

个底部翻升，即是强烈的买进讯号：建立多头部位，将停损设定在最近低点的下侧。　

如果第一个底部在超卖基准线下侧而第二个底部位于基准线上方，这代表最理想的买　

进讯号。　


　　　　2。当价格上涨而创新高，但随机指标的头部低于前一波涨势的峰位，这构成空头　

的背离。这种现象显示多头正丧失力量，价格仅仰赖惯性上涨，一旦随机指标由第二　

个底部下滑，即是强烈的卖出讯号：建立空头部位，将停损设定在最近高点的上侧。　

如果第一个头部在超买基准线上侧而第二个头部位于基准线下方，这代表最理想的卖　

出讯号。　


超买与超卖　


　　　　当随机指标上升而超过上方的基准线，这代表行情进入超买状态，超买意味着过　

高，可能拉回。当随机指标下降而超过下方的基准线，这代表行情进入超卖状态，超　

卖意味着过低，可能回升。　


　　　　这类讯号在横向走势中表现不错，但不适用于趋势明确的行情。在上升趋势中，　

随机指标很容易进入超买区，但它发出卖出讯号之后，行情将持续上涨。在下降趋势　

中，随机指标很容易进入超卖区而过早发出买进讯号。在运用上，随机指标应该配合　

某种长期的顺势指标（参考第43节）。在“三重滤网”交易系统中，唯有当周线图的　

趋势向上时，才采用日线图上随机指标的超卖（买进）讯号；同理，唯有当周线图的　

趋势向下时，才采用日线图上随机指标的超买（卖出）讯号。　


　　　　3。假定周线图处于上升趋势中，如果日线图的随机指标下滑进入超卖区，这即是　

买进讯号，不必等待指标回升或向上穿越基准线，立即在最近一支长条图的上侧设定　

买单，一旦建立多头部位之后，停损设定在进场当天或前一天最低价——以较低者为　


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准——的下侧。　


　　　　随机指标底部的形状，经常可以显示涨势的强弱程度。如果底部又窄又浅，代表　

空头的力量很弱，涨势可能比较强劲。如果底部的形状又深又宽，代表空头的力量很　

强，涨势可能比较弱，最好仅选用强劲的买进讯号。　


　　　　4。假定周线图处于下降趋势中，如果日线图的随机指标上升进入超买区，这即是　

卖出讯号，不必等待指标下滑或向下穿越基准线，立即在最近一支长条图低价的下侧　

设定空单，当随机指标向下穿越超买基准线，行情经常暴跌，一旦建立空头部位之　

后，停损设定在进场当天或前一天最高价——以较高者为准——的上侧。　


　　　　随机指标头部的形状，经常可以显示跌