在连续竞价阶段，证券交易所的计算机开始对每一种股票，按照“价格优先、时间优先和数量优先”的成交原则，竞价成交。价格优先是指在买的一方谁出的价格高就先卖给谁，在卖的一方谁出的价格低就先让谁的卖掉；时间优先是指在同是买或同是卖的时候，在出的价格高低又一样的情况下，谁先来就先让谁成交；就买卖双方来说，买方出价在前，就按买方的价格成交，卖方出价在前，就按卖方的价格成交；数量优先是指在价格和时间一样的情况下，谁的买卖数量大，就让谁先成交。
根据以上原则，投资者如果要买入某种股票，在竞价时一般应选择略高于当时最高卖出申报价的价位；当投资者需要卖出某种股票的时候，在竞价时应申报略低于当时最低买入价的价位，这样可以确保买入或卖出的实现。
从以上我们可以看出，无论是集合竞价，还是连续竞价，竞价成交都是遵循着“价格优先、时间优先”和数量优先的原则来进行的。
集合竞价与连续竞价实例分析
现举例分析股票买卖中的集合竞价与连续竞价。累计买入
申报 买入申报
手数 价格
（元） 卖出申报
手数 累计卖出
申报 成交量— — 710 300 860 —— — 707 120 560 —150 150 705 100 440 150220 70 700 200 340 220420 200 699 80 140 140490 70 698 60 60 60790 300 695 — — —
从这张表中我们可以看出，700元价位上成交量最大，为220手，高于700元的买入委托和低于600元的卖出委托全部满足，且700元价位上的买入委托也全部满足，卖出委托仅满足80手，符合上面所说的三个条件，因此700元即为该股当日的开盘价，开盘的成交量为220手，集合竞价开盘后的盘面情况如下。卖三707元120手 卖二705元100手 卖一700元120手买三695元300手 买二698元70手 买一699元200手
竞价成交（3）
不能在盘面上反映的委卖信息为（因为盘面上只能反映出3笔委托买进和3笔委托卖出的信息）：卖四710元300手。如果此时交易所主机连续接到如下4笔申报，（a；b；c；d；）则会出现。委托申报 成交情况 成交价格 成交量a买入 700元 80手 700元 80手b卖出 699元 50手 699元 50手c买入 706元 250手 700元 40手 705元 100手d卖出 696元 300手 706元 80手 699元 150手 698元 70手
之后的盘面情况如下。卖二710元300手 卖一707元120手买一695元300手 买二706元80手
清算交割和过户
清算交割的两种情况
清算交割实际上包含两种情况：其一为证券商与交易所之间清算交割。证券商一般都必须在证交所所属的清算公司或其委托银行处开设专门清算账户，由清算公司集中清算，并以内部划账、转账等方式交割净余额股票或价额；其二为委托人与证券商之间的清算交割，即买者支付现金而获得股票，卖者交付股票而取得现金。由于委托人已在证券商处开设证券账户与现金账户，故这种清算交割不必由当事人出面进行实物交割，而是由电脑自动完成就可以了。
交割日期
按交割日期不同，交割又分为四种：一是当日交割，又称T＋0交割。即买卖双方在成交当天完成付款交券手续，这种方式可以使买卖双方较快地得到股票或现金。在T＋0交割方式下，投资者买进股票成交后，可以马上卖出；卖出股票成交后，可以马上买进；二是次日交割，也称T＋1交割。即在成交后的下一个营业日才能办理成交的交割手续；三是例行交割，即买卖双方在成交之后，按照证券交易所的规定或惯例履行付款交券；四是选择交割，即买卖双方自主选择交割日期，这种交割方式通常在场外交易中使用。
我国目前实行T＋1的交割制度，股民所查询到的账户上的资金余额及股票余额均为可用数，不包括因委托买入而冻结的现金余额、因委托卖出而冻结的股票数量和当日买入成交的股票数量。但股票卖出成交后的资金会及时存入资金所在的余额中，这部分资金可于当日使用。即当日买进不能当日卖出；当日卖出后资金当日到账，可于当日再次买进，从差价中获取利润。
过户
过户是指投资者买进记名股票后，持所买股票到发行公司办理变更股东名册登记的手续。股票交易成交后，股票原持有者应在股票背面的背书栏内签名盖章，以证明该股票已成为可转让过户的股票。购入股票者在卖出者转让背书后，应持身份证、印鉴、证券交易所的成交单及其他有关转让证明向股票发行公司或委托的代理机构提出办理过户申请，并填写股票过户申请书，发行公司或委托的代理机构查验过户手续齐全后，即可注销原持有人的户头，为新股东重新立户。过户后，新股东即可享有发行公司的一切股东权益，记名股票的委托交易过程至此才算终结。但是，现在由于证券交易所实行证券集中保管和无纸化交易，股票的过户手续在交易成交的同时就已经由电脑自动完成，无需专门办理股票过户手续。
怎样买卖B股（1）
买卖Ｂ股的步骤
股民买卖Ｂ股的步骤如图2…2所示。图2…2股民买卖Ｂ股的步骤哪些人可以投资B股
投资Ｂ股，投资者本身首先应具备由证管部门规定的资格、条件。
根据中国证监会有关规定，B股的投资者限于：
①外国的自然人、法人和其他组织。
②中国台湾、香港、澳门地区的自然人、法人和其他组织。
③定居海外的中国公民。
④境内居民个人。根据规定，目前我国的B股只对境内的个人居民开放，境内法人机构尚不能投资B股。
⑤中国证监会规定的其他投资人。
怎样开设B股保证金账户
只要经证监会批准经营B股业务和经外汇局批准经营外汇业务的证券公司和信托投资公司，其总部和每一家分支机构都可以办理B股业务。境内个人投资者可以在同城任何一家经批准经营B股业务的证券公司和信托投资公司及其分支机构进行B股交易。开设B股保证金账户的程序如下：
①凭本人有效身份证明文件到其外汇存款银行将其现汇存款或外币现钞存款划入拟开户的证券经营机构在同城、同行的B股保证金账户，（暂时不允许跨行或异地划转外汇资金）。
境内商业银行向境内居民个人出具进账凭证，并向证券经营机构出具对账单。
②凭本人有效身份证明和本人进账凭证到证券经营机构开立B股资金账户，开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元。沪市须办理指定交易。
境内居民个人可以使用境内现汇存款和外币现钞存款购买B股。入市资金起点1000美元或等值7800港元，其他外币应按银行公布的汇率通过银行转为上述两种币种。入市资金无上限限制。
境外投资者投资B股不能使用现钞，应持现汇存款。
目前，国内将外币信用卡视同现钞管理。投资者不能用外币信用卡上的资金买卖B股，需将外币信用卡上的资金转成现钞存款；才可以买卖B股。
备注：
现汇存款是指境外汇入外汇或携入的外汇票据转存境内商业银行的存款。
外币现钞存款是指境内居民个人持有的外币现钞存入境内商业银行的存款。
怎样开设B股证券账户
中国证券登记结算公司深圳分公司作为深圳Ｂ股的法定登记机构，负责Ｂ股投资者开户业务，同时授权给一些证券营业部，一些银行或其他代理开户点开立B股账户。投资者可到具备从事深圳证券交易所B股业务资格的证券营业部、深圳证券交易所委托的开户代理机构办理B股证券账户。
开设深市B股证券账户需要提交的材料如表2…3所示。表2…3开设深市B股证券账户需要提交的材料投资者类型需提交的材料境内个人投资者金额7800港元（相当于1000美元）以上的外汇资金进账凭证及其复印件。
境内居民身份证及其复印件。境内个人投资者办理B股开户必须是本人亲自办理，不得由他人代办，境内法人不允许办理B股开户。境外个人投资者可委托他人代办，每个投资者只能开立一个账户境外个人投资者境外居民身份证或护照、其他有效身份证件及其复印件境外机构投资者商业注册登记证、授权委托书、董事身份证明书及其复印件、经办人身份证件及其复印件
开户费：个人每户120港元；机构投资者每户580港元。
开设沪市B股证券账户，要求1000美元以上的银行进账凭证，其他要求和深市基本一致。
境内居民个人开立沪市B股股票账户，手续费按15美元/户标准收取。
对于境内的B股个人投资者，无论是深圳B股账户卡还是上海B股账户卡，都可以在全国任何一家交易所会员券商处开户。二者所不同的是，深圳B股账户卡可以在多家证券营业部开户并可同时交易，而上海B股账户卡必须办理指定交易，在办理指定交易后只能在指定的一家证券营业部使用，转换证券交易营业部时，须办理变更指定交易手续。
怎样买卖B股（2）
怎样修改B股开户资料或办理B股销户手续
投资者B股账户的下列资料发生变化的；应当及时到开户代理机构办理账户资料变更手续：
①姓名或名称。
②身份证明文件号码、商业注册登记证或其他证明文件号码。
③住所。
④其他资料。
投资者办理修改开户资料手续的业务流程为：
①投资者提供股东身份证、股东代码卡、证券账户注册资料变更申请表。
②投资者须亲临柜台修改有关资料，如系代理，还需出具代理人的身份证明及经公证证明的授权委托书。
③投资者填写《交易账户更改密码申请书》和《投资者开户资料变动表》。
④营业员审核无误后，输入股东代码进行修改。
如果投资者提出销户，一般手续为：
①投资者提供股东身份证明、股东代码卡、注销证券账户申请表。
②营业员审核资料、查验密码后送主管签批。
③结清股东的资金和股份，办理销户手续。
④交回投资者身份证明和股东代码卡。
非居民如何开立B股账户
B股交易的“非居民”指中国香港、澳门、台湾、外国公民及取得外国永久居留权者。
“非居民”须携带“身份证件”办理开户，“身份证件”可以为：
①外国公民身份证或护照。
②中国香港、澳门特区居民身份证。
③中国台湾同胞台胞证。
④取得外国绿卡的中国公民持护照及绿卡，开户时须填写护照号码。
“非居民”开立B股账户的具体步骤为：
①办理汇款，并在汇款单的备注栏注明“新开户”字样和股东姓名。
②开户者自汇款当日起5个工作日后（境内汇款约为3个工作日）凭银行汇出汇单传真件或复印件到开户证券部查询资金是否入账。
③确认资金已入证券公司账号后，即可办理开户手续。
④开户者一般在T＋3后领取资金卡及B股账户卡。
上交所B股交易指南
境内居民个人在上海证券交易所进行B股交易，必须办理指定交易。B股股票账户开立的同时，该账户即被指定在开户会员处。B股股票账户的指定于T＋1日生效。B股指定交易可以撤销和重新指定，撤销和重新指定应由境内居民个人向会员提出申请，会员将其申请通过操作平台传送至登记公司，由登记公司审核后于次日通知会员该申请是否生效。
境内居民个人只能在境内会员处进行指定和交易，不得在境外B股证券经营机构处办理指定交易。
上交所进行B股交易的程序是：投资者开设B股账户后即可委托证券商代理进行B股交易。证券商受理委托后，由其场内交易员将委托指令输入交易所电脑交易主机系统，经系统撮合配对后，将成交数据传回证券商，在T＋3日交收。
上海B股委托代理证券商方式分当面委托和电话委托
投资者本人或其指定代理人到证券商B股交易柜台，亲自填写委托单，即为当面委托。目前居住在境内的B股投资者或在境内有其指定代理人的投资者较多采用这种方式。
投资者本人或其指定代理人通过电话、传真、电传等方式向证券商下达买卖指令，称为电话委托。大多数B股投资者（包括个人、机构和各类基金）居住海外，进行B股交易时，较多采用长途通讯方式，将委托指令下达给境内券商，或通过B股海外代理商进行买卖。这些海外代理商一般也是通过电话、传真等方式传达交易指令。
电话委托是B股委托常用的方式，因此，电话录音（或传真件）保存至关重要，一般要求�
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