会选举中占据有利地位。每逢星期六，科赫总是待在办公室，门也总是开着。瑞恩喜欢此时来到办公室与科赫在寂静的下午闲聊，因为他知道科赫说话粗俗，脾气暴躁。1995年夏末的一天，他们两人散步时，科赫顺便问瑞恩：“你对联合进出口银行和梅那捷普银行有什么看法？”
瑞恩发现科赫正在进行一笔私有化交易，这笔交易会永远地改变俄罗斯的资本主义和政治。科赫的桌子上放着一个方案。按照这个方案，俄罗斯会把它的工业皇冠宝石，即最有油水的石油公司和最富有的金属矿山，交给一批巨头，这些巨头都是雀山俱乐部成员。名列第一位的是联合进出口银行的弗拉基米尔？波塔宁，后面跟着的是梅那捷普银行的霍多尔科夫斯基。瑞恩回忆说，科赫从一开始就仔细挑选出谁是赢家。根据计划，工厂的股份交给巨头们安全保管，以换取他们给政府贷款。人人都知道财政亏损的政府无力偿还贷款。这样巨头们就可以卖掉工厂的股份作为贷款的补偿。但这里面还有个窍门，巨头们可能会把股份通过那些隐蔽的外国公司很便宜地卖给他们自己。于是他们就可以不花一分钱得到巨额财产。瑞恩盼望用给国家的贷款换取大量的石油和矿物资源，他看上去就像一个可疑的泄密者。这个方案叫做“贷款换股份”。
瑞恩告诉科赫，“这个贷款换股份的事情糟透了。”
科赫问道，“你是什么意思？”
“阿尔弗雷德，可笑的是你掉入陷阱了，你会成为这个方案的替罪羊，因为是你签署了所有这些命令。”
“这不对，”科赫抗议道，“我所做的一切都是经过丘拜斯同意的。”
“阿尔弗雷德，你真会开玩笑，四年后，丘拜斯将会任要职，你会成为上当受骗的人。”科赫发怒了，他朝着瑞恩吼道，“去你妈的！”
瑞恩后来回忆道，“我告诉科赫他会在哪些地方受骗。这个贷款换股份方案是与这些家伙友谊结束的主要原因。”
为了尽情享用轻易得来的金钱，霍多尔科夫斯基吃遍了各种佳肴。他的梅那捷普银行在卢布—美元的投机中产生了大量的利润，同时介入凭证贸易，成为联邦和莫斯科政府超高利润“合法”银行的领袖。但在1995年夏，一项容易的回报率最高的金钱方案，即卢布—美元投机，企业被停止了。俄罗斯中央银行为了试图控制通货膨胀，强制了新的汇率“走廊”，缩小允许卢布对美元兑换的范围。银行不能再对汇率的无节制摆动下赌注。中央银行可以使用储备实施限制。丘拜斯声称轻松赚钱的时代结束了。对于那些靠投机汇率的银行，丘拜斯说，“买卖美元这条路被关闭了”。丘拜斯希望对货币的控制最终能够抑制于1992年开始的极度通货膨胀，以便在休克疗法开始之初，使经济出现第一个真正的稳定期。
不久人们发现，轻松赚钱的日子并未结束。又有很多另外快速赚钱的游戏，新的游戏不断被发明。一种短期的政府债券，最长期限为三个月，年利息高得惊人，有时高达200％。这种炙手可热的证券由于低风险的附加好处成为轻松的赚钱方式：因为它有俄罗斯政府的担保。新证券叫短期国债券；它们最终会给俄罗斯政府带来灾难。但发行的最初几年，投资者的收益令人难以置信：坐在那里眼看着你的钱成倍地翻番。
笼络财富和权力笼络财富和权力（2）
尽管有这种或其他的轻松赚钱的诱惑，霍多尔科夫斯基不想满足只做银行家的生活，他渴望成为实业巨头。在大规模私有化过程中，霍多尔科夫斯基收购了很多工业公司，收购时他许诺将来为他们投资。1995年9月，他创建了一个名叫罗斯普罗姆的金融实业联合体，来控制他的29个工业公司，这些公司涉及石油、冶金、化工、食品加工、纺织、木浆和造纸等行业。但霍多尔科夫斯基对他手里头的工业种类不满意。当国际咨询顾问安德森建议霍多尔科夫斯基模仿韩国大财团三星公司时，他立即放弃了这个主张，因为他认为这种财团不适应于
俄罗斯。霍多尔科夫斯基决定倾注自己的精力开辟工业的“一个分支”，这个分支就是石油。
远离莫斯科，在乌拉尔山脉的另一端，即西西伯利亚广阔的盆地，前苏联于20世纪60—70年代开发了大量的新油气田，其储藏量横跨西西伯利亚盆地，这个盆地是由俄罗斯的第三大河鄂毕河形成的。鄂毕河蜿蜒3650公里，从南部的阿尔泰山脉流向北部的喀拉海，其水源主要来自解冻的泉水和融化的积雪。鄂毕河的水道是巨大的地下油气储藏的道路图，但不稳定的沼泽和恶劣的天气条件使人们对该地区的勘探直到20世纪70年代才开始。后来，在20世纪70年代末和80年代，为了尽全力通过原油出口的收入来支撑衰弱的经济，人们肆无忌惮地开发大型油田。随着苏联的解体，俄罗斯的石油开采量开始下降，从1987年的591亿吨降到1998年的33亿吨。
前苏联的石油工业像汪洋的爱琴海，由过时的国营“生产协会”经营，石油企业大多以所在地区划分。瓦吉特？亚历克佩罗夫，阿泽里人，时任生产协会主任，他率先将苏联解体后的俄罗斯工业向现代化的西方模式公司转变。1991年和1992年，由于国内和出口价格的差额，大量的原油被非法出口，出口一吨原油可赚100美元以上，而在国内市场上同样的原油只能赚这个价格的一小部分。亚历克佩罗夫利用这个时期，建立了他自己的西方式石油公司——卢克石油公司，该公司包括三个西伯利亚生产协会、两个炼油厂和一个贸易公司。卢克公司是俄罗斯第一个实际意义上的综合石油公司。就像许多现代的西方公司一样，卢克公司从事原油的勘探、钻井、提炼、分送和销售。亚历克佩罗夫利用经济混乱时期，采取积极主动的策略，为叶利钦领导下的俄罗斯政府树立了榜样，被其他工业所效仿。这个观念就是重新整合原苏联体制下的大而广的油田炼油厂，把它们组成十几个大型私有公司，建设新型市场经济下的石油工业。相比之下，俄罗斯天然气工业股份公司则几乎未动地保留下来，因为它是低效保守的垄断公司。1992年11月，叶利钦签署命令，建立首批三个纵向联合石油公司，其中包括卢克公司。该命令还要求工业重新组建。
霍多尔科夫斯基看到了他梦寐以求的奖赏，但几年后他才真正得到这份奖赏。霍多尔科夫斯基的聪明才智加上深思熟虑，使他得到优先待遇。在叶利钦政府执政的第一年，霍多尔科夫斯基成为弗拉基米尔？洛普希（盖达尔内阁的燃料能源部长）的顾问。盖达尔内阁任期不到一年，石油工业的分配刚刚开始，内部有很多不确定性。霍多尔科夫斯基接手给洛普希当顾问的工作时，他不愿放弃他在梅那捷普银行的工作，因此洛普希给霍多尔科夫斯基一个非正式的职位，相当于副部长，让他负责能源部的“投资基金”。这项工作的具体内容不详。然而，它肯定给霍多尔科夫斯基提供了非常便利的渠道，使他了解石油工业的情报。霍多尔科夫斯基的助手涅夫林告诉我说，他“唯一记得”与霍多尔科夫斯基的约会就是“霍氏试图结识”苏联时期权力巨大的各生产协会的主任，这些主任以“石油大亨”著称。那时候，局外人很少知道石油生产协会的内幕，石油大亨们守口如瓶。但霍多尔科夫斯基还是对他们的内部世界有所了解。
霍多尔科夫斯基发现阿列克别罗夫在卢克公司建立了自己的王国。另外一个石油大亨弗拉基米尔？波格丹诺夫，他是苏尔古特市生产协会的强硬的老板，在鄂毕河的北岸也建立了自己的王国，叫做扎鲁兹涅夫特石油公司。霍多尔科夫斯是位莫斯科金融家，不是石油大亨，但他有野心想与阿列克别罗夫和波格丹诺夫并驾齐驱。他眼睛盯上了新建的纵向联合控股公司，该公司后来成为俄罗斯第二大石油巨人，名叫尤科斯，其核心是一家位于鄂毕河南岸，名叫尤科斯石油天然气公司的生产协会（第二个生产协会萨马拉石油天然气公司也加入了尤科斯公司）。尤科斯石油天然气公司协会的老板名叫谢尔盖？穆拉夫连科，他父亲是西伯利亚石油界的传奇人物。穆拉夫连科成为霍多尔科夫斯基以后接管的联系人。尤科斯石油天然气公司协会的石油有很大的潜力，在1993年提炼了33亿吨原油，几乎占所有西部西伯利亚产量的15％。该协会还拥有全俄罗斯一些最大的矿藏量，包括最大的未开采的鄂毕油田。当然，如同其他俄罗斯企业一样，尤科斯石油天然气公司协会也不是理想的公司，它背负很大的税债和工资拖欠款，由于以为俄罗斯人服务为主，在国内低价出售石油，它承受了很大的损失。
笼络财富和权力笼络财富和权力（3）
霍多尔科夫斯并不是唯一从在西伯利亚石油中寻找到机会的人。外国投资者来到新生的俄罗斯股市渴望，寻找石油公司的股票。据说在20世纪90年代，世界上最便宜的勘探石油和天然气的地方就是俄罗斯的股市。这些股市的投资商并不在乎松垮的管理、过高的税收以及疯狂的价格。事实上，他们当中的大多数人连他们投资的公司都没去过。他们就是购买股票，希望成为暴发户。多数投资者是真正老练的赌徒，他们被便宜的资产所吸引，这些资产指的是尤科斯石油天然气公司丰富的地下石油储藏。像尤科斯石油天然气公司这样的协会，我
把它们称为油田采掘公司，真正做的是石油工业所做的工作，即把石油从地下挖掘出来。在俄罗斯股市，有可能买到大宗此类油田采掘公司的股票。尤科斯石油天然气公司就是这种诱人的股票。其股值相当于中等规模的国际石油公司，如美国的阿莫科公司。尤科斯石油天然气公司股票于1994年夏上市，据研究报告称，从事该股票交易的人都从不起眼的小规模公司成长为不断壮大的莫斯科股票经纪团体。
即使对赌徒们来讲，购买诸如尤科斯石油天然气公司这样的石油采掘公司的股票也有危险。
首先，就是盗窃问题。俄罗斯石油工业的经理、当地政客、犯罪团伙、形形色色的诈骗者，以及金融人员发明了很多巧妙的方法来榨取采掘公司的财富。购买股票不一定能保证你得到石油财富。例如，经理们可以非常容易地从海外私人“贸易公司”抽出利润，把债务和工资拖欠款留给你。一个常见的技巧叫做“转移价格”。采掘公司用人为的低价将石油卖给另外一家公司，譬如说，每桶2美元。第二家公司然后用高得多的价格，每桶18美元，转手出口国外。这样做的结果就是，采掘公司扣除找井、钻井、油田工人的费用后，没赚到钱，而第二家公司则得到了相当可观的利润。财富从一家公司转移到了另外一家公司，通常都是秘密使用空壳公司和国外避风港进行。
第二个风险是所有制问题。对于那些贪婪的投资者来说，他们购买了油田采掘公司的股票，这些股票就有可能再被俄罗斯政府在20世纪90年代早期创建的新型控股公司吞掉。这些控股公司事实上一夜之间就变成了能源巨人，可与主要的国家石油公司媲美。这些公司是靠政府发财的，政府使它们在油田采掘公司占有利的股份。总起来讲，俄罗斯政府给这些控股公司至少51％的控股股份，足以保证它们控制采掘公司。然后，政府计划在三年后廉价出售政府在控股公司所占的部分，获取大量现金。
采掘公司投资者的风险在于，当控股公司接管采掘公司后，新老板可以轻易地为自己抽走石油财富。控股公司可以使用转移价格、财产掠夺或其他的方法重新更改利润。油田采掘公司股东正当的权益被非法掠夺了。他们虽然持有大量的股票单据，但一点利润也没有。这种情形使冲突不可避免。控股公司由于占有采掘公司的大多数股份，自然想施加影响。采掘公司拥有少量的股份，看到自己被欺骗感到愤慨，并流露出反抗情绪。
油田采掘公司与控股公司的摩擦在尤科斯公司得到印证。一位隐居的美国投资者，名叫肯尼斯？达尔特，其祖先是靠泡沫塑料杯子发迹的。达尔特从两家采掘公司尤科斯石油天然气公司和萨马拉石油天然气公司购买了数千万美元的股票。他相信尽管问题重重，两家公司拥有价廉的资产——地下石油。达尔特购买股票的事最初是秘密进行的，但后来导致了�