墒凶⑷�11亿美元，以扶持股价。然而，财政部还未宣布扶持韩元的措施。有些经济学者建议政府干预岸外市场，因为岸外市场的韩元期货表现更糟。政府恫言将采取“严厉措施”，包括以诽谤罪名提控美国一些财经新闻传媒，指责它们通过“夸大”韩国的金融困境和使用不确实的外汇储备数字，导致金融市场动荡加剧。分析家说，韩国公司向外国金融机构贷款越来越困难，加上国际收支经常项目出现赤字，这使韩元陷入困境。许多公司无力偿债，外国金融机构不愿借钱给韩国公司，导致出现融资问题，于是韩元汇率日日创新低。分析家说，证券银行不断抛售韩元购买美元，以向外国机构偿还贷款。有人担心，好些证券银行可能在未来几个月倒闭，因为它们盲目投资同时借钱给基础不稳的韩国公司。不过，韩国中央银行认为，它有能力扶助证券银行。金星经济研究所的李仁显说，最根本的问题是经常项目赤字是否会继续好转，经济是否会恢复活力。他说：“人们确实（对货币）有危机感，但这不是世界末日。我的劝告是：密切注意经济如何运作”。
韩国是否饮鸩止渴？
新加坡阮次山言：韩国获得国际货币基金组织援助，接受了苛刻的条件，但眼前的金融危机似乎还没有平息。韩元12月10日跌到1美元兑1500以上，比一个月前低了一半，原因何在？西方有个笑话说：“银行家是晴天时要借雨伞给你，下雨天时却硬要把雨伞收回的人”。这次亚洲金融风暴中，同国际货币基金会组织打交道的国家如泰国、印尼和韩国都吃尽这种苦头。以泰国为例，为了想得到该组织的172亿美元的贷款，泰国政府被迫要永久地关闭56家负债累累的金融公司，导致近2人失业，以符合借贷条件。据马来西亚首相马哈蒂尔表示，马来西亚迄今仍拒绝国际货币基金组织的援助，原因即在于该组织条件过苛，其中包括开放国内金融市场，导致本国银行可能遭外国银行收购。从泰国的经验与马来西亚首相马哈蒂尔的谈话中，我们不难理解，韩国在12月3日接受贷款条件后，为何国内的媒体和民间人士一致怒责，并称12月3日为“国耻日”。为何在11月才上任的韩国副总理兼财政部长林昌烈在与国际货币基金组织签署贷款协议后，随即发表电视演说，向全国人民解释，以如此严苛的条件接受贷款，乃逼不得已。韩国的金融危机和东南亚各国的金融危机都具备一个共同点，即各商业银行信贷深受政府政策性指导，以各大财团为主要放贷对象。韩国各财团有了政府的支持，才敢“放胆”闯天下，造就了亚洲四小龙之一的局面。这种作法有如玩“音乐椅”，当大环境好，音乐不断时，游戏兜得开，众人团团转，皆大欢喜；一旦音乐停止，场面就大乱。经过经年累月的政策性信贷，韩国各大银行的放款和呆帐越发恶化，其所举借的外债到今年6月为止已达1168亿美元。而且，在明年12月底之前，韩国外债到期需还本金及利息的外债，约计在500亿美元到700亿美元之间。本来，在正常情况之下，外国信贷机构若对韩国有信心，或者可延长信贷期限或延续信贷额度，或者不至于上门要债。但是，由于受金融风暴波及，韩国元由今年年中起大贬值，从1美元兑804韩元，跌到昨天的1565元，而韩国中央银行的外汇存底据估计因此降至约150亿美元的危险水平。换言之，韩国已形成无力偿还外债的危局，外国信贷机构在此时当然要收回雨伞，造成韩国屋漏偏逢连夜雨的危机。韩国接受国际货币基金组织约550亿美元的贷款，其实是一个“多国信贷包裹”。其中有250亿元出自该组织的承诺，且这笔钱已分两批在12月8日汇至韩国中央银行在纽约的帐户。另有100亿出自世银，40亿出自亚洲开发银行。此外，若上述390亿还不够应急，日本则承诺贷出100亿美元，美国亦承诺贷出50亿，再加上英、德、法及意大利等欧洲国家，总共承诺有550亿美元。不过所有承诺都挂在国际货币基金组织上头，换言之，当该组织肯借大伞，其他金融机构及国家才肯借小伞。然而，除了该组织之外，其余金融机构和借贷国家其实都和韩国有信贷往来，都是韩国的债主，尤其是日本与美国根本就是韩国两大债主，因此，国际货币基金组织的贷款其实是左手转向右手，其主要目的不过要恢复债主及国际信贷机构对韩国的信心，不要逼债，要对韩国继续提供信贷与投资而已。据美国许多媒体报道的综合，韩国这回接受贷款条件极苛刻，其中包括：一、削减公共开支，减少投资性开支，削减政府支出预算；二、提高货物税及其它直接税率；三、减少进口限额；四、减低通货膨胀率到5％以下（目前为4。2％）；五、允许外国银行拥有韩国银行50％股权；六、允许外国银行在韩国开业；七、把明年的经济成长率压缩至3％（过去均为8％）。八、保证中央银行独立“作业”不受政府干涉，并使各银行作业透明化，逼迫作业不良的金融机构关门大吉。国际货币基金组织取走韩国大部分经济主权的猛药，其药力之凶猛，除了能杀灭癌细胞，当然对“好细胞”也具伤害作用。到目前为止，已有九家银行和三家财团宣告破产，12月10日又宣布再关闭一部分证券银行，引起市场的恶劣反应，产生的失业人口数以万计。偏偏韩国目前又值大选期间，各候选人都以此作文章攻击金泳三政府，韩国工会且酝酿要发动大示威。愤怒的韩国社会甚至把主导国际货币基金组织贷款的美国斥为趁火打劫，藉着韩国急需贷款纾困的时机，硬逼韩国打开了金融及国内消费市场。这几天，韩国社会弥漫一片反美、反日的情绪，美国与日本政府当然立即否认利用国际货币基金组织贷款的机会趁火打劫。目前韩国的金融危机虽然有了纾困的财源，但是这剂猛药是否管用，是否会变成韩国经济远景的毒药，经济学家们有不同的意见。哈佛大学国际发展中心主任萨克斯就表示，韩国目前经济的基本层面其实不错，国际货币基金组织硬逼韩国抑制成长，硬逼九家银行关门，削减政府开支，提高银行放贷利率等作法，等于导致韩国走向不必要的经济衰退，这种作法是否明智，令人怀疑。对韩国而言，受到打击最大的可能是过去一向借贷方便的许多大财团，如大宇、现代、三星等。如今银行融资紧缩，这些在国际市场上对美国、日本厂商常造成威胁的韩国财团都岌岌可危，难怪韩国社会也认为，美、日两国趁机打击韩国大企业集团。因此，这回韩国接受国际货币基金的贷款和其附带条件，到底是否等于饮鸩止渴，或是接受了能导致元气大伤的“化疗法”，导致社会大乱，至今恐怕尚未有定论。也许韩国已别无选择，只好赌这么一把了。
韩国危机可能导致国际偿付制度崩溃
经济学家警告，韩国金融危机可能导致国际偿付制度崩溃。一些专家说，可能发生违约而拖欠付款的事件。汉城东方农业信贷银行行长勒茹万德尔说：“拖欠付款的风险不是无可避免的，但这种风险已经存在”。他补充说：“韩国从现在起到年底将从国际货币基金组织和其他多边机构收到90亿美元的贷款。在这期间到期的短期债务是很难精确计算出来的，但约为200亿美元。目前韩国的一些债权国仍有40亿到50亿美元的外汇储备，但它们不能花到不存分文。但韩国现在根本没有钱偿付债务”。他说：“如果个别的金融机构不愿继续提供贷款，国际货币基金组织必须加紧落实它的拯救计划或日本和美国必须愿意扮演第二道防线的角色”。德意志银行东京分行首席经济师兼策略师库尔迪斯说：“这是自布雷顿森林制度在70年代初崩溃以来，国际金融制度面对的最严重威胁”。库尔迪斯说：“韩国没有钱，他们马上需要210亿美元应急。如果国际货币基金组织不及时伸出援手，国际偿付制度将走向崩溃的厄运”。
韩国危机可能触发环球大萧条
继泰国和印尼后，韩国被迫要接受国际货币基金组织的贷款来度过当前的经济难关，相信许多人起初以为韩国经济危机即将结束，不料韩国股市和韩元过去一周仍然狂泄不止，无论金泳三政府如何采取多方面整顿经济和刺激经济的措施，投资者的信心始终没有恢复过来，加上总统选举即将到来，韩国的政经局势如今可说是到了“屋漏更逢连夜雨”的地步。种种迹象显示韩国所遭遇的经济困境，可能比一般人所想象中的还要严重，其巨额外债所带来的金融坏帐和企业倒闭等等不良后果，看来已不是单靠国际货币基金组织的贷款所能解决，连有关贷款附带的苛刻改革条件，也似乎会迫使韩国在往后一段时间内须忍受经济进一步衰退的打击。韩国经济危机的严重程度，不只可从国际货币基金组织提供给该国的贷款额比泰国和印尼的还多可看出来，而且也可从美日两国特别关注韩国经济情况中略见端倪。美国和日本是韩国的两大债权国，在韩国截至明年须偿还的高达1000亿美元（按：截至今年底须偿还的短债约100亿到140亿美元之间）的短期外债中，有大部分是属于美国和日本银行贷款。国际货币基金组织周前承诺提供的600亿美元援助贷款其实并不是用来完全应付韩国需要，用意主要只是加强外国银行对韩国的信心，促使它们考虑可否延长韩国还债的期限，以让韩国有更多时间来振兴经济。从有关援助贷款安排中可看出，投资者和债权者的信心无疑是决定韩国能否度过这次金融风暴的主要因素。可是过去一周的事态发展却显示各方对韩国仍然缺乏信心，例如韩元在一星期内对美元暴跌了超过10％，股市更跌了10年半以来的最低（比泰国股市还糟！）。更微妙的是，在国际货币基金组织与韩国达到援助贷款协定后还不过是一星期，美国财长鲁宾便提醒韩国“要做的事还很多”，日本银行据说还要削减今年对韩国银行的信贷，言下之意是对韩国的经济恢复能力不表乐观。当然，也有分析家猜测，美日两国在愿意参与国际货币基金组织的援韩贷款计划后竟对韩国作出消极表态，或藏有向韩国朝野施压，要他们认真作出经济改革的动机。可是若说美日两国的债权者对韩国经济前景充满信心和毫无忧虑，那其实也是痴人说梦。日本银行就不愿继续大力借贷给韩国企业和银行，毕竟它们本身就已因国内的巨额烂帐问题而几乎自顾无暇，因此视贷款给韩国为高度风险。至于美国金融界，如今已盛传韩国公司和企业因融资不足而恐会欠债不还，重演像80年代期间拉丁美洲国家拒还债务的历史，因此对韩国的局势更是忧心忡忡。对于亚洲其他国家包括我国来说，美国金融界盛传的情况自然不是它们所愿意见到的。假如韩国拒绝偿还债务，最糟的情况可能是全球金融系统将陷入混乱状态，具体而言，即韩国银行不肯还债给本已烂帐多的日本银行，那么日本银行将无法履行偿还欧美等地银行的债务承担，形成了一种恶性循环。只要欧美金融机构因此业务遭受打击，以纽约为首的金融市场势必下挫，而这对本已低迷不振的亚洲各地市场带来的冲击，更是不言而喻的。难怪已有分析员警告类似1930年经济大萧条的局面将从亚洲金融风暴蔓延开来。作为全球第11大经济国的韩国如今都在这次金融风暴中遭殃，预料将导致欧美银行减少对亚洲发展中国家甚至日本发放信贷，亚洲金融信贷紧缩接下来似乎是无法避免的了。只要欧美金融机构因此业务遭受打击，以纽约为首的金融市场势必下挫，而这对本已低迷不振的亚洲各地市场带来的冲击，更是不言而喻的。难怪已有分析员警告类似1930年经济大萧条的局面将从亚洲金融风暴蔓延开来。
韩国金融危机大事记
1月23日：韩宝钢铁工业公司（韩国主要钢铁公司）无力偿还借款，拉开1997年一系列大公司破产序幕。
1月24日：韩宝公司破产的消息使汉城股市指数下跌2．8％至658．18点。后因有人大量买进而有所回升，收盘时上升2．65点至679．56点。
3月22日：三美综合特殊钢公司19日破产，导致韩国证券交易所连续四天行情下跌。收盘时指数为623．13点。
4月21日：韩国最大酿酒商真露公司因债台高筑而倒闭，其债权银行将它列入援助计划。
7月15日：起亚集团（韩国第八大集团企业）无力偿还其10万亿韩元的债务，成为最新一个银行援助对象。
8月19日：韩元对美元的比价创下901韩元兑1美元的历史最低点。
10月2日：有消