转。
同样在下跌时，某个交易日里股价突告大幅滑落，
但接着的一个交易日便完全收复失地，并以当日最高
价收和市，这就是底部两日反转。（如图二）
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行情技术分析指南
市场分析
我们以底部单日反转为例，解释这现象出现的成
因。
（图二：底部两日反转）
双日底部反转
在下跌的阶段中，由于股价不断下跌，愈来愈多
的投资者没法承担更大损失，于是止蚀卖出。他们的
卖出令股价进一步推低，更低的价格使他们更急于卖
出，因此令到当日价位急速下跌。当他们卖出完毕之
后，抛售压力突告消失，其他投资者因为新低价的引
诱而尝试买人，马上就获得利润，于是有更多的投资
者加进买入的行列，由于较早时卖盘已全被消化，因
此买盘很快便推动股价上升，把当天跌去的价位全部
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行情技术分析指南
升回。
单日反转型态的市场含义至少有两点：
（1）大市暂时见顶（当顶部单日反转出现），或
是见底（当底部单日反转出现）。顶部单日反转通常
在消耗性上升的后期出现；底部单日反转则是在恐慌
性抛售的末段出现。
（2）这并非是长期性趋势逆转的讯号，通常在整
理型态的顶部中出现，虽然亦可能在长期性趋势的顶
点（或底点）出现。
分析要点
（1）单日反转当天，成交量突然大增，而价位的
波动幅度很大，两者较平时都明显增大。如果成交量
不高或全日价格波幅不大，型态就不能确认。
（2）当日股价一、二个小时内的波动可能较平时
三、四个交易日的波幅更大。顶部单日反转时，股价
开市较上个交易日高出多个价位，但很快地形势逆转
过来，价格迅速以反方向移动，最后这一天的收市价
和上个交易日比较几无变化。底部单日反转情形则是
完全相反。
（3）一般在临收市前15分钟，交投突然大增，
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行情技术分析指南
价格迅速朝反方向移动。
（4）二日反转的成交和价位，两天的波幅同样巨
大。顶部二日反转第二个交易日把前交易日的升幅完
全跌去；而底部二日反转则完全升回前交易日的跌
幅。
头肩转向形态——头肩顶
型态分析
头肩顶走势，可以划分为以下不同的部分（如图）：
（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量
很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开
始获利卖出，令股价出现短期的回落，成交较上升到
其顶点时有显著的减少。
（2）头部──股价经过短暂的回落后；又有一次
强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高
点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点
后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。
（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低
点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减
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弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部
的高点便告回落，于是形成右肩部分。
（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部
底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价
的3％以上。
头肩顶
简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，
其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略
高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。
市场分析
头肩顶是一个不容忽视的技术性走势。对此型态
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行情技术分析指南
的分析是：
（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在
牛市的尽头出现。
（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为
低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升
股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验
的投资者就会把握机会卖出。
（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的卖出
讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，
但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续卖出。
（4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌
幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法
是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在
完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长
度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。
分析要点
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分
头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部
还要高，型态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无
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力。
（3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩
最少。不过，根据有些统计所得，大约有三分之一的
头肩顶左肩成交量较头部为多，三分之一的成交量大
致相等，其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。
（4）当颈线跌破时，不必成交量增加也能确认，
倘若成交在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分庞
大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。
（5）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升（反
抽），这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不
过，暂时回升应该不超越颈线水平。
（6）头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常
其跌幅大于量度出来的最少跌幅。
（7）假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头
部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能
是一个失败的头肩顶，不宜信赖。
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行情技术分析指南
头肩转向形态——头肩底
型态分析
和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而
已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，
成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上
升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量
再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多
——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能
增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。
当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的
回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在
跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。
最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量
增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个
型态便告成立。
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行情技术分析指南
头肩底
市场分析
头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我
们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的
下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点
为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价未
跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好
的力量正逐步改变市场过去下跌的形势。当两次反弹
的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完
全把空方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。
分析要点
（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别
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行情技术分析指南
在于成交量方面。
（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入
讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但
升势只是刚刚开始，显示买入的投资者应该继续追
入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条
垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开
始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股
将会上升的最小幅度。
另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增
的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果
在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。
（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要
较长的时间来完成。
（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但
回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或者是股价
在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于
头部，这可能是一个失败的头肩底型态。
（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获
得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。
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行情技术分析指南
头肩整理形态
型态分析
一般情况下头肩式是一个转向型态，当它出现时
即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）
将朝着相反的方向移动。
头肩式转向型态——
（1）头肩顶——跌市中出现；
（2）头肩底——升市中出现。
头肩式整理型态——
（1）头肩顶——升市中出现；
（2）头肩底——跌市中出现。
形状方面，头肩整理型态和头肩型态基本上一样，
同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩
高度大致相等；而颈线就是辨认型态确立的主要水
平。至于成交量，在形成头肩整理型态过程中，有不
断递减的倾向。
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行情技术分析指南
市场分析
股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整价格
后又复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压
力，而且还跌过上次低点，幸而很快地股价出现第二
次回升，可惜依然没法突破高点而继续下跌，当跌至
左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力
水平，继续原来的上升趋势。
头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中
出现的头肩整理型态（头肩底）则可说是一个中途收
集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作
另一次买入的良机！走势骤然看来，似乎是多次到顶
不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已！
至于头肩顶则是一个高价派发性卖出的区域，而
跌市中出现的头肩整理型态（头肩顶），刚开始看股
价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是
另一次卖出机会，是部分大户正在托价出货，那些赶
不及在跌市来临前卖出的投资者，正趁机脱身。
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行情技术分析指南
分析要点
（1）虽然头肩型态有最少升/跌幅的量度方法，
但在头肩整理型态中这量度公式却不适用。换言
之，这型态并没有最少升/跌幅的方法量度。