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过去的事情似乎真地过去了，只是出现了一个不和谐的插曲。一天下午，利文溜达到西格尔的办公室，闲聊了几分钟后，漫不经心地问道：“你的内幕信息是从哪儿弄的？就是给布斯基的那些。”
西格尔愣住了。难道他要一直被自己的过去缠住不放吗？他极力以同样漫不经心的口气回答：“那是猴年马月的事了，我早停止了与布斯基的交易。”
1986年4月，本年度的垃圾债券交流会在贝弗利希尔顿饭店举行，两千多名与会者把饭店的大舞厅塞得满满当当，大家都期待着今年的活动有什么新花样。这时，大厅的窗帘拉上了，准备播放宣传德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司的录像片，这已成为“掠食者集会”上的固定节目。随着《达拉斯》主题曲在大厅里弥漫，拉里·哈格曼出现在屏幕上，手里拨弄着一张“德莱克赛尔快汇信用卡”。这时，一个画外音拖长声音说：“这张卡信贷额度100亿美元，出去打猎别忘了带它。”
接着，屏幕上出现了改编版的流行歌曲《物质女孩》，这首歌是当红歌星麦当娜的代表曲目之一。一个声音按照麦当娜的口型配唱出：“我是一个生活在物质世界上的‘双Ｂ’女孩……”“双Ｂ”意指低级债券评级和女子乳罩尺码。随着麦当娜美仑美奂的歌舞表演，画外音合唱道：“德莱克赛尔，德莱克赛尔。”于是大厅里发出哄堂大笑。录像结束，聚光灯照在这次会议请来的表演者身上，她是多莉·帕顿。
德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司对获得西格尔这样的明星很自豪，要把他安排在这次会议的前场和中心位置，但他婉拒了。西格尔认为自己来德莱克赛尔时间短（才一个半月）、资历浅，不愿抢公司老员工们的风头。他还推掉了主持兼并收购部早餐会的机会，把它让给了利文。但约瑟夫坚持要他主持有弗洛姆和其他律师参加的一个专题研讨会，讨论收购领域的法律问题。这个要求西格尔推辞不掉。
在研讨会上，西格尔说：“你们知道我是一个坚定的目标公司利益的捍卫者。”他边说边在桌子下面摸，摸出一个白色牛仔帽，代表基德尔和皮博迪公司。“正是因为我来德莱克赛尔不意味着我改变了观点。”他边说眼睛里边闪着光，同时又在桌子下面摸，拿出一个黑色的牛仔帽换掉原来那个白色的。大家都笑了起来。
西格尔的老客户们也参加了这次会议，有几个还在会上发了言，如利尔·西格勒公司和泛美公司的董事长。羔羊和狮子躺在了一起。
参加这次聚会的还有政客。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司1985年以前在华盛顿没有设立办事处，也没有聘请资深人士当说客。后来，国会酝酿限制恶意兼并。在尤纳考收购案期间，众议院议员蒂莫西·沃思提出一项禁止绿票讹诈的议案。沃思是民主党议员，在众议院担任电信、消费者保护与金融小组委员会主席。德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司反对这项议案，特雇用一位前白宫工作人员在华盛顿开设了一个办事处，并聘请前民主党全国委员会主席罗伯特·斯特劳斯和前证交会委员约翰·埃文斯担任说客。德莱克赛尔在政治上的捐款大幅增加，在1984年选举中捐出2．055万美元，1986年增至17．78万美元。
在德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司组织的1986年债券交流会上，沃思是重要的演讲嘉宾。在沃思竞选参议院议员时，德莱克赛尔给他捐款2．39万美元，为他的竞选成功助了一臂之力。于是，沃思成了垃圾债券的捍卫者，禁止绿票讹诈的事也不再提了。德莱克赛尔还邀请其他有影响的政客在会上发言，包括参议员比尔·布拉德利、阿伦·克兰斯顿、爱德华·肯尼迪、弗兰克·劳登伯格和霍华德·梅曾鲍姆。这些政客们和其他与会者一样，被滚滚金元的气势惊呆了。另外，德莱克赛尔还为纽约州参议员阿尔芬斯·达马托捐款5．675万美元，达马托当时是证券小组委员会主席。
“在这个国家，高收益证券的购买力势不可挡。”米尔肯自信地对《华盛顿邮报》记者说。米尔肯的垃圾债券信条以前曾是经济分析中的一个神秘话题，在20世纪80年代成了一项真理。坚持保守的资产平衡表开始成为一种愚蠢行为。几乎没有人再对米尔肯信条的前提提出疑问。
关于垃圾债券的优势，一些专家学者做过专门研究。他们对1985年以前（包括该年）的有关资料进行了综合分析，结果确认了米尔肯的观点，即垃圾债券的回报率大大高于其他证券，而风险还没有美国国库券大。这方面的专家中最著名的是纽约大学金融学教授爱德华·阿尔特曼，他成为米尔肯观点的热情支持者。
20世纪80年代早期和中期，那些接受米尔肯融资的客户似乎具有一种惊人的抗拖欠能力，即使交易结果不理想时也是如此。当有拖欠迹象出现时，米尔肯只需简单地进行“重组”，发行一批新的高收益证券取代可能的债务。新一批债券把债务支付时间往后推，从而使公司有更多的时间恢复精力，并先发制人地遏制拖欠率的上升。
在研究垃圾债券的专家们看来，这些“重组”债券的命运显然是凶多吉少。米尔肯能把这种债券卖出去，不仅说明米尔肯神话对人的影响深，也表明他的惟命是从的客户们（尤其是储蓄信贷银行和保险公司）对他依顺性强。到1986年年中，米尔肯的朋友汤姆·斯皮格尔手下的哥伦比亚储蓄信贷银行共买入了30亿美元的米尔肯发行的债券，他的另一个朋友弗雷德·卡尔买的更多，达70亿美元，都是通过手下的保险公司买入的。更让人吃惊的是，米尔肯可以随意向他们分配购买量的大小。只要收益不断增加，人们对别的都不介意。
米尔肯还有其他的忠实客户，大卫·所罗门就是其中之一。所罗门自己开了个公司，名叫所罗门资产管理公司，公司资产价值超过20亿美元，其中大部分是员工的福利费和退休金。所罗门是米尔肯最早的“皈依者”之一，投资购买了许多米尔肯的高收益证券。米尔肯为了回报他，让他担任芬斯伯里基金会的经理，该基金会是一个垃圾债券共同基金公司。
芬斯伯里基金会购买米尔肯的垃圾债券给米尔肯的高收益证券部带来了巨额佣金，其中一些应归给芬斯伯里基金会介绍客户的德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司的营销员。但米尔肯想把这些佣金都收归自己，因此强行让所罗门把本应付给德莱克赛尔营销员的那些佣金也给他。当所罗门不同意时，米尔肯就威胁把他从芬斯伯里基金会经理这个肥差上撤下来。所罗门只好依从。
为了补偿佣金费，米尔肯和所罗门人为抬高芬斯伯里基金会购买垃圾债券的价格，而差额米尔肯装进自己腰包。有时，米尔肯帮助所罗门逃税。仅在1985年，所罗门就有大约80万美元的个人收入没有纳税。另外，米尔肯还把斯托勒收购案中得到的一些股权利益授给所罗门。这些行为很多都是非法的，最终受骗的是芬斯伯里基金会的股东和美国的纳税人。
米尔肯从第一波士顿银行雇来了一个年轻的营销员，名叫特伦·佩泽尔，专门负责米尔肯与所罗门之间的账目。佩泽尔与办公室里许多人都不一样，他看上去是一个十足的嬉皮士，健康、自负，穿着时髦。他在圣莫尼卡海滩有一套新式共管公寓，里面摆着黑皮沙发和高级音响。佩泽尔是所罗门给米尔肯推荐的，他来贝弗利山时间不长就引起了大家的反感，因为他很会巴结米尔肯，似乎是米尔肯的“宠儿”。米尔肯把佩泽尔的座位安排在自己的左边。
一天，米尔肯交给佩泽尔一个蓝皮本。这个本子以前是阿伦·罗森塔尔保管的，里面记录的是米尔肯与所罗门之间的交易账目。佩泽尔问要他做什么，米尔肯对他说：“去问洛厄尔，他会给你解释。”于是佩泽尔去找洛厄尔。洛厄尔专门向他面授机宜，他都认真地记下来。这是佩泽尔涉入米尔肯操纵的黑暗交易的开始。
把佩泽尔安排到位后，米尔肯与所罗门的非法交易继续快速进行。这个蓝皮本的功能很像瑟内尔负责的米尔肯与布斯基之间的交易账目。洛厄尔负责监督这些工作。没有人前去告发，这些活动似乎是政府管理者难以发现的。
就这样，自由市场公平交易的一般规则受到破坏，规模或大或小，程度或重或轻。高收益证券市场发展的制约因素只是米尔肯的债券发行能力，而不是市场规则或买方的自主决策。1976年，即米尔肯的高收益证券部迁往西海岸以前，垃圾债券的发行量共为150亿美元，十年之后的1986年，这个数字是1250亿美元，几乎翻了九番。
至于米尔肯的个人财富，当时人们公开和私下的估计一般为10亿美元左右，把米尔肯置于为数不多的靠个人奋斗成功的亿万富翁之列。然而，事实远非如此。米尔肯1986年从公司给贝弗利山分部的7亿美元奖金中自己独吞5．5亿。另外，他（和他以其家人名字控制的基金）可能单从比阿特丽斯公司认股证中又获得至少5．5亿美元。还有，米尔肯及其他合伙人从奥托克里克合伙公司得到4．374亿美元分红。（该合伙公司是米尔肯一手创立的，是他进行内幕交易的依托工具，对纳申纳尔坎公司股票的交易就是一个例子。）类似从比阿特丽斯公司获得认股证或其他股权利益的交易对米尔肯来说还有许多，而奥托克里克合伙公司也只是他创立的五百多个类似合伙公司中的一个。虽然资产价值在不断改变，很难准确计算，但是，按照更接近实际却仍然保守的估算，1986年年底时米尔肯及其家人的资产净值为30亿美元。如此看来，当时米尔肯很可能已经跻身于美国富翁前十名。难怪他在1986年的垃圾债券会议上显得如此志得意满。
会议期间的星期四晚上，弗雷德和欧文·施耐德曼一起去8号平房。施耐德曼是德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司的首席法律顾问，来自卡希尔、戈登和雷恩德尔律师事务所，是该事务所的资深合伙人。这时，两人走在从贝弗利山饭店通往8号平房的花园小径上，4月初的夜空散发着春天的芳香，凉爽宜人。约瑟夫对德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司的巨变感慨万千，并对自己的贡献心生自豪。该公司化解了政府的挑战，击退了议会的发难。那一年，该公司的交易额达到40000亿美元，总收入50亿美元，税前纯收入20亿美元。为与公司新的形象和地位相匹配，该公司准备在曼哈顿世贸中心综合建筑群租赁一座四十七层、一百九十万平方英尺的新办公大楼，所有权公司占49．9％。如今，德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司已真正成为戈德曼和塞克斯公司和摩根·斯坦利公司的一个竞争对手。照这个速度发展下去，德莱克赛尔迟早要超过它们。十年前约瑟夫来德莱克赛尔时曾经预言，华尔街上的运气和机遇是三十年河东三十年河西，看来他言中了。
当约瑟夫和施耐德曼走到8号平房时，唐纳德·恩杰尔组织的晚会进行得正酣。尽管进入这里的客人都经过严格挑选，人员数量是控制的，但到来的人仍然很多，房间里满满当当，走廊和院子里也都是人。端着香槟和鸡尾酒的服务员们在人群里穿来穿去。
在这些客人中，很多都是20世纪80年代的亿万富翁，他们都是依靠个人奋斗成功的。把这些人的名字列出来，简直就是一本80年代富翁名人录：默夫·艾德尔森、诺曼·亚历山大、亨利·克拉维斯、乔治·罗伯茨、布恩·皮肯斯、约翰·克鲁日、弗雷德·卡尔、马文·戴维斯、巴里·迪勒、威廉·法利、哈罗德·吉尼恩、鲁珀特·默多克、史蒂夫·罗斯、罗纳德·佩雷尔曼、彼得·格雷斯、塞缪尔·海曼、卡尔·伊卡恩、拉尔夫·英格索尔、欧文·雅各布斯、威廉·麦高文、大卫·马哈尼、马丁·戴维斯、约翰·马龙、彼得·尤伯罗思、大卫·默多克、杰伊·普里兹克、罗伯特·普里兹克、塞缪尔·贝尔兹伯格、马克·贝尔兹伯格、卡尔·林德纳、纳尔逊·佩尔兹、索尔·斯坦伯格、克雷格·麦考、弗兰克·洛伦佐、彼得·梅、史蒂夫·怀恩、詹姆斯·沃尔芬森、奥斯卡·怀亚特、杰拉尔德·蔡、罗杰·斯通、哈罗德·西蒙�