江恩理论精华版- 第4部分

　　　　　不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：　
　1）　由从前顶部到底部的时间；　
　2）　由从前底部到底部的时间；　
　3）　由重要顶部到重要底部时间；　
　4）　由重要底部到重要顶部的时间。　
　　　　　江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。　
　　　　　　除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1。5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。　


　
图17　　量度市场顶底之间的关系，有助于预测市场转势　


十、趋势逆转　

　　　　　江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。　

　　　　　在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：　
　　1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。　
对于汇市来说，美国市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：　
　　　1）　1月3日（新年）　
　　　2）　5月10日（美国纪念日）　
　　　3）　7月4日（美国独立日）　
　　　4）　9月初（劳动日后）　
　　　5）　10月10日至14日（哥伦布日）　
　　　6）　11月3日至8日（大选年时）　
　　　7）　11月25日至30日（感恩节）　
　　　8　）　12月24日至28日（圣诞节）　
　　　　　从美元到马克1989年至1994年的图表上可见，几个市场转势时间，均与美国假期十分接近：　
　1）　1988年1月4日美元在新年后转势。　
　2）　1989年9月劳动日后，美元由2马克急跌至今。　
　3）　1991年7月5日，美元在独立日后见顶。　
　4）　1991年圣诞后，美元见底回升。　
　5）　1993年哥伦节日后，美元由1。59马克急升。　
2。　周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。　
3．趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。　
　　　　在价位形态方面，江恩则建议：　
1）　升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。　
2）　跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。　

图19　　三天图及九点图上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升　



十一、最安全入货点　
　　　　　在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。　　　
　

图20　　市场上破之前高点，是安全买入点；市场下破之前底点，是安全沽出点。　
江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：　
（1）　当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。　
（2）　当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。　
（3）　在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。　
（4）　在顺势买卖，切忌逆势。　
（5）　在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。　
　　　　　在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。　
　　
　　　　　　至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。　

　　　　　在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。　
　　　　　在市势向下时，市介见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。　

　　　　　　　　根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。　


十二　　快速市场的价位滚动　
　　　　　　江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。　

　　　　　　江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。　

　　　在应用上面的原则时有两点要特别注意：　
（1）　江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。　
（2）　江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非交易日，这点是江恩分析方法的特点。　
　　　　　对于市汇来说，例如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常使用的是十点子，即每天上升或下跌0。0010；而日元方面，所用的则为每天0。10元日元。　换言之，在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的1　X　1线，是界定市好淡的分水岭。　
　　　　　同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1　X　2线。　

　　　　　江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。　
　　　　　一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。　不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。　江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。　当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。　相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。　
　　　　　1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50％，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。　此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。　故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。　


江恩回调法则　

一、回调法则：　（褐骏）　

　　　　　回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。　

　　　根据价格水平线的概念，50％、75％、100％作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。　

　　　例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50％为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50％为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75％，即35元再进行50％的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100％回调。　

　　　　　　那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶步与底部，然后才是月线图、周线图和日线图。　

　二、江恩50％回调法　　　

江恩50％回调法则是基于江恩的50％回调或63％回调概念之上。　

江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50％的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63％的价位上就会出现回调。　

在江恩价位中，50％、63％、100％最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50％回调带。　

投资者计算50％回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。　

当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于50％的预测。　

江恩投资实战技法适合于各种时间尺度的图表，包括5分钟图、日线图、周线图、月线图和年线图。　

　　经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在：　

1　价格明显的在50％回调位反转；　

2　如果价格穿过50％回调价位，下一个回调将出现在63％价位；　

3　如果价格穿过63％回调价位，下一个回调将出现在75％价位；　

4　如果价格穿过75％回调价位，下一个回调将出现在100％价位；　

5　支持位和阻力位也可能出现在50％、63％、75％和100％回调重复出现的价位水准上。　

6　有时价格的上升或下降可能会突破100％回调价位。　


江恩循环周期理论　

一、江恩循环理论　

　　江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。　

　　江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。　

　　江恩认为较重要的循环周期有：　

　　短期循环：1小时、2小时、4小时、。。。。。。18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；　

　　中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；　

　　长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。　

　　30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8。。。。。。7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。　

　　10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。　

　　上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。　

　　　　　熟练的掌握了循环理论，可以有效的把握进出市场的时机，成为股市的赢家。　

二、周期理论的运用　

　　　以周期理论为主要工具的分析者认为，市场运动的最终线索就在其运行周期上。不可否认，时间周期的研究成果，为我们的测市手段增加了时间维度。作为理论，经过不断丰富和发展之后，变得繁复而深奥是可以理解的；作为手段，其存在和发展必定有其特殊理由，但任何一种技术都会因其自身利弊、得失而无法概全。在这里，笔者力求以简练的语言和朋友们交流其核心内容的应用心得。　

　　　通常，周期分析者认为，波谷比波峰可靠，所以周期长度的度量都是从波谷到波谷进行的，原因大概是绝大多数周期的变异出现在波峰上，也就是说波峰的形成比较复杂，因而认为波谷更可靠些。从实际应用结果来看，在牛市中周期分析远比在熊市中表现优异。原因何在，笔者认为，这与周期理论研究倾向于关注底部有关。同时笔者发现，在牛市中，波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短，而波峰因常出现强势整理的态势，变得复杂起来，所以较难把握。在熊市中则相反，因为市态较弱，市场常以整理形态取代反弹，所以波峰比波谷形成时间要短，易于发现。在运用周期理论测市的时候，牛市中以波谷法度量较为准确，熊市中以波峰法度量胜算更高些。笔者之所以倾向于度量构筑时间较短的形态，是因为这样的形态比较容易判别，预测时间目标与实际发生时间的偏差较小，有兴趣的朋友不妨一试。　

　　　在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候，除了使用趋势线来筛选之外，还有一种方法也可以给您很大的帮助