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成功的股票和期货交易者有时利用期权来降低风险或保护利润。认真的交易者很少买期权，只有在特殊情况下才会买，本书后面会谈到。对于穷人来说，买不起股票，就买期权做替代的想法是没有希望的。
当过分乐观的新手抢着买期权时，专业人士会利用这个优势。新手的买入价和卖出价很混乱。如果市场的买入报价是75分，卖出报价是1元，当你买入的时候，你就亏了25％（张轶注：这个和外汇市场一样，某个货币，银行的买入报价是0。9元，卖出报价是1元，这意味着我们只能1元买入，0。9元卖出。也就是说，我们在市场中总是容易吃亏）。有句话说“你的亏损仅仅限于你买期权的钱”，意思就是说你会100％的亏损！输光了很伟大吗？
我的一个客户是美国股票交易所的场内做市商。因为她怀孕了，不方便在场内交易，她想在家里交易，她就来上我的技术分析课。她说：“做期权就是做希望的生意。你可以买希望，也可以卖希望。我是专业人士——我卖希望。每天早上，我走进交易所场内，先看看大众想要什么。然后我把希望定个价，就可以卖给大众了。”
专业人士大多喜欢发行期权（张轶注：很有趣的赚钱方法，可惜中国只有券商才可以这么做），而不喜欢买期权。发行期权是一种赚钱的生意。只要几百元到几千元就可以操作，有些成功的人操作的资金高达几百万。这不是没有风险的游戏。我的一个朋友曾经是全国最出名的基金经理之一，一天，他发行了一个看跌期权，结果把20年的利润都亏掉了，为此上了《华尔街日报》的封面。
有2种发行期权的人。第1种买入股票，再发行期权。第2种人发行的期权针对他自己根本没有的股票，他们利用账户里的资金做保证。发行看跌期权就像是在空气里抓钱，但是一个凶猛的波动就会让你破产。发行期权是一个很严肃的游戏，只有有纪律，资金管理能力强的交易者适合做。
市场就像一个泵，它把大多数穷人口袋里面的钱泵到少数聪明人的口袋里。为市场服务的人，比如经纪人，商业机构，管理层，甚至包括为交易所扫地的人，他们都可以从市场的资金流中得到工资收入。由于市场从大多数人那里拿钱，给服务市场的人付工资，并把剩下来的钱给少数人，所以大部分人必须亏钱。无论大部分人做什么，信什么，说什么，都是没用的。你要离开大众，才能成功。当大部分人往一个方向走时，聪明的少数人则往相反的方向走。
在期权方面，大部分人买看涨期权，很少买看跌期权。内行的人则专门发行期权。专业人士利用大脑，而业余选手受贪婪和恐惧的驱动。期权正好利用了贪婪和恐惧。
期权宣传的就是贪婪。你一定听过这个口号：“用很少的钱控制大量的股票！”一个业余选手可能会看涨一个60元的股票，但是他没有6000元买100股。他会买70元的看涨期权（张轶注：等于买了100只期权，对应100股股票），希望未来2个月分别涨500元。如果期权涨到75元，期权会增值500元，因为有时间价值，投机者可以在1个月让资金翻番！业余选手可以买看涨期权，并坐等自己的资金翻番。
很奇怪的事开始发生。不管什么时候，当股票涨2个点时，他的看涨期权只涨1个点，但是当股票下跌或横盘时，他的看涨期权却跌的很快。不但资金没有翻番，业余选手的资金却亏损了50％，时钟越来越响，时间不等人。到期日快接近了，虽然股票的价格比买看涨期权的时候涨了，但是还是便宜，不到行权价，产生了账面亏损。他是卖掉期权，拯救部分资金，还是等它涨呢？即使他知道做正确的事，他也不会去做。他的贪婪控制了他。他要一直等到期权过期，变得一文不值才放弃。
另外一个买期权的动机就是恐惧，尤其是期货期权。输家要接受一些痛苦的提示——他的分析是错的，他没有资金管理。他能看见不错的交易机会，但是他害怕亏损。他听见了美女唱歌：“有限的风险，无限的收益”——然后买期货的期权。投机者买期权和穷人买彩票是一样的。买彩票，资金的风险是100％。100％的风险不是有限的风险。100％的风险？！大部分投机者忽略了这个恐怖的数字。
买期权的人交易记录会显得糟糕。有少数交易会赚几元钱，但我从来没见过谁能靠期权赚钱。这个游戏的概率太差了，几次交易就能摧毁一个买家。同时，期权具有很高的娱乐价值。期权就是便宜的门票，让你去买昂贵的梦想，和彩票一样。
至少需要1年的时间，等你交易股票或期货成功了以后，才可以碰期权。如果你是新手，不要考虑利用期权代替股票。不管你的账户多么小，还是要先去找股票，并学习如何交易股票。
能告诉我如何开始吗？劳伦斯·麦克米伦写的《选择权投资策略》（张轶注：台湾译名）是期权方面的畅销书。这是真正的期权迷你百科全书，涵盖了期权交易的每个方面。作者的所有书里面这本是最好的。
第03章 第一步
交易可以帮助实现自由，所以它吸引了我们。如果你知道如何交易，你可以在全世界任何地方生活和工作，没有例行工作，不必理任何人。交易吸引了比较聪明的人，他们喜欢这个游戏，不怕风险。在你冒险之前，你要明白，除了激情，你还要透彻理解交易的现实。
交易会让你沮丧。如果要生存，要成功，你需要形成有效的交易心理。
交易会改变你的思想。要想在市场中获得优势，你需要掌握优秀的分析方法。
交易需要优秀的数学能力。一个数学盲如果不能管理好风险，肯定会被踢出局。
交易心理、技术分析和资金管理——如果你都学会了，你就会成功。但是，让我们先看看成功的外部障碍。
设置交易市场的目的就是掠夺大多数人的钱。偷是违法的，但是市场会帮助懂的人，并陷害不懂的人。让我们来寻找这些妨碍成功的路障，并尽量排除它们。
成功的外部障碍
一个投资者可以空手起家，买几千元的股票。如果他买入并持有，佣金和其它费用不会对他的成功或失败造成影响。交易者有更重的任务。似乎很小的费用都能摧毁他们，账户越小，风险越大。交易成本会成为取胜无法逾越的障碍。
交易成本？！
新手根本不会想到这个问题，但是交易成本是导致交易者阵亡的首要因素。改变计划，降低成本，你就比市场大众占优势了。
我有一个朋友，他12岁的女儿最近突然想到了一个做生意的好办法。她称作几内亚猪工厂。她用她妈妈的复印机印宣传单，并把宣传单塞进邻居的邮箱。几内亚猪在附近的小孩中很流行，成本6元，但是她可以在中心市场以4元的价格买到。这个女孩在梦想着自己的利润，她的妈妈是交易者，她妈问她，如何从它们住的悉尼郊区到中心市场，然后再回来呢。女孩说，有人会开车带我的。
一个小孩是有可能坐免费车的，但市场不会给你免费的东西。如果你4元买入一个股票，并6元卖出，你的利润不是2元。很大一部分成为交易成本。业余选手总是忽略交易成本，然而专业人士则非常关注交易成本，并尽力避免——除非他们想从你身上得到交易成本，他们才会喜欢交易成本的增加。新手开了几内亚猪工厂，搞不懂自己为何在4元买的，在6元卖，结果还是亏损。
一个新手交易者就像一只走进了黑暗森林的羔羊。他很可能被杀，他的皮肉——也就是交易资金——被3个人抢去了，经纪人，专业交易者和服务公司。每个人都想抓住羊肉。不要做那只羔羊——想想你的交易成本。一共有3种：佣金，滑点亏损，以及相关费用。
佣金
佣金看起来是很少的费用。很多交易把佣金忽略了，但是如果把佣金加起来，你会发现经纪人赚了你的很多钱。
经纪公司对于5000股股票交易收20元的手续费。如果你账户里有20000元，你买了200股价值100元的股票，20元的手续费就相当于1‰。当你卖掉股票的时候，又要交手续费，交给经纪公司的手续费相当于你资金的2‰。如果你每周这样交易一次，月底你会发现你的经纪人已经赚了你资金的1％，不管你是否赚钱。如果这样交易1年，你的佣金会成为你资金的12％。这是相当多的钱了。专业的基金经理对25％的年收益已经非常高兴了。如果要付12％的年佣金，他们肯定做不到25％的年收益。
等等，还有更糟糕的。
看看只买得起100股20元股票的小交易者。他的买价是2000元，但他同样要支付20元的手续费，把他资金的1％抽走了。当他平仓时，还要交一次手续费，2％没有了。如果他每周交易一次，月底时手续费会成为他资金的10％，一年下来手续费超过100％了。伟大的乔治·索罗斯平均一年的收益为29％。如果他的手续费是每年100％，他就别指望实现29％的年收益了。
你的账户资金越多，你的手续费交的越少，你的胜率越高。资金多是个很大的优势，但无论你的仓位多大，不要过分交易。每笔交易和每笔看起来很便宜的手续费，都是你成功的障碍。设计一个并不需要多次交易的系统。
我见过一些期货交易者，他们给提供全面服务的经纪公司80元作为来回交易的手续费。他们说这是明智的建议，但是任何专业人士都会告诉你，付80元包来回交易根本没有赚钱的机会。为什么会有人付这么离谱的手续费呢？因为小羔羊进入森林以后，它害怕大灰狼，也就是专业人士，所以他请人保护他，也就是提供全面服务的经纪公司。一旦你自己算算，就很明显，你宁愿把自己交给大灰狼，也不能让别人用保护你的方式扒你的皮。
有些提供全面服务的经纪公司的建议是值钱的。他们提供好消息，他们的手续费也不过分。关键是他们只接受大资金，因为大资金才能带来大生意。如果他们知道你有100万的账户，过去还交易活跃，他们一定喜欢。
如果你的账户资金有5位数或6位数，每周交易几次，还是不要浪费时间和金钱在昂贵的经纪公司那里，他们的保障是虚假的。去找一个便宜的，可靠的，不提供不必要服务的公司，你通过互联网或者电话联系就行了——开始要找到好的交易机会。
滑点亏损
滑点就是你下单的价格和真正成交的价格之间的价差。你可能下单以4元的价格买几内亚猪，但是你的成交记录显示是4。25元。怎么会这样呢？然后几内亚猪涨到6元，你下单卖出，结果成交价是5。75元。为什么？在日常生活中，我们都是按照标价付款。在几内亚猪工厂，你在买卖的时候都被克扣了。甚至会更糟。对于一个交易活跃的交易者来说，这些被克扣的钱加起来数字会不小的。谁拿了这些钱？对于专业人士来说，滑点是他们赚钱的秘密，他们会严守这个秘密。
股票、期货或者期权都没有固定的价格，但是他们有2个快速变动的价格——市场买入价和市场卖出价。市场买入价就是一个买家报价买入，市场卖出价是一个卖家报价卖出。专业人士喜欢满足焦急的买家，以比市场价高点的价格卖给他。贪婪的交易者担心市场要涨了，立刻用高价从专业人士那里买入股票。这个专业人士用同样的方法对付卖家。如果你迫不及待地要卖——以比市场要低点的价格卖出。焦急的卖家愿意接受过分低的低价。滑点就是由市场参与者的情绪造成的。
专业人士卖给买家，又从卖家手里买，他可不是义工。他在做生意，也不是慈善事业。在快速波动的市场中赚滑点价差。专业人士也需要很高的成本在市场的买单和卖单中找机会，他需要买或租用交易席位，还要安装昂贵的设备。
有些订单是不会滑点的，有些订单故意要滑点。3个典型的订单类型分别是限价单，市价单和止损单。限价单限制了价格，也就是，“以4元的价格买入100股几内亚猪工厂。”如果市场很平静，你要等待，你会等到那个价格的。如果你下单时，正好股价跌到4元以下，你就可以以更低的价格买入，但不要指望这样。如果市场涨到4元以上，你的限价单就不会成交。限价单的目的是控制你想买或卖的价格，但不保证一定能成交。
市价单能让你快速买或卖，也就是不管什么价，立刻成交。一定会成交，但价格是即时成交价。如果你想立刻买或卖，你很难得到最好的价格——放弃控制就意味着承受滑点亏损。焦急的交易者下的市价单成为专业人士的面包和奶酪。
当市场达到你的价格时，止损单就成为市价单。假如你在4。25元买了100股几内亚猪工厂，希望涨到7元，在3。75元设置止损。如果价格跌到3。75元，你的止损单生效，立刻成为市价单�