时，停止点可以维持不动或调低，但绝对不可以调升，对于亏损部位来说，“少输为
赢”是至高的原则。如果一笔交易发展不顺利，这代表你的分析有瑕疵或行情已经发
生变化。在这种情况下，应该尽快出场。
态度严肃的交易者会设定停止点，就像舵手会采用棘轮装置一样，输家也会调整
停止点，但方向是顺从幻想而违背现实。学习如何设定停损，就如同学习如何驾车一
样。我们所学习的技巧都相同，但需要根据自己的风格进行调整。以下讨论相关的基
本法则。
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1。停损单
交易为生
在进场的同时就必须设定停损。一笔没有设定停损的交易，就像是没穿裤子在曼
哈顿的第五街闲逛，确实可以这么做，我也看过人们这么做，但似乎不太得体。停损
单可以让你免受错误交易讯号的严重伤害：至少可以降低损失的速度。
停损单可以控制你的风险，虽然它未必始终有效。价格偶尔会跳空穿越你的停
损，停损并不是一种完美的方法，但它是我们最佳的防御工具。
当你进场做多时，将停损设定在最近次要支撑的稍下方。当你进场做空时，将停
损设定在最近次要压力的稍上方（参阅第20节）。“抛物线”系统（参阅第44节）将
随着时间经过与价格变动而朝交易方向调整停止点。如果你采用“三重滤网”交易系
统（参考第43节）。进场时将停损设定在最近两天的极端价位。
避免所有逻辑止损超过资金2％的交易，报括佣金和滑移差价。
2。损益两平的交易指令
进场的最初几天最难过，你已经做了充分的准备，挑选理想的交易机会而下单。
部位建立之后，已经设定停损。然后，你基本上就无能为力了——就如同起飞之前的
飞机驾驶员，引擎已经充分运转，但飞机的速度还很低，没有多少的操作空间——只
有依赖你的系统。
一旦价格朝有利方向发展，尽快把停止点调整到损益两平的价位。当飞机顺利起
飞之后，你就进入比较安全的阶段。现在，你可以在保本与获利之间选择，而不再是
亏损或获利。
一般来说，价格与进场点之间的距离，必须超过每天的平均价格区间，然后你才
可以把停止点移到损益两平的价位。至于确实应该如何操作，这需要仰赖经验与判
断。
当你把停止点调整到损益两平的价位，这会提高振荡出局的风险。业余者在出局
之后，经常留下一大段行情，许多业余者仅给自己一次进场的机会。在停止出场之
后，重新进场并没有什么错，只要进场讯号继续有效，专业玩家就会继续尝试，但仍
然采用紧密的资金管理方法。
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3。保护既有获利的交易指令
交易为生
如果价格继续朝有利方向发展，你必须保护既有的帐面获利。帐面获利与荷包里
的钞票没什么两样，必须以相同的态度对待它们。你仅可以让它承担一部分的风险，
这是继续进行交易的代价。
如果你的态度比较保守，可以针对帐面获利采用“2％的法则”。这种交易指令的
目的是保护既有的获利，继续顺着交易方向调整停止点，不允许获利部分承担2％以上
的风险。
态度比较积极的交易者，可以采用“50％的法则”。换言之，半数的帐面获利是
你的，另外半数的获利还是属于市场，你可以标示多头部位建立以来的最高价，或空
头部位建立以来的最低价，将停止点设定在该点与进场点的中间位置。举例来说，如
果价格已经发生10点的有利走势，设定停损保护5点的获利。
如果心中有所存疑，可以采用“抛物线”系统（参阅第44节）设定停止点。如果
你不确定是否应该继续持有获利的部位，最好还是出场重新评估。出场之后再进场，
这并不代表你三心两意，当资金没有承担风险的时候，人们的思绪比较清晰。
交易之后
平仓不代表交易已经结束，你必须分析而从中汲取教训。许多交易者把平仓的回
报条往抽屉里一扔，然后开始搜寻另一个交易机会。他们错失了专业交易者成长的最
重要部分——自我评估与分析。
你是否完成一笔理想的交易？哪些指标有用而哪位无效？进场点的掌握如何？最
初的停损单设定得太紧或太松？为什么？程度如何？损益两平的停止点设定得太早或
太迟？保护帐面获利的停止点设定得太紧或太松？是否错失出场的讯号？有何改进之
处？在交易的各阶段中有何感受？这些分析是处理情绪性交易的最佳良方。
扪心自问这些与其他的问题，尽可能从自己的经验中学习。冷静的分析，其功效
远胜过获利的趾高气扬或亏损的伤心欲绝。
开始记录“事前与事后”的交易日志。每当你建立一个部位，列印当时的走势
图，将它贴在交易日志上，记录你进场做多或放空的主要理由，拟定交易的相关计
划。
237
交易为生
当你出场时，再列印一份走势图，贴在交易日志的另一侧。以便对照。写下出场
的理由，列举正确或错误的决策。于是，你有一份“图文并茂”的交易记录，这本交
易日志可以让你从过去的经验中学习，发觉思考上的盲点。
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后记
交易为生
一个酷热的夏天，位在意大利北部的山区，我拟妥本书的大纲。两年半之后，在
纽约市某个酷寒的一月里，我列印本书最后一章的内容。为了更清晰表达书中的观
念，并反映持续成长的经验，我曾经重写三次。人总是活在不断的变动之中，我的交
易方法也持续演变。如果再给我两年半的时间，这将是一本截然不同的书，但我还是
决定让它暂告一个段落。
扣动扳机
交易者有时候会私下向我表示，他们不敢“扣动扳机”——当交易系统发出进场
讯号，他们犹豫不决而不敢买进或放空，我也曾经遭遇类似的问题，但它困扰我的时
间并不长。我的朋友Lou——本书题献给他——协助我克服这个障碍。
某个星期天的下午，我对Lou表示，我发现几个不错的交易机会，但我怀疑下个
礼拜是否真有勇气下单，因为我最近实在输怕了。Lou平常是相当温和的人，但他当
时吼叫道：“我要你在星期一的开盘时段进场。”“我不想交易——我很害怕。”
“我一点也不在意你输或赢——明天开盘就进场！”“我不习惯在开盘时段进行交
易，给我10分钟，寻找开盘区间的突破价位。”“10分钟没问题，但明天一定要交
易！”
现在回想起来，我知道自己的问题出在哪里。我就像站在山顶上的滑雪选手，最
近才摔得鼻青脸肿，不敢再往下跳，不论我的技术如何，只要不敢往下跳，我就不可
能是一位滑雪选手。
不敢下单，这是交易者最大的问题之一。这个问题没有简单的解决方法，这必须
以粗鲁的方式处理，涉及真正的意志力。所以Lou对我吼叫——出自朋友的善意。
你需要设计一套系统，或借用本书的建议而加以调整。你可以先从纸上交易开
始，拟妥一份合理的资金管理计划，采用“2％的法则”，每个月的损失不可以超过风
险资本的6％或8％。这个时候，你就像站在山顶上的滑雪选手，当系统发出讯号时，你
就往下跳！立即往下跳！
当讯号出现时，如果你实在提不起勇气往下跳，最好还是把雪橇卖了，你可以玩
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高尔夫球或养金鱼。换言之，忘了交易吧！
交易为生
现在，你已经有一套交易系统，你已经知道资金管理的法则，你也学会了迅速认
赔的心理法则。所以，你必须交易，办得到吗？交易者总是借故拖延，他们可以花好
几年的时间进行纸上交易，购买自动化交易系统，以及其他各种方法。有些交易者甚
至要求我帮他们催眠，这些花招应该停止了。现在，你必须仰赖自己的意志力！
你不妨把本书当成是你的朋友——对你吼叫！
永无止尽的磨练
市场永远处于变化之中，旧的机会消失了，新的机会又不断出现，优秀的交易者
必须保持谦卑——继续学习，交易是一项毕生的挑战。
我希望本书可以协助你在交易生涯中成长。如果你能够耐住性子读到这里，显然
对于交易相当认真。请您客观对待本书——这是一位交易者的心灵自白，描述他如何
解决我们所面临的种种问题。不妨撷取你认为有用的部分，融入你自己的交易风格
中。
如果你认为交易确实值得一试——就像我多年前的决定一样——祝你好运。身为
交易者，我继续学习，我有权利让自己变得更精明，明天胜过今天。
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谢辞
交易为生
完成这项长达数年的计划之后，我积欠了无数的人情债——老师、朋友与客户。
如果你在这里没有看到自己的名字，请原谅我，下次我们碰面时，我会亲自向你致
意。
首先，我必须感谢“金融交易讲习会公司”的所有客户。每当电话铃响起，经常
是某位交易者关心“艾达医生的书”。当本书还在撰写中，还没有进行任何促销广告
之前，客户们就对我充满期待，这实在是太大的鼓励了。
写书是一份很艰辛的工作，但它帮助我整理自己的思绪。让我成为更棒的交易
者 。 两 位 朋 友 曾 经 对 我 施 加 不 少 善 意 的 压 力 ， 让 本 书 得 以 完 成 。 第 一 位 是
TimSlater，他邀请我前往亚洲举办讲习会；第二位是MartinPring，他把我介绍给
WEFA的人，并在意大利举行同业大会。我与Tim在台北的华西街逛夜市；几个月之
后，我与Martin坐在米兰的咖啡馆，我体会友情的珍贵，但也同时承受巨大的压力，
迫使我整理思绪，开始着手本书的计划。
打开电脑的文字处理程序，空白的荧幕看起来如此巨大，令人望之生畏。为了让
工作顺利进行，我提议举办一些讲习会，并记录讲习会中的互动内容。本书的许多观
念都是来自于这些记录。我希望感谢纽约、多伦多、伦敦与新加坡等地的交易者与分
析师，他们前来参加我的讲习会，并提出无数的问题。在这些人之中，有些是专业的
交易员，他们的评论促使我扩大视野；某些是初学者，他们提出的问题让我能够了解
真正的症结所在。我希望你们现在都交易顺利。
有三个人，一位同事与两位患者。他们带领我了解“12步骤”的内容——这是我
交易生涯的重大突破。谢谢你们，DagmarO'Connor。Jims与KathyH（Kathy与癌症病魔
长期搏斗之后，于去年过世：在此之前，我经常前往医院探访她，这段经验让我相信
许多东西的价值远高于金钱）。我也希望感谢许多前来我诊所的专业交易员，如此信
赖我而透露许多心理的问题，你们让我的信念更为坚定：只要保持头脑清醒，获利将
会自然产生。
我希望感谢“金融交易讲习会公司”的全体同事，你们是一群非常特别的伙伴—
—充满活力、聪明而有趣。每一位都是由数十位、甚至数百位的应征者中精挑细选—
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交易为生
— 你 们 都 是 最 棒 的 。 我 尤 其 希 望 感 谢 公 司 的 两 位 经 理 — — CarolKeeganKayne 与
IngaBoguslavsky，Carlo帮助我编辑每一章节的内容，有关文字的表达方式，我们经
常有热烈的争论，通常都是Carol赢，所以，如果读者报怨本书不够清晰的话，我可
以把Carol的电话号码抄给你。
当本书的草稿文成之后，我把它分为十多个部分，分别寄给相关领域内的专家
们，他们每个人都拨出时间阅读我的数章草稿，并提供许多珍贵的意见，除了先前所
提及的一些朋友以外，还包括：Gerald Appel、Stephen Briese、Ralph Cato、Mark
Douglas 、 John Ehlers 、 Perry Kaufman 、 Tony Plummer 、 Fred Schutzman 、 Bo
Thunman、Ralph Vince与David Weis。感谢你们能够在百忙中抽空协助我。如果交易
是一场“负和游戏”，你们的友谊就是一个天大的正数！
我还必须感谢在我之前写作的分析家们，任何的观念或方法都很难划清谁是最先
的倡导者——这个领域内经常存在不同的说法。如同亨利？u23395X辛吉所说的：“学术界
的争论非常尖锐，因为彩头太少。”本书中大部分的图形都是利用puTrac的软件
绘制，并由麦金塔的Page Maker@处理，我希望感谢Norbert Rud