再下一次董事会议，何鸿又帮霍英东说话：“老霍是董事长，理应多做200万股。”霍英东故作谦虚道：“这样吧，还是大家表决。”
“不要表决了！这样的表决还会有什么结果？”叶汉气呼呼叫道，眼睁睁望着何鸿与霍英东“狼狈为奸”，分享猪肉。
两次扩股，叶汉原有的股权两板斧就给削弱了，这等于割他的肉。以后新建葡京大酒店赌场，公司再次扩股。叶汉的股份继续摊薄到10％。
对于股权分配是否合理，四位董事股东后来的说法各有不同。
霍英东认为他多做200万是合理的，他说疏通外港水道，是由“有荣”（霍英东的私人公司）“判”（包）给别人做的，总共花了300万。娱乐公司不打算付现金，就把这300万折算成200万的股金。
叶汉说：“霍生先投的钱，最后都算作股金计股份。竞投赌牌，我请客、请律师等的花费少说有几十万，我提出要作为股金，他们不同意！不是我，哪来的赌牌？还有那个何鸿，没投一分钱，就因为他是董事总经理，就多占了200万的股份！赌场全靠我一人赚钱养活大家，何鸿做了什么？他一年也难得下几回赌场！”
何鸿，前后两次的说话各有不同。第一次在60年代末，那时与叶汉的矛盾还没有公开化，争吵都在董事会议上。因为快言快语的叶汉，怒气冲冲地把股权分配的内幕泄露出去，有记者询问何鸿，何鸿说：“股份的分配，是董事会集体决定的。我也不想多做，可多数董事要我多做200万。我们已经玉成了他（指叶汉）坐上他的位子（指澳门赌王），相信他不会在蝇头小利上作过多的计较。”
何鸿说此话时，叶汉正把持着赌场，城府极深的何鸿，在面子上还不想得罪叶汉。但从70年代中期起，何鸿提起叶汉来就毫不客气，他在好些场合指责叶汉，说叶汉“不配做娱乐公司的股东！”何鸿说到做到，最终逼得叶汉放弃娱乐公司的股权。
叶德利最终对股权分配也有意见，但他又说：“就算给我多做（指增加股份）又怎么样？我不知道派红（股利）是依据什么算的。”
叶德利的意思是，即使他股份增加了，他得到的实际利益未必会相应增加。
娱乐公司是一间私人公司，没有透明度。许多事情，包括股权分配和股利分配，不仅外界不知，就是董事会成员也互相不知。因此，港澳传媒以及四位董事股东谈及股份之类的话题，出入颇大。
霍英东承认他最多时持有约30％的股权；叶汉和叶德利后来都出售了自己的股权，我们知道他们都是10％。另外60％的股权由何鸿、何东家族的投资人何婉琪、新马师曾分别占有。具体各占多少，外界均不知。
何鸿大概不是股权最大者，但肯定是获利最多者。
何鸿和霍英东后来都成为百亿巨富，霍英东的庞大资产是由香港有荣公司撑起来的，何鸿的巨额财富都是由赌业直接或间接衍生的。
娱乐公司和何鸿本人以后都创办了分公司和作了新投资，股权一直在变化中。每个股东只知道自己大概持有的股份，别人有多少一概不详。股权是一笔糊涂账，何鸿从未向各位董事或股东作过交待。
何鸿常这样说：我也不知自己究竟有多少股份，更不知别人有多少。他是装糊涂，还是保守机密？显然后者的可能性更大。
股利的分配也是一笔糊涂账，霍英东说：“派多派少，由何鸿一人决定，他是董事总经理。”
第三部分争权夺利 一山二虎难相容（6）
董事总经理就有这么大的权吗？那么董事会和董事长是干什么的？霍英东这样说，似乎隐含了对何鸿独揽大权、无视其他董事股东的不满和无奈。但他从未正面批评过何鸿。
四位董事股东，只有叶汉一个公开指责何鸿派红太少，他认为每股派红与每股盈利不成比例。但叶汉只是根据赌场兴旺与否的直觉，他无权查看账目，账房控制在何鸿手里。
叶汉是董事会中的少数派，掀不起大浪。他只能打落牙齿往肚里吞，直至他最后放弃股权。
矛盾升级，不共戴天
叶汉与何鸿争权夺利斗得很厉害，但他们也有共同点——都希望事业兴旺发达。
叶汉专管赌场事务，何鸿除了处理与政府间的事情，主要精力放在围绕赌业的宏观建设。所以两人积怨很深，还不至于撕破脸皮公开干仗。
1963年，香港经济呈现出起飞的良好兆势，香港人手中的钱随即多了起来。为吸引更多的港人来澳门赌钱，带旺澳门经济，娱乐公司从外国购置了水翼船，投入港澳间海上客运。第一艘水翼船以澳门路环岛的名称命名，“路环号”的航程时间由普通轮船的3小时，缩短为1个多小时，是当时亚洲第一艘水翼船。
“路环号”开航后，促使来澳的港客大增，香港人是澳门赌场的衣食父母，香港客中赌客约占九成。
同年，何鸿以娱乐公司的名义，赞助创办澳门《星报》。该报大力鼓吹澳门经济繁荣，介绍澳门的博彩娱乐，及其他吃嫖玩乐。《星报》成了港客旅澳的“指路明灯”，该报既方便了在澳的港客，更吸引陌生的香港客来澳门赌钱。到1965年，来澳门旅游的客人全年激增到125。6万人次，赌博首创奇功！
这一年，娱乐公司斥巨资购买喷射式水翼船。这种船用的是美国波音飞机的发动机，功率大，价钱昂贵，时速可达50海里，较普通水翼船要快一倍，往返港澳只需1个多小时。因速度太快，船体贴在水面飞行，几乎感觉不到颠簸。公司不断地增加船只投入港澳客运，往返港澳的快船如同公共巴士一样频密，使得来澳的赌客与年俱增。
1970年6月，斥资6000多万元建造的葡京酒店首期工程竣工，举世著名的“葡京娱乐场”便附设在葡京酒店翼楼里。主楼的外部造型酷似大鸟笼，外墙的格板却似中国的古钱币，大门则像一个老虎口。娱乐场一直是娱乐公司的主要赌场，同时它也是东方赌城澳门的象征。
当葡京娱乐场进入装修阶段时，叶汉与何鸿首次爆发公开冲突。
叶汉作为赌场总管，想到以后在如此豪华的赌场坐镇，心情如阳光般灿烂。他放下手头的工作，来看看工程进度怎样。
甫踏进赌场大堂，心坎里飘来一阵阴云，阳光刹时消失得无影无踪，便大喊大叫起来：
“有没有搞错？你们这些人怎么做事的？天花板吊得这么高，灯光照不到赌台，客人怎么赌钱呀？”
叶汉怒发冲冠，两道大眉毛在额上噗噗大跳，他用广东粗口骂完，又改用上海粗口大骂，一时唾沫横飞，两眼瞪瞪的像要吃人。吓得旁人没有一个敢出声。
叶汉把负责装修的总管叫来，教训道：“你是一个饭桶！看清楚，这像赌场的样子？天花板离地太高，顶灯照不亮赌台，吊灯不能用，又不是搞舞厅，弄得光线暗暗糊糊！整个酒店怎么搞我不管，我是赌场总办，应该事先听我的意见！现在听我的，全部拆掉搞过！”
这位总管据说是何鸿的亲戚，他抬何鸿出来：“有没搞错？我有这大的权这样做，你问你的波士（老板）何总去。”
提起何鸿，叶汉就火冒三丈。他早就想撕破脸跟何鸿干一仗，正愁没由头，这下总算给他抓住一个把柄。
叶汉气势汹汹闯进何鸿办公室，严辞质问，一口气数落出赌场装修的种种不是，责令何鸿立即拆掉重来。
何鸿认为叶汉是借题发挥，发泄对他的不满，拒绝叶汉的要求。叶汉的铁钉撞到铁板上，只好臭骂何鸿一通，扬言再也不进葡京赌场，气哼哼地走了。
也许叶汉的“敬业精神”太强，他一路骂出公司大门，转身就去找装修工人，即刻进了葡京赌场。他大堂看也不看，径直奔上二楼，叫工人把二楼装修到一半的设施拆掉，然后按照他的意图，加班加点，重新装修。
第三部分争权夺利 一山二虎难相容（7）
葡京赌场如期开张，每当有熟人朋友谈起二楼装修如何豪华美观，叶汉便洋洋得意说：
“二楼是我装修的，你看多好！原来没有这么好哇，我拆掉重来了！你看过一楼大堂的装修吧，那是何鸿搞的，像个工厂，像个厨房，乱七八糟，不懂装懂。我说过他，硬是不听，害得我陪他丢脸！”
何鸿不得不在内心承认他负责的大堂装修不如叶汉搞的，他当时也认为叶汉的建议有道理。他不改的理由，是他位置和固有的自尊接受不了叶汉的责问。
霍英东曾用开玩笑的口吻话说何鸿“死不言输”的德性：
“何鸿敢讲敢做，甚至知道错了也照做，错了也死不言输。比如他和别人下棋，照棋局，他形势不妙，注定要输了，我们说死棋啦，劝他认输啦，但他不认输。那好，不认输就继续下，但他却一动也不动，一味坐在那里，等到吃饭时，有人叫开饭了，他就站起来，说大家吃饭了，这盘棋就不算数了。他有时从澳门来香港，找王新永下棋，照棋局，他明明是要输的，他却一味不动棋子，坐在那里一两个钟头，做出思考棋路的样子，实质是在磨时间。等到要开船时，他就说要赶回澳门有事，这盘棋没有下完，他也就没有输。”
尽管叶汉修改装修的“建议”有道理，他碰到一个“死不言输”的人，何鸿怎么会在叶汉的臭骂之下认输。我们设想，如果叶汉用商量的口气而不是兴师问罪，何鸿或许会推倒重来。
后来何鸿从大局出发，对大堂的灯光作了改装，效果好了一些，但又成为叶汉挖苦的口实。
叶德利回忆道：“好像在（葡京）大赌场为装修骂过人后，叶汉与何鸿的关系不共戴天似的。董事会议开不成，叶汉与何鸿怒目相对，像吃了火药。本来不会有事，何鸿管公司，叶汉管赌场。”
这是连何鸿也无法否认的事实，叶汉是赌场管理的奇才，经验丰富，鬼点子多。葡京赌场开张后，博彩品种增加到17种，特别是在一楼大堂安装了吃角子老虎机，生意陡见兴旺。
澳门政府曾一度禁止开设吃角子老虎机，何鸿等董事股东也认为老虎机1元一注，连小赌都算不上，对赌场盈利几乎没有帮助（现在的起点赌注为2元）。
叶汉不是这样认为，叶汉反复强调：“人气！人气！”叶汉的意思是，对会做生意的商家来说，睇客与顾客都重要。叶汉拉何鸿一道去政府反复交涉，政府还是默许了，稍后还载明于专营合约，成为法定博彩品种。
赌场奇才叶汉，最后赌场大权旁落，败在不懂赌博的何鸿手下。
何鸿的克敌法宝，是他超人的“权谋”。
何鸿出手反击，节节胜利
叶汉在澳门赌坛走下坡路，正是葡京赌场开业不久，那也是叶汉如日中天之时。何鸿不会让处处与他捣蛋的叶汉，永远称雄澳门赌坛。
何鸿不会管赌，但他会管人。
如果是一间小赌坊，老板雇不起荷官，得自己兼做荷官，老板不懂赌技必败。若是大赌场，尤其是大集团架构的赌博公司，老板懂不懂赌技已无关宏旨。这就像演出公司的老板，不必会唱歌、会跳舞、会奏乐，但必须精于演出幕后的金钱游戏，还必须管驯能歌善舞之人。
在何鸿看来，叶汉精于赌技又怎样？世上的称霸赌业之人，有几个能游刃于赌桌？几乎点不出一个！霍芝庭酒桌上的本事堪称一绝；卢九原是个八面玲珑的烟商；傅老榕是个精于枪法的江湖枭雄。他们的出身和脾性各有不同，但有一点惊人的相同，就是他们会做人。他们对有权势之人，或巴结，或迎逢；对下属，或笼络，或压制；对外部人士，或深交，或淡往，或疏远，或打击。
何鸿是个真正懂得什么叫赌王的赌王，他心明肚知：赌王的真正功夫在赌外，在管人弄权。一个嗜赌迷赌精赌的人，到头来还是受制于他人。
在澳门赌场，其实有好些这样的管赌专才，叶汉只是比他们野心大、机会好，他在不少方面，并不比他们强。在何鸿看来，叶汉能获得“赌枭”、“赌圣”之桂冠，算是十分幸运了。这是何鸿对赌界两种人物的评价。何鸿自己，无疑属于霍芝庭、卢九、傅老榕一类。与他们相比，何鸿人际关系之擅长，有过之而无不及。
澳门《华侨报》曾载文评价何鸿的为人：“善于处事，更善于处人，能礼贤下士，智而不傲，富而不骄，谦