新高。整个形态以狭窄的波动开始，然后在上下两方扩大，把上下的高点和低点分别连接起
来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，也就是右肩创新高的头肩顶，这就是笑里藏刀的
喇叭形。
喇叭形是因为投资者冲动情绪所造成，通常在长期上升的最后阶段出现，这是一个缺乏
理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染。本来投资者操作已
趋保守，直到右肩创新高后，在市场一片鼓吹延伸浪的呼声中，又重新疯狂追涨。但“夕阳
无限好，只是近黄昏”，当众人都看好之际，行情总是朝反方向前进。市场冲动和杂乱无章的
行动，使得股价不正常地大上大落，形成上升时高点较上次为高，回落时低点则较上次为低
的情况。
结合陕解放（000516）在2000年12月构筑的喇叭形为例（图1），说明其实战运用技巧：
1、标准的喇叭形至少包含三个转折高点，两个转折低点。这三个高点一个比一个高，两
个低点可以在水平位置，或者右边低点低于左边低点；当股价从第三个高点回跌，其回落的
低点较前一个低点为低时，可以假设形态的成立。将高点与低点各自连结成颈线后，两条线
所组成的区域，外观就像一个喇叭形，由于其属于“五点转向”形态，故较平缓的喇叭形也
可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩顶。
2、喇叭形在整个形态形成的过程中，成交量保持着高而且不规则的波动。喇叭形是投资
者冲动和非理性的情绪造成的，绝少在跌市的底部出现，因为股价经过一段时间的下跌之后，
市场毫无人气，在低沉的市场气氛中，不可能形成这种形态。而不规则的成交波动，反映出
投资激动且不稳定的买卖情绪，这也是大跌市来临前的先兆。因此，喇叭形为下跌形态，暗
示升势将到尽头。陕解放构筑喇叭形时的成交量符合此规律。
3、喇叭形下跌的幅度无法测量，也就是说并没有至少跌幅的量度公式估计未来跌势，但
一般来说，跌幅都将极深。同时喇叭形右肩的上涨速度虽快，但右肩破位下行的速度更快，
但形态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时形态便可确定，投资者该马上止
盈或止损出局了。陕解放在喇叭形构筑后出现了快速暴挫。
4、喇叭形也有可能会失败，即会向上突破，尤其在喇叭型的顶部是由两个同一水平的高
点连成，如果股价以高成交量向上突破，那么显示前面上升的趋势仍会持续。但对于稳建保
守的投资者而言，“宁可错过，不能做错”，不必过于迷恋于这种风险大于收益的行情，毕竟
喇叭形的构筑头部概率十分大。
菱形又称为钻石形，是喇叭形、对称三角形、头肩顶的综合体。形态犹如钻石或平行四
边形，其颈线为V字状。左半部类似于喇叭形，右半部类似于对称三角形，喇叭形确定之后
趋势就是下跌，而对称三角形又使下跌暂时推迟，但终究没有摆脱下跌的命运，而喇叭形与
对称三角形结合，成为错综复杂的菱形。与喇叭形相比，其更具向下的意愿。
结合沪综指在2001年6月见顶2245点构筑的菱形为例（图2），说明其实战运用技巧：
1、菱形形成过程中的成交量较多，左边喇叭形时量较大且呈现不规则的波动，右边对称
三角形成交量越来越小。
2、菱形很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部出现，其形态完成后往往成为空头
大本营，是个转势形态。沪综指以菱形见顶2245点之后就一江春水向东流，飞流直下三千尺。
3、当菱形右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号。其最小跌幅的量度方法是从股价向下
跌破菱型右下线开始，量度出形态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会
下跌的最少幅度。因此形态越宽跌幅也越大，形态越窄跌幅越小。沪综指在2001年7月23
日反抽菱形右下方颈线后就开始了加速暴挫。
4、菱形有时也成为持续形态，出现在下降趋势的中途，菱形之后将继续下降。
威廉指标与买卖时机的选择
威廉指标又称为威廉超买超卖指数；其作用在于从研究价位波幅出发；通过一段时间内的高
低价位与收盘价之间的关系；反映市场的强弱和买卖气势。精髓在于通过研究价位变化中的波
峰波谷；然后决定买卖时机。
威廉指标的计算公式为：R％＝100…100（C…Ln）/（Hn…Ln）
其中：C（当日收盘价）、Ln（n日内最低价）、Hn（n日内最高价）
1、威廉指标是一个动态的动能指标；具有动能指标的摆动性能；它由一个极端摆动〃超买
点〃到另外一个极端〃超卖点〃。从单摆的原理看；当单摆接近极端前；都有一个停顿；然后沿着
原有趋势惯性向前；才会改变原有趋势。
2、从威廉指标的计算公式看；基期n值的数值选择非常关键。n值确立后；代表了研究周
期的选定；n值越小；威廉指标波动频率越快；把握价格变化的灵敏度就越高；但据此操作投资
者易陷入频繁操作的误圈；偶然因素的影响也会加大投资者对现有市场的判断出错；n值越大；
威廉指标波动频率越慢；价格变化的灵敏度降低；偶然因素对价格趋势的影响降低。笔者对威
廉指标作了5年的长期跟踪并结合时间之窗对价格趋势的影响；浅显认为威廉指标可按短、中、
长选取参数；短期n值选10为宜；中期选20；长期选89。这样威廉指标在5分钟、15分钟、
30分钟、60分钟、日线、周线、月线图上均表现为3条威廉指标线；分别代表了短、中、长
的摆动趋势。
3、从威廉指标的计算公式看；在选定的基期n值范围内；当日收盘价与n日内最低价相等
时；威廉指标达到100即〃超卖点〃极端；注意这时还不到买卖时机；它只代表买卖时机即将来
临；这时还要考虑摆动惯性；在大幅下跌中；市场的收盘价可以连续创出收盘价新低；只有威廉
指标的数值变化时才是最佳的〃超卖点〃极端买入时机；因此；当威廉指标达到或接近100即〃
超卖点〃极端时；还要看下一个点的变化。在选定的基期n值范围内；当日收盘价与n日内最高
价相等时；威廉指标达到0即〃超买点〃极端；注意这时还不到买卖时机；它只代表买卖时机即
将来临；这时还要考虑摆动惯性；还要看下一个点的变化。日线看下一日；周线看下一周；依次
类推。上述要点既包含了〃涨时无顶、跌时无底〃的股市常理；也包含了〃逢低买入、逢高卖出〃
的思维方式。
4、威廉指标的数值位于0到100间；通常50为分隔的中界线；80…100为超卖线；20…0为
超买线。从短、中、长3条威廉指标线看；当3条指标线重合并达到或接近100即〃超卖点〃
极端或威廉指标达到或接近0即〃超买点〃极端时；其下一个威廉指标的数值变化时是投资者
最应该关注的买卖时机。
举例：在上证指数的周线图上；威廉指标短期10周、中期20周、长期89周3条指标线重
合并接近100时；其数值发出摆动的下一周清晰地对应了2002年、2003年市场的底部；其后
大盘开始了大幅反弹；试想这样的点每年会有几次？一年才一次。
强渡关山的楔形
顾名思义；楔形是指一种类似于楔子的形态，同旗形形成过程差不同，先要有一根旗杆的形成，
在旗杆升起之后，进行楔形整理。股价波动局限于两条收敛的趋势线，汇集于一个尖顶，成
交量也随之逐渐减少，形成一个上倾或下倾的三角形，在原来趋势上选择突破方向。
楔形分为上升和下降楔形，通常前者为看跌形态，后者为看涨形态。
上升楔形指股价下跌后出现反弹，涨至一定水平又掉头下落，但回落点较前次高，又上
升至新高点，比上次反弹点高，然后又回落，从而形成一浪高过一浪之势。把高点、低点分
别相连形成两条上倾的斜线，形成一个上倾三角形。上升楔形是整理形态，在跌市中的回升
阶段出现，只是技术性反弹而已，表明多方非常顽强，锲而不舍地向上攻击，但整体来看已
属强弩之末，市场的作空能量在逐步积聚，当其下限跌破后，就是沽出讯号。其性质并不是
上涨而是下跌，与上升旗形正好相反。上升旗形取名为“神似”，考虑的是下倾平行四边形在
突破后上涨的方向；而上升楔形取名为“形似”，仅考虑表面上是向上倾斜三角形，实质是下
跌形态。
下降楔形指上升后出现了获利回吐，高点与低点逐渐下移，构成两条同时下倾的斜线，
从而形成一个下倾三角形。下降楔形是整理形态，在升市的回调阶段中出现，为正常的调整，
多数向上突破，当其上限被突破时，就是买入讯号。虽然下降楔形表现出空头的实力很强，
但新的回落较上一个回落幅度小，说明沽售力量正减弱，加上成交量的减少可证明市场卖压
的减弱。其性质不是下跌而是上涨，这与下降旗形正好相反。下降旗形取名为“神似”，考虑
的是上倾平行四边形突破后下跌的方向；而下降楔形取名为“形似”，仅考虑的是表面的向下
倾斜三角形，实质是上涨形态。
沪综指今年自1649点调整以来在4月下旬1473点至6月3日1582点走出缓步上行的上
升楔形，以此为例说明楔形在实战中的运用技巧：
1、楔形形态内的成交量由左向右不断显著递减，下降楔形向上突破必须要有成交量的配
合，上升楔形向下突破时不须成交量的配合。不过下降楔形向上突破时成交量不需要立刻大
增，而是在未来的涨势中慢慢地递增。在沪综指1473…1582上升楔形中，成交量呈现不断萎
缩态势，符合标准。
2、楔形整理的时间不宜太长，一般在8至15日内，在四周之内突破也行。整理周期过
长的楔形，容易导致人气涣散，形态的力道会消失。楔形形态完成的时间即突破，至少发生
在该形态的三分之二处，有时甚至直至形态顶端后才做出方向的选择，这与一般形态有一定
的区别。沪综指1473…1582上升楔形共整理了4周左右时间，在形态顶端向下突破。
3、在上升楔形中跌破下边线支撑之后，通常会出现急速的下跌，不会因为上涨缓慢而形
成阴跌，没有暴涨也会形成暴跌，投资者需眼明手快止损或止盈出局才能避免损失；在下降
楔形中往往呈现横向的盘局状态，形成徘徊状态，投资者只要在具有上升征兆时采取行动即
可。沪综指在1473…1582上升楔形向下突破后，之后虽仍出现摸高1572点的反抽，但不能改
变股指加速下跌的趋势。
4、楔形突破后的量度升跌幅相当于旗杆的高度，即从突破形态颈线起算，加上形态前涨
幅或跌幅的旗杆价差。如果下降楔形整理突破后的高度没有达到技术上的量度目标位，就要
考虑修正原来的判断，走势很可能将演变成其他形态，甚至形成反转。上升楔形也可同理运
用。沪综指1473…1582上升楔形完成后的跌幅超过了量度跌幅。
5、楔形是三角形的一种变体，不过三角形的上下沿是逐渐收敛的，运行方向是对立的；
而楔形上下沿都是朝着同一方向倾斜，运行方向完全一致。表面上看，上升三角形只有一边
上倾，所代表的是多头趋势，而上升楔型两边上倾，多头趋势应该更浓，但实际上并非如此，
因为上升三角形的上沿代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后（下沿代表吸收），上档
压力解除，股价便会往上跳。在上升楔形中，股价上升，卖出压力亦不大，但市场的兴趣却
逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，
股价便反转回跌，因此上升楔形表示逐渐减弱的情况。
6、楔形有时也会成为反转形态。如上升楔形在多头行情的顶部出现，是反转形态；在空
头行情反弹的高点出现，则是整理形态。因此在上升第五浪中出现上升楔形，向下突破趋势
线形成反转的可能性很大。
广电电子（600602）在2003年5月13日见底7。60元之后拉出旗杆，于6月3日至6
月25日之间共17个交易日进行下降楔形整理，6月26日放巨量强攻，在完成了量度升幅之
后步入调整。
猛龙过江的旗形
多空双方经过一番激战之后，得胜的一方高举战旗乘胜追击，旗帜被风吹得猎猎作响；而战
败一方倒拖着旗帜落荒而逃。在股市中，这就是旗形整理。旗形走势就如同一面挂在旗杆上
的旗帜，经常出现在急速、大幅变动的市况中，股价经过一连串短期波动后，形成一个略与
原先走势呈反方向倾斜的平行四边形。旗形是上涨或下跌中的持续形态，经过调整，股价继
续沿着原来的趋势上涨或下跌。可分为上升旗形与下降旗形，前者通常是看涨形态，后者则
是看