宏观调控政策举双手赞成，我认为就是要调控，一定要调控。
我的保留意见是什么呢？我的保留意见是你调控的路径选择是有问题的，所以什么是房价，什么是08年的房价，08年的房价不是你们的一厢情愿，也不是我的一厢情愿，而是政策的路径依赖的结果。什么样的政策导致什么样的房价这是一定的。08年延续着07年，你想想会是什么走势？我们在一二月已经看出来了，那就是07年打入房地产的资金由于宏观调控政策大力推行，过去很单纯的做房地产，现在基本打散，变成炒黄金、期货，都有，资金到处流窜，你会增加更大的监管难度。这种资金乱窜的现象只要存在，房地产市场就必然缺乏进一步的推动力。而我认为这才是房地产价格目前比较稳定的原因。只要这些资金一回来，房地产价格立刻失控。这就是我所谓的房地产价格未来走势是政府政策的路径依赖。
股票市场是不是这样呢？股票市场前一阵子，阻绝了一部分企业家的钱投入股市，当你发现股市无利可图时，强化了钱的分散性，你会发现什么都买。最近广东古董市场翻的好快啊。企业家应该投资的而无法投资的钱我取名叫虚拟资金，为什么叫虚拟资金？因为你看不见，不是简单的信贷规模等能够结实的，今天的宏观调控是无法解释我刚才所说的现象。如果各位把我前面讲的都听懂的话，你会知道这些数据很简单，我讲一个难听的话，是美国大学一年级教科书上讲的东西，为什么这些数据在美国有用呢？在中国就这么难用呢？因为现在大学、研究院所用的所有宏观经济的教科书，你相信不相信100％来源于美国。为什么美国人用这些简单的数据、利率，一个指标加上货币供给量就可以牢牢掌控美国经济，而我们中国不可以？我们中国有产业链定位错误，有二元经济环境。我在这给各位上一堂宏观经济的课，我讲课很精彩，一分钟讲完。
宏观经济学的教科书，里面有一个潜台词，是我们大部分的专家、学者所忽略的，那就是我们大学用的教科书，宏观经济教科书它要有用，要发挥作用，必须要有一个潜台词，必须有一个前提是什么？就是这个国家的经济一定要是一元经济，必定要同时膨胀，同时箫条，宏观调控才有用。各位理解了吗？这是什么？这才是西方经济学的灵魂。我们学经济学，我学了这么多年，我们学了太多的表面现象，我们把经济学或者宏观调控看的太简单了。我相信你们听了我这个课之后，你们都是专家，因为灵魂就是这么简单，灵魂是什么？灵魂就是所有教科书背后的假设条件是什么，你知道为什么我们都不知道吗？因为教科书从来不写。灵魂无法写，那就是一元经济环境。
那我们宏观经济政策，虽然目标是对的，不光我赞同，我想各位来宾没有人反对，而且所有老百姓都会支持中央政府宏观调控，但是告诉各位，今天我们的执行层是最弱的，弱在哪里呢？是真的不了解什么是资本主义灵魂。我不讲高调话，我主要讲宏观经济教科书你就知道它有多么深奥。宏观经济学用到中国来之后，你发现它是进一步恶化了二元经济环境，也就是你用美国一样的东西，像美国央行，碰到经济箫条时降低利率，经济马上好，经济过热提高利率，经济又冷却了，多好。比如说美国房地产市场为这么好整治，大家不要说拐点，听了讨厌，拐点只有在美国有。为什么美国房地产市场有拐点？因为它是一元经济环境，房价是政府正确的环境依赖。美国政府一提高利率，房价必然下跌，这就是拐点。美国中央银行降低利率呢？房价立刻上升，因为它是一元经济环境，只有在一元经济环境条件下，才能谈到拐点问题。二元经济环境下非常复杂，加上我们有产业链定位问题更加复杂。资金流窜现象会抵消掉大部分宏观调控。
讲到这你要知道，我们经济是同时过热同时过冷二元经济，谁过冷，就是以制造业为主民营经济，因为你产业链定位是错的，所以你的日子越来越难过。过热部门和公共建设有关的部门。在这理解之下，你发现我们已经跟美国不一样了，如果我们还像美国一样，简单的提高利率，什么结果呢？就使得已经箫条的民营经济日子更难过，它更不想干，把更多资源从过冷部门转到过热部门。同时央行抽紧银根是从过冷的部门抽到过热部门。所以四年宏观调控下来经济更热。因为我们所有判断经济过热的按指标全部来源于过热的部门，这样取样的错误让我感到极为震惊。以什么取样为标准？房价涨幅、股票泡沫。如果你们听懂我讲的课，你们自己就知道是什么结论了。
很多人在不同场合问过我，当初日本不也是这种情况吗？它也是股市泡沫、楼市泡沫、通货膨胀，为什么它们就可以用这种所谓流动性过剩解释，而我们不行呢？我告诉各位，流动性过剩是我们目前宏观调控的指导原则。你有没有想过，如果不是呢？我们来创新思维吧。为什么日本可以？我简单讲一下，我讲完你们就知道流动性过剩是什么了。日本受美国压迫，签订了广场协议后，日币大幅度升值，但是有件事要注意，美国财政部在日币不断升值过程中压迫日本央行降低利率，由于利率逐渐降低，信用泛滥，使得日本以非常低的价格便宜取得大量资金，造成日本的泡沫经济迅速发展，做大做强。这种信用大量膨胀是怎么回事呢？买产品，造成通货膨胀，因为流动性过剩，流动性过剩原因是美国为主导的对外政策，强迫日本放松信用，降低利率。
各位请看，日本的泡沫现象简单讲是流动性过剩造成的，这种流动性过剩现象如果用美国教科书的方法就可以有效，为什么？因为日本是一元经济，它是全国膨胀，这时候你提高利率，收回信用就很有效。我们看到了日本的经验，拿回到我们国内，也想用同样的方法，但是告诉你，这样的方法忽略了我国是以二元经济为主，以低端制造业、错误产业链定位为主而言，所以就走到了今天。
在地产达到高峰时我曾经讲过一句话，中小型房地产商将大量倒闭，我讲这话时大家不赞成，因为那时候房地产业过热，到此时我一进来，很多人就让我讲讲说我们应该怎么办，我就是中小型地产商我应该怎么办。按照我刚才的推论，你要知道下一步，我国品牌地产商将和海尔这样的企业同台竞争，因为更多的制造业将进入地产业，为什么？二元经济环境。这样宏观经济调控政策下来，必然使得中小型地产商难以为继。好几位开发商说，这种宏观调控政策将造成地产业的巨头出现，这是表面现象，真正背景因素就是我讲的课，就是二元经济环境。
品牌地产商怎么办？我想用香港的例子做我今天演讲的总结，顺便给各位一个建议，下一步何去何从。香港有四大地产商，叫四大天王，王石同志每次演讲总是要提起其中一家，就是新鸿基，还有新世界，恒基，李嘉诚的长江实业，这四家称为四大天王。四大天王走过风风雨雨的五十年头，我相信它的历史比在座各位任何一家地产公司都要久远。为什么他们生存下来？有一些数据可以给各位启发，就是他们是什么心态。按照搜房网所做的调查，就是我国品牌地产商现在变的特别谨慎小心，非常好，就用四大天王做个例子。
各位想想，包括地产公司等等上市公司，中国上市公司的资本负债比例是多少？就是负债除资本，平均是100％到300％，四大天王各个比你大很多倍甚至上百倍、千倍，香港又是一个法制健全的地区，而且信用系统又好，他们应该可以借更多的钱吧，各位猜一下，四大天王资本负债比例是多少？20％，而我们是100％到300％，难道李嘉诚借不到钱吗？不可能啊，我们借不到钱是真的，他们为什么不借。有机会问问他们，你们人生成功条件是什么，我相信他们会不约而同告诉我，是保守。
再给你一个数据，你们各个地产公司回去吧你们真的财务报表拿出来，你看一下你公司现存的现金占总资产的比例是多少。2005年前二十年，四大天王现金占总资产的比例平均是5％到15％，5％到15％总资产是以现金保有的。有必要保有这么多的现金吗？各位想想这是怎么回事？那就是谨慎小心走下一步，什么下一步？稳健保守的下一步，你才能渡过这些难关，而且表现得形式，当我分析四大天王后，我感到极为震惊，为什么？有一家公司叫新世界，在97年的时候曾经脱离了20％的资本负债瓶颈，高达90％，和内地企业差不多了，立刻产生严重危机，到05年年底，你知道他把资本负债比例降到多少？20％，为什么？这就是一个铁律，通过几次经济危机之后你才会体会得到稳健、保守的重要性，保有低负债，高现金流，我认为是我国地产商未来应该有的企业经营理念。今天就讲到这里，谢谢各位！
2008。3。9合肥演讲实录
2008。3。9 主题：《2008中国经济走势》 郎咸平
＇主持人＇
现场的各位，今天我们还非常荣幸的邀请到了世界级的公司治理和金融专家、香港中文大学最高级的首席讲座教授郎咸平先生。他马上要为我们做题为“2008中国经济走势的演讲”。
相信现场很多朋友和正在观看网络直播的朋友，可能也期待很长时间了。在郎咸平教授演讲过后，我们空出了一部分时间，让大家和郎咸平教授做一个交流。
现在以最热烈的掌声欢迎郎咸平教授发表演讲，有请！
＇郎咸平＇ 各位来宾、各位网友，很高兴今天能够在合肥和大家共同分享我对2008年经济形势的展望心得。我相信从去年年底的中央经济工作会议召开以来，应该会对各位网民和现场的来宾造成心灵上的莫大的震撼。整个中央调控的思维，从过去的适度紧缩到今天的紧缩。在这我必须先做一个表态，那就是我个人也同意中央政府的宏观调控思维。我认为宏观调控在今天这种国际局势非常混乱的情况之下，显得更有必要。但我今天演讲的目的，不是谈“宏观调控”的目标，而是谈什么？宏观调控的最适当路径选择。
＇郎咸平＇
在宏观调控目标统一的情况之下，我个人对于宏观调控、金融参数等等路径选择，我有个人的一些不同看法。我也希望今天的演讲，能够给政府提供一些比较有帮助的新思维。
各位回顾一下最近发表的一些数据，到1月底为止70个城市的房价上升11％左右。而且到了1月底，我国信贷增长率和广义货币的增长率高达16％…18％之间。可以说也创了去年以来的新高。
我请大家思考一下，经过如此严格的宏观调控之下，我们的广义货币增长率和信贷规模的增长率，竟然如此之高。我想请问各位，这些钱去了哪里？那么再请各位观察一下你周边的朋友，如果他们是做制造业的话，你可以想象他们的日子有多难过。我在去年年初就曾经提过：制造业在2007年情况非常恶劣，整个制造业的利润率应该是2％。到了08年情况只会持续恶化，而不会有所改进。我这番言论当时听起来似乎挺刺耳的，可是1月底所公布的实际数据显示，我的判断是正确的。
而且我去年在几个地方发言动谈到几个新的理论。那就是这个地区房价为何如此走高？不是这个地区的经济环境变得更好了，而是这个地区的经济环境变得更坏。以深圳为例，深圳的房价去年翻了两三番，如果到现在你还以为深圳地区经济持续走高的话呢。我会告诉你大错特错。我的理论非常清楚，深圳房价如此之高，是因为经济持续恶化，尤其是企业家所面临的投资营商环境持续恶化。所以企业家不想干了，把公司关了，或者把应该投资而不投资的钱抽出来打入楼市形成楼市泡沫。1月底公布的数据显示，我判断依然是正确的。也就是深圳地区大批制造业倒闭。而在倒闭的当儿，抽出大量自己打入楼市，导致深圳楼市出现大量泡沫现象。
＇郎咸平＇在演讲的一开始，我就说了，这些钱去了哪里？我们的货币增长率没有减缓，但是没有民营企业拿不到实惠。我07年底在河南演讲的时候，有几个大企业跟我们沟通。他们的流动资金平均被抽回了三分之二。抽回的资金用到哪里去了呢？这题目听起来很难。