会根据股票的市场价格，在面值发行价格和时价发行价格之间确定发行价格
出售新股票，其价格一般是市场价格的
50％～80％。对于同一次发行的同种
股票，发行价格一般要求互相一致。
（2）无面值股股票。这是指股票票面不记载金额的股票，也称无面额
股股票。这类股票不标明固定的金额，但要在票面上表示其在公司资本金额
中所占的比例，所以，它又可被称作比例股股票。无面值股股票并不是说股
票没有票面价值，只是由于公司经营状况不断变动，公司资产总额经常发生
变化，股票的价值也随公司实际资产的增减而升降。
无面值股股票实质上与有面值股股票相同，它们都代表着股东对公司资
本总额的投资比例，它们的股东享有同等的股东权。但由于票面形式上的差
异，无面值股股票又有其独特的特点，主要体现在：1）发行价格更为灵活
和自由。无面值股股票没有票面金额的限制，其发行价格可以自由确定，发
行价格还能随公司的经济效益而浮动。2）便于进行股份分割。这类股票没
有票面金额的限制，可以顺利地分割股份，划分股东的权利与义务，计算盈
余分配比例。由此，这类股票又被称作分权股票。3）具有更强的流通性。
由于公司可以灵活地掌握无面值股股票的发行价格，适时地进行股票的分
割；投资者也不会为票面金额所迷惑，而是在认购时便认真计算股份的实际
价值，所以，可以提高股票的流通数量和流通速度，具有更强的流通性。
5．流通股票和非流通股票
所谓流通股票是指可以上市交易的股票，具有极大的流动性，易于被人
接受。如我国股份制企业，在股票上市的规定中，其流通股份仅占总股本的
25％。所谓非流通股票，是指不能上市转让交易的股票，它仅仅是一种股权
的证明，如我国目前股份制企业中的法人股和国有股就属于这一类，但并不
意味着它们永远在流通领域之外，也许在合适的时机下，这些非流通股有可
能转化为流通股。
6．其他种类的股票
前面所述都是基本类型的股票，除此之外，还有另外一些种类的股票。
（1）偿还股股票。这是指在发行时就确定偿还本金的股票。这种股票
是公司为临时筹措资本而发行的，往往与优先股股票及后配股股票相列。对
于发行股票的公司来说，除了分配股息之外，可以免除分红责任；对投资者
来说，则能安全地收回投资资本。
根据选择权行使的不同，偿还股股票又可分为任意偿还股股票和义务偿
还股股票。任意偿还股股票由公司行使选择权，无论股东的意愿如何，公司
都可以在需要时还本收回股票；义务偿还股股票则由股东行使选择权，当股
东请求公司偿还本金时，公司有偿还的义务。即使公司经营不善，资金紧张，
也要向股东支付本金。
（2）库藏股票。这是指股份有限公司发行后又收回的股票，又称库存
股票。这种股票可由公司在股票市场上买回或由股东向公司赠送，也可由公
司的债务人以认购的这种股票抵缴所欠债务。库藏股票由公司存放在财务部
门，并可随时再向公众发行。库藏股票不能领取股息，没有表决权，公司发
行新股时没有优先认购权，公司清算时也无权分享资产。
公司之所以买入库藏股票，是因为：1）特定时期公司资金需要量减少，
或股息高于银行贷款利率而以贷款取代部分股本，或将股票再发给雇员当作
红利；2）公司股票价格下跌时购入，以维护股票的市场价格；3）在与其他
公司合并时保持足够的股数或防止被其他公司吞并或控制。
（3）社员股股票。这是指公司向其员工发行的股票，也称员工保留股
股票。在我国，这类股票称为内部职工股。发行这类股票的目的在于将员工
的经济利益与公司的经营状况直接挂钩，以激发员工的工作热情，提高公司
经营效率。这类股票可以是将公司利润按股份无偿分配给公司员工，也可以
按低于正常股票票面价值的价格售与员工，还可以利用一部分利润来缴付股
票的股款。
（4）储蓄股股票。这是指公司发行的无表决权的优先股股票。发行这
类股票的股份有限公司，必须是在证券交易所登记上市的公司。储蓄股股票
除了不享有表决权之外，其他权利与普通股股票相同。储蓄股股东不得参加
股东大会，也不列入表决计票之列。一般说来，公司高层管理人员及其亲属
不得持有储蓄股股票，公司也有权赎回储蓄股股票。
第三节普通股股票与优先股股票
普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的
平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息
的股票。
一、普通股股票的特征
从经济运行实际来看，普通股股票具有以下特征。
1．普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要，也是发行量
最大的股票种类
股份有限公司最初发行的大都是普通股股票，通过这类股票所筹集的资
金通常是股份有限公司股本的基础。普通股股票的发行状况与公司的设立和
发展密切相关。
2．这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存
续期间相一致
正因为如此，股票持有者就是公司的基本股东，平等地享有股东权利。
股东参与公司经营决策的权利，不会被有关方面加以特别限制；当然，也不
会赋予这些股东以特别权利。
3．普通股股票是风险最大的股票
尽管持有这类股票的股东有获取股息和红利的权利，但股息和红利收益
并不确定，而要随公司经营状况和盈利水平波动，而且必须是在偿付了公司
债务和债息及优先股股东的股息之后才能分得。此外，还受经济、社会、政
治、文化及投资者心理等各种主客观因素的影响，股票市场的交易价格也会
经常大幅度波动，从而给投资者带来重大影响，投资者因此要承受巨大的市
场风险。
二、普通股股票的种类*
根据股票发行公司的法律和经济地位、公众形象以及普通股股票的风险
让渡、投资功能等的不同，普通股股票又有以下具体种类。
1．蓝筹股股票
“蓝筹”是扑克牌赌博中所用的一种筹码。扑克筹码有蓝、红、白三色
之分，蓝筹码所代表的数值最高。蓝筹码就被用来代指最佳股票。蓝筹股特
指一些大公司发行的效绩较好的普通股股票。这些大公司一般都是经营和资
信良好的优秀企业，具有强大的金融实力，其所发行的普通股股票收益稳定
且优厚，投资者乐于认购和持有。同时，这些大公司又在本行业、本部门占
据重要的、甚至是支配性的地位。当然，如果公司不再拥有上述优势，则其
股票就不再成其为蓝筹股了。
2．成长股股票
这是指那些其销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业
增长水平的股份有限公司所发行的股票。这些公司为了谋求进一步的发展，
通常将公司盈余的大部分留作发展基金用于扩大再生产，只将小部分作为股
息、红利分配。由于公司再生产能力强劲，随着公司的成长和发展，所发行
的股票的价格也会上升，股东便能从中受益。
3．收入股股票
这是指公司能在当前支付较高收益的股票。持有这类股票可以在短时期
内取得较高的收入，及时实现投资的获利目的。因此，老年人、退休人员以
及一些法人团体（如养老基金组织等）比较乐于认购这类股票。
4．周期性股股票
这是指股票收益随商业周期而波动的公司所发行的股票。发行此类股票
的公司主要有航空、机器制造以及建筑材料等行业的股份有限公司。周期性
股票具有以下的特点：在经济繁荣，从而股份有限公司利润增加时，股票收
益增加，股票价格也上升；在经济萧条，从而公司利润减少时，则股票收益
减少，股票价格也下跌。
5．防守性股股票
这是一种与周期性股股票相对应的股票，指的是在经济条件普遍恶化
时，股息和红利要高于其他股票的平均收益的股票。这类股票具有如下特
点：即使经济状况恶化、经济陷入衰退，股票的收益也具有稳定性。一般说
来，公用事业、药品等行业的股份有限公司发行的股票就属这一类。
6．投机性股股票
这是指那些自身价格很不稳定或其发行公司的前景很不确定的股票。基
于这些不稳定、不确定因素，股票的价格在短时间内可有巨幅涨跌，因而投
机性很强，同时风险也很大。发行这类股票的股份有限公司往往是从事开发
性、冒险性事业的公司。一些热门事业的公司所发行的股票或面值较低的石
油、矿业公司的股票，也可能成为这种股票。
7．A类普通股股票和
B类普通股股票
这是指同一家公司发行的两种不同类型的股票。A类股票和
B类股票的
区别，主要表现在股票额和股票包含的股东权内容上。从面额看，A类股票
的面额较大；而
B类股票的面额通常只有
A类股票的
1/10。从股票包含的股
东权内容看，通常是
A类股票和
B类股票均为一股一个表决权，也有
A类股
票仅有收益权却无表决权；B类股票则既有表决权又有收益权的情况。同一
公司发行两种普通股股票的目的在于既可以扩大筹资范围，又能保证某些控
股公司用较少的投资来控制公司。
我国目前也有同一家股份有限公司同时发行
A种股票和
B种股票的情
况。不过，我国的情况与这里所说的
A类股票和
B类股票不同。我国发行的
A种股票，即人民币股票，指的是公司经过特定程序发行的、以人民币标明
面值供境内居民用人民币购买，并在境内证券交易所上市交易的股票。而
B
种股票即人民币特种股票，指的是在中国境内的股份有限公司经过特定程序
发行的、以人民币标明面值、以人民币折合成外汇供境外居民及机构购买，
在境内证券交易所上市交易的股票。A种普通股股票和
B种普通股股票在票
面面额和股权内容上都是一样的。
三、普通股票股东享有的权利
持有普通股股票的股东，在公司中处于平等的法律地位，股东间的平等
地位不会因为股东的信誉、身份、工作能力及财产状况等条件的差异而变
化。在公司存续期间，股东都平等地享有下列权利，对此，法律不加以任何
特别限制。
1．公司经营决策的参与权
公司经营决策的参与权主要通过参加股东大会来行使。普通股股东有权
出席股东大会，听取公司董事会的业务报告和财务报告，在股东大会上行使
表决权和选举权，从而对公司的经营管理发表意见，选举出公司的董事会成
员或监事会成员。有疑问时有权查阅公司的有关账册。如果发现董事违法失
职或违反公司章程，损害公司利益，则有权诉诸法律。
普通股股东平等的经营决策的参与权体现在：每持有一股便有一票表决
权，购买的股票份数不同，则股东享有的权利也大小不一，持有股票份额多
的股东享有的表决权就多。股东可以直接出席股东大会来行使权利，也可以
委托代理人出席股东大会代为行使表决权。在实践中，由于股东人数太多，
不可能都直接参与公司的经营决策，对公司的经营决策实际上是由少数持股
大户直接决策的，其只要根据公司章程规定的表决制度，达到选举董事所需
的一定比例的股票份额就可以选派董事，通过这些董事及其选定的管理人来
控制股份有限公司。
普通股股东在股东大会上可以采取多数投票制，或者累积投票制来行使
表决权。多数投票制下，持有少数股票的股东的表决权没有实际意义；累积
投票制下，股东的表决权则按其拥有的股票份数乘以待选董事人数来计算。
无论怎样，少数持股大户都可以通过经营参与权的行使来控制股份有限公司
的经营。
2．公司盈余分配权
公司盈余分配权是普通股股东经济利益的直接体现。普通股股东在股东
大会审批了董事会的利润分配方案之后，有权从公司经营的净利润中分取股
息和红利。根据各国《公司法》的规定，公司经营净利润指的是公司利润总
额在支付公司税款、弥补上年亏损、偿还到期债务、扣除法定公积金，以及
支付优先股股息后的剩余部分。一般说来，股份有限公司的净利润并不全部
分配给普通股股东，而是要保留一部分盈余用于增加公