笑傲股市--大师们的投资之道TXT第26部分小说阅读和下载-策策文学

　　伟恩给“少校影带出租店”的股东以特别优厚的条件，即便“少校影带出租店”许多加盟商都是卡特莱特和摩尔的朋友、亲戚，他们也无法拒绝这种诱惑。另外，伟恩还邀请卡特莱特和摩尔参观“百事达”影带出租店以及“百事达”的电脑系统及仓库，以取得他们的信任，使谈判能够得以顺利进行。同时，伟恩还说服了“百事达”内部大多数持反对意见的人，使他们支持他的决定。伟恩的这些努力最终没有白费，他与卡特莱特及摩尔就“少校影带出租店”购并案达成了初步协议，并于1988年4月24日对外宣布。最后，案子于1989年1月17日完成，成交价格高达1．1亿美元。

　　此外，伟恩还以价值3000万美元的现金、股票及债务承担购并了拥有两百家影带出租店的〃依洛影带出租店〃。这些购并大大增加了〃百事达〃的影带出租店家数及盈余，使它最终成为了影带出租业的巨人，伟恩也因此成为影带出租业能呼风唤雨的重要角色。

　　从1988年到1989年，〃百事达〃的股票已分割过两次，大部分的购并案都是用〃百事达〃的股票来支付的。但〃百事达〃的股价并末因股票分割而下跌，相反，却可在短短的几个月内，从每股5．75美元飘升至每股33．5美元。这使〃百事达〃的股票在华尔街变得炙手可热，许多人因购买〃百事达〃的股票而大赚特赚。但即便如此，〃百事达〃还是一直不被法人投资机构看好，他们担心付费频道会对影带出租业带来巨大的冲击，且认为〃百事达〃股票的数量过于庞大。这些都让共同基金的投资经理对〃百事达〃望而却步。而1989年5月9日，一位颇受敬重的贝尔泰尔公司的分析师李·赛德勒发表的一篇指责〃百事达〃的报道，在华尔街引起极大反响，给〃百事达〃带来巨大的冲击。当天〃百事达〃的股票每股就下跌了5美元。〃百事达〃的股票成了华尔街股市卖压最沉重的几支股票之

　　分析师李·赛德勒在其报道中指出，“百事达”之所以会有惊人的营业额、盈余及股价，是因为“百事达”所采取的会计原则。“百事达”采取以较长的时间来摊销其录影带的成本和商誉的价值，若除去这些会计花招，“百事达”影带出租店的每股盈余应该只有7美分，与〃百事达〃1988年所公布的每股57美分相比，足足少掉50美分。所以，赛德勒认为，〃百事达〃的表现根本是空中楼阁，一有危机就会倒塌。

　　赛德勒的报道使伟恩震怒不已，但伟恩并不想正面反击，他不想抬高这篇报道的身价。起初，伟恩采取了消极辩解的策略，但事情却变得更为恶化，“百事达”的股价节节下滑，于是，伟恩决定奋起反击。在5月16日在〃纽约证券分析师协会〃的会议上，伟恩针对赛德勒的那篇报道发表了措词强硬的演讲。伟恩列举了〃百事达〃的一系列数据，通过数据来说明〃百事达〃影带出租店所赚得的巨额现金，这并不是用任何会计方法可以做到的。

　　伟恩的那次演讲拯救了“百事达”。他澄清了大家的有些猜测和怀疑，使许多人重拾对“百事达”的信任。“百事达”的股票价格也开始逐渐回升，使“百事达”得以在1989年8月又进行了第三次股票分割。伟恩的出色表现也恢复了他个人的声誉。

　　取得了这场媒体攻击战的胜利后，伟恩又开始专心于“百事达”的经营。为了使“百事达”成为一个国际化的公司，伟恩决定进军国际市场。到1990年年未，〃百事达〃已签订合约，在墨西哥、澳洲、日本、委内瑞拉、西班牙、夏威夷等地开设〃百事达〃影带出租店。1991年年末，〃百事达〃又购并了其在英国市场的最大竞争对手�；�；经营〃里兹〃影带出租店的〃城市视讯公司〃。这一系列的举措让〃百事达〃大踏步地迈向国际化，使〃百事达〃的声势比其实力来得还高。

　　在进军国际市场的同时，伟恩也丝毫没有放慢国内市场的扩张步伐。1989年4月伟恩以价值1．22亿美元的现金和股票购并了加盟商史卡特·贝克手中的106家影带出租店，这使〃百事达〃在全美的五大城市区�；�；亚特兰大、芝加哥、底特律、明尼亚波里斯／圣保罗及密尔瓦基拥有更大的经营自主权。

　　随着“百事达”的规模逐渐扩大，伟恩在娱乐界的影响也逐渐上升。曾一度对他抱有敌视态度的好莱坞也开始重新审视伟恩并接纳他。因为“百事达”拥有货量丰富的录影带管储系统，它只要让旗下每一家出租店买某一卷录影带，就可为电影公司带来巨大的收入，这使得许多电影公司的主管无法对此视而不见。好莱坞的态度也由敌视变为合作。1989年，〃百事达〃筹办的〃百事达加盟商年度行销展览会〃的年会就是由好莱坞赞助的。而伟恩也在1990年被《娱乐周刊》选为娱乐业十大最有影响力的人之一。

　　伟恩对待华尔街总是显得小心谨慎，时刻须谨防短线投机商对“百事达”股票的炒作。短线投机商是华尔街股市一股负面的力量，当他们不看好所买股票公司未来的营运展望，预期这些股票的股价将会下跌，他们将做空这些股票。这股短线进出的投机力量是非常强大的，有些甚至可以搞垮整个企业。伟恩对华尔街采取的政策是尽量让华尔街对“百事达”的期盼维持在可预期的范围内，既不会过度期待，也不会期待过低。他们从来不会透露给华尔街所谓内幕消息，但必要时，会在合理的范围内，给他们一点提示。伟恩他们尽量使华尔街的分析师了解影带出租行业的优缺点，以免他们无端起疑。但有时还是无法避免意外的发生。

　　当1991年1月17日海湾战争爆发后，〃百事达〃遭到剧烈的冲击。当科威特和伊拉克在广阔的沙漠上激烈大战时，顾客们都待在家里，我在电视机前面，看CNN及其他电视网的海湾战事报道，很少有人租录影带来看，造成“百事达”的营业收人大幅下滑。伟恩开始期望这场战争很快就会终止，故一直采取拖延战术，对海湾战争给“百事达”业绩的影响，一直不发表任何评论，华尔街的分析师及投资者开始起疑。当伟恩实在无法回避时，对外表明“百事达”的营业额及盈余仍维持二位数。但这远远低于分析师的预估值，“百事达”股价开始下挫。加之，“时代华纳公司”宣布将让有限电视系统由原来的75个频道增加到150个频道；电讯传播。AT＆T及美国西部公司等共同宣布将于1991年年底让顾客在任何时间，从1000部电影名单及特别程式中订购影片。分析师及投资者又开始担心影带出租业将受电子高速公路的影响，变得过时，更加速了〃百事达〃的深幅下挫。

　　而短线投机客的大肆炒作以及“百事达’”最大的加盟商“卡克斯企业”的撤出，更使“百事达”雪上加霜。有关报刊纷纷发表对“百事达”持怀疑态度的报道，在此时也起到了推波助澜的作用。伟恩不得不再一次为“百事达’有一场保卫战。

　　1991年5月召开的〃百事达〃股东年会对伟恩来说，是一个最有利的反击场合。他充分意识到整个局势比以往任何时候都更严重，这次股东会的演讲关系着〃百事达〃的成败及大家对他个人领导的信心。他为这次演讲作了充分的准备，投入了很多的心力。

　　在股东会上，伟恩针对有关媒体的一系列攻击进行了逐一批驳，并说明影带出租业并未遭到威胁，“百事达”将在3年内消失的报道纯属无稽之谈。为了股东更好地理解他的说明，伟恩又寄了一份有关演讲内容的信函给股东。

　　但伟恩的这些努力并未像以前那样起到立竿见影的效果。“百事达”的股票在接下来的半年时间里还是没有起色，仍是纽约股市卖盘压价最低的股票之一。到1991年年底，〃百事达〃的股票已跌了6．8％，而与此形成强烈对比的是那年道·琼斯工业指数上涨了20％。伟恩对此感到非常吃惊，同时，他也开始重新思考〃百事达〃未来的发展方向。

　　娱乐业巨子

　　伟恩开始尝试让“百事达”进行多角化经营，但他有一个原则，就是新的多角化经营必须和娱乐业有关。因为这样既可以发挥“百事达”的优势，又可以避免华尔街对“百事达”脱离影带出租业的疑虑。

　　伟恩首先想到音乐专卖店。他拜访了有关音乐零售业的主管，其中一位是“加州山姆摇滚控股公司”的总经理史坦立·高德。“加州山姆摇滚控股公司”拥有两家音乐专卖连锁店�；�；〃声音仓库〃和〃音乐正电〃。1992年夏天，〃加州山姆摇滚控股公司〃有意出售，伟恩便通过谈判买下总价值达1．85亿美元的现金及股票，总共有236家音乐专卖店的两家音乐连锁店，使〃百事达〃一举跃居音乐零售业第七名。

　　在“百事达”购并“声音仓库”和“音乐正电”还不到一个月，伟恩又完成了“百事达”与“维京”的合伙案。维京超级音乐专卖连锁店是专供成年人选购最新CD的商店，办得极有特色，当时在欧洲市场相当有名气。〃百事达〃与〃维京〃合作，使〃百事达〃持有〃维京〃在欧洲15家音乐专卖店的一半股权，以及维京美国音乐专卖店75％的持有权，这大大提高了〃百事达〃在音乐市场的地位。

　　但伟恩并不以此为满足，他的座右铭就是：“保持不断的前进。”他注意到好莱坞拥有丰富的影片资源，有心使“百事达”朝节目规划的方面发展，遂决定进军好莱坞。伟恩瞄准的第一个目标是共和影业公司。共和影业公司业务虽然不是特别多，但是拥有超过1000部影片的版权，其中不乏众多经典巨作，这对于有线电视及无线网络的播放具有非常珍贵的价值。1993年1月，伟恩花2500万美元买下共和影业公司35％的股权及购股权证。随后，伟恩又瞄准了拥有《爱之船》、价门恩怨》电视影集及电影《魔鬼终结部版权的史派林娱乐公司。1993年3月，伟恩又耗巨资购人史派林娱乐公司48％的股权，总价值高达1．4亿美元。这是一笔相当成功的交易，可以称得上是伟恩个人事业的又一项成就，它即使伟恩以较合理的价格取得史派林娱乐公司的控制权，又向华尔街传递一个信息：“百事达〃正转型成为一家娱乐公司。

　　持有共和影业公司和史派林娱乐公司的股权并不是伟恩的最终目的，他还有更大的计划。从1993年1月到3月，伟恩一直持续购买共和影业公司的股份，并最终取得共和影业公司的控制权以及董事会两个席位，这使他合并史派林娱乐公司及共和影业公司的计划成为可能。他和两公司的其他董事进行谈判，最后达成一项协议：史派林娱乐公司以每股13美元的价格，买下共和影业公司的股票。史派林娱乐公司则将其新的股票卖给〃百事达〃，以取得进行这项合并案所需的1亿美元，最后〃百事达〃取得这家新合并公司70．5％的股份。

　　对于伟恩而言，为公司股东所持有的股票创造出更高的价值是最重要的。如果公司总裁仅仅是为了保住他在公司的位置，而不是从股东的立场去考虑，那他就不是一个最好的经营者。伟恩努力地经营公司，保持公司的活力，最终目的就是让公司的股票一直飘涨，使公司的股东在较短的时间里赚更多的钱。

　　伟恩进行多角化经营，使“百事达”摆脱单一的经营模式，朝全方位娱乐公司的方向迈进，这大大提升了“百事达”在大众心中的地位，投资人重拾对“百事达”的信心，“百事达”的股票终于在1993年7月1日跃上一年来的最高点：每股超过21美元。这再一次显示了公众对他经营才能的认可。

　　随着1993年进入尾声，伟恩又即将面临他人生事业的又一重大转折，一项对他及〃百事达〃都有重要意义的交易案悄然来临。这使伟恩由此迈入一个全新的领域�；�；职业运动。

　　早在1989年，拥有裘·罗比球场和〃迈阿密海豚队〃的裘·罗比正陷入财务困境，他虽然并不想卖出球场和球队的股份，但他也没什么选择。而伟恩看中的是裘·罗比球场的巨大商机，他认为这个球场如果经营好的话可创造出相当局的营业额。于是，伟恩开始和裘·罗比接触，商讨有关交易的可能性，但双方无法就交易价格及球场的控制权达成一致，交易案暂时搁浅。1990年，裘·罗比因病去世后，交易案才又重现生机。1990年3月7日，双方达成协议：伟恩以500万美元买下裘·罗比球场一半的股权（加上债务承担），并以1200万美元买下迈阿密海豚队15％的股权，还持有额外10％股权的购买权。这个交易案最后虽然由裘·罗比的子女特有球队的多数股权以及球队和球场的经营权，但在资本费用部分必须征询伟�

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