《笑傲股市--大师们的投资之道》

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笑傲股市--大师们的投资之道- 第25部分


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锁店,他们花了300万美元建立了一个发货中心,该发货中心可以在24小时内装好三家连锁店的货,这使得公司的飞速扩张变为可能。

  但随着“百事达”规模的不断扩大,库克手中800万美元的启动资金变得极为紧张,越来越不够用,而他需要更多的资金来拓展〃百事达〃连锁店。于是,他决定利用股票承销募集资金。

  事实并未如库克所愿,他原想通过股票承销募得1800万美元,但由于当时的股市低迷不振以及(贝伦》月刊的《华尔街股市风云砖栏对〃百事达〃经营观念的负面报导,使得〃百事达〃只募得400万美元的款项,而这并不能从根本上解决库克的资金需求。

  麦尔克正是通过各种渠道对“百事达”有了较深入的了解后,认为对伟恩是~个非常好的案子,才约了伟恩来见面。麦尔克对这次会面作了充分的准备,他提交给伟恩一份关于“百事达”影带出租店的企划报告,他希望伟恩能和他一起投资。但伟恩测览过这份企划报告后,非常明确地告诉麦尔克他对此毫无兴趣。因为在伟恩看来,影带出租业所依赖的是一种很快会过时的科技,生命力非常有限,而且顾客变动很大,不易把握。但麦尔克十分坚信这个案子对他们很合适,而伟恩是最合适的经营人选。麦尔克坚持要伟恩抽时间去看看“百事达”影带出租店。

  看到麦尔克的坚持,伟恩不愿扫老朋友的兴,最后终于答应到芝加哥郊区拉巴德去参观“百事达”的一家影带出租店。而当伟恩走进那家“百事达”影带出租店后,态度立即发生了一百八十度的大转变,他发现他原先对影带出租的印象是多么的不切实际。其实,影带出租业也是一种服务业,靠特色服务吸引顾客,而影带出租业所带来的高额的现金收人也非常合伟恩的胃口。于是,伟恩、回到罗德岱堡后,开始重新研读麦尔克交给他的那份关于“百事达”的企划报告,分析报告中对影带出租业的背景介绍、前景预估以及所列示的数据。分析的结果使伟恩最终确信麦尔克的观点,认为影带出租业是一项值得投资的事业,决定做“百事达”这个案子。

  1987年2月5日,伟恩约精通财务的唐·福林以及麦尔克一起飞往达拉斯,与〃百事达〃的主管库克和安德森会面。库克和安德森领着伟恩、唐·福林、麦尔克等人逛了几家〃百事达〃影带出租店,并着重介绍了他们的发货中心。当伟恩了解到发货中心能满足飞速扩张连锁店的需求后,更坚定了他入主〃百事达〃影带出租连锁店的决心。

  当天,伟恩就与库克和安德森就投资的细节进行了讨论。但好事多磨,这桩即将谈妥的180Q万美元的大生意因〃百事达〃的董事和主管都没有保险而搁浅,因为这意味着〃百事达〃的新董事要对〃百事达〃负起个人责任,而这是伟恩他们所不愿承担的。加之在购股证的数目上,双方也有很大分歧,于是,伟恩、麦尔克和唐·福林决定暂停与〃百事达〃的谈判。

  伟恩知道“百事达”正陷于资金的困境,库克和安德森急于从外界获得资金。伟恩正是摸准了这一点,退出谈判变退为进,以增加谈判的进码。果不出伟恩所料,就在他飞回罗德岱堡几小时后,“百事达”董事克林顿·爱伦就打电话来,邀他再次谈判。

  第二天,库克他们飞往罗德岱堡,与伟恩最终敲定‘万事达”这桩投资案。整个投资案的结果是库克他们作出了很大让步,伟恩得到了他想得到的东西。伟恩他们分三个阶段以1850万美元买下〃百事达〃120万股的股票,以及认股权及额外的170万股的认股权,这使伟恩他们取得〃百事达〃60%的股票,获得〃百事达〃的控制权,而库克和安德森最终丧失了〃百事达〃的控制权。

  接手“百事达”后,伟恩开始以自己的经营方式来运作“百事达”。原来“百事达”为了扩展业务,放出大量的经营执照给各地的投资人经营,而丝毫不索取经营执照费,且“百事达”对这些加盟店缺乏足够的监督及控制,这使“百事达”本身损失了许多。伟恩很快就意识到这一问题,他决定将加盟店全数收归自己的公司,以增强“百事达”本身的实力。另外,伟恩还决定采取以往的购并策略,迅速扩大“百事达”的规模,这样既可以减少竞争对手,又可以扩大市场份额,一举两得。

  “百事达”购并的第一个目标是位于圣路易斯的‘吃影迷影带出租店”。这家影带出租连锁店是由吉姆·艾利斯和他的三个兄弟经营,是当时全美第二大个人持有的影带出租连锁店(加盟店不包括在内),其规模比“百事达”还大。而当时“百事达”1986年亏损300万美元,急需改变现状。购并〃电影迷影带出租店〃可为〃百事达〃带来既定的利润,改善其财务状况,同时,也可除去竞争对手,强化公司实力。这次谈判对伟恩来说,是一场艰难的选择,因为他明显处于劣势,有违他一贯强悍的作风。以往大都由他出价,并很少对对方让步,但这次却反过来了,基本上由艾利斯出价钱,他来订条件,这使伟恩始终对这次购并结果不满意。但由于〃百事达〃当时真的非常需要一次购并,这次购并最终还是在1987年5月完成了,总成交价约为1700万美元的现金、股票和购股证。

  而这次购并也使“百事达”的新老投资人马发生激烈冲突。库克和安德森因无法理解伟恩新的经营观念,分别于1987年3月和4月相继离开〃百事达〃,并带走了〃百事达〃影带出租连锁店的大部分主管。而〃百事达〃当时的经营尚未完全步入轨道,在此紧要关头,伟恩只得亲自接任董事长之职,并开始重组〃百事达〃的管理团队。

  罗伯·卡索贝利是库克、安德森走后留下的两名主管之一,伟恩让他仍留任营运单位的副总裁,负责处理公司日常运作。伟恩派贝拉德接任财务执行长,裘·柏克担任主计长。伟恩又从外挖来了行销专家汤姆·葛鲁伯和专精地点选择及营运方面的专家陆奇·萨凡尼斯基。“百事达”其他主管也被伟恩通过各种渠道�;一猎到。这些主管大多来自成长迅速的公司,而且非常优秀,即使主管规模成本巨大,伟恩认为也是值得的。因为伟恩相信雇用最优秀的人才是公司成功的关键。如果你希望公司能快速成长,你就需让优秀的主管�;一就位。伟恩在广征贤才上表现了一位企业家所罕有的特质。他既有良好的管理才能,又懂得如何最大限度地利用别人的专长。这也许是他能够成功的关键之一。

  为了能使公司主管愿意为公司股东利益而拼命工作,伟恩采取了他曾在废弃物管理公司所采取的主管薪资制度�;�;股票认购权。与其他企业所不同的是,伟恩不仅将〃百事达〃的股票认购权发给公司的高层主管,而且发给其他主管人员以及一般职员。股票认购权可带来巨额的利益,这也吸引了很多主管自愿降薪到〃百事达〃工作。因为透过股票认购权,他们不仅可补回原来的薪水的损失,而且还赚进更多的收入。〃百事达〃的工作非常辛苦,有些主管常常一星期工作7天,但他们常常乐此不疲,因为他们知道只要他们拼命工作,公司运作良好,他们最后就可能变成百万富翁。后来的事实确实如此,伟恩除了让公司股东赚进巨额利润外,还使〃百事达〃的公司主管们成为了百万富翁。

  有了良好的管理团队,伟恩开始全身心地投入公司经营。他和麦尔克飞往全美各地参观影带出租店,考察超级影带出租店的构想是否可行。考察的结果显示超级影带出租店的经营构想是行得通的。

  伟恩开始着手实施他的扩张计划。公司要迅速扩张需要大量资金,如开设一家影带出租店需要花费50万美元,伟恩首先要想方设法筹集大量资金。伟恩加速进行〃百事达〃第二次及第三次的现金增资计划,他、麦尔克和唐·福林先后拿出1800万美元实施其股票认购权;另外,〃百事达〃还向迈阿密银行贷款1000万美元。此时,伟恩手中筹措到2800万美元,但这些钱还不足以让伟恩实现他心中的扩张计划,于是,伟恩准备通过〃百事达〃公开上市,以股票承销的方式再筹措一部分资金。

  从1987年夏天到秋天,伟恩他们一直在为〃百事达〃的股票承销做准备,计划于1987年11月5日公开进行股票承销。伟恩对这次股票承销有十足的信心,但1987年9月21日出版的叙伦》月刊的烨尔街股市风云》专栏,再次发文质疑〃百事达〃的经营观念及影带出租店激增的现象。这篇报导像1986年9月那次一样,给〃百事达〃带来极为恶劣的影响,华尔街股市显然对〃百事达〃这家成长业绩未得认可且盈余又不足的公司并不太感兴趣;加之当呼服巾止阻fly逆,日争达一的股价从母股3Z吴兀卜跌至每股13.75美元。这时,有人劝伟恩减缓〃百事达〃的成长速度、取消〃百事达〃的股票承销,但伟恩拒绝了这些建议。在他看来,快速成长是'百事达〃竞争制胜的法宝,他不可能减缓〃百事达〃的成长速度。而且伟恩并不打算低价卖出〃百事达〃公司的股票。他找来彼尔·派德林、恰克·路易斯、狄恩·班特拉克、哈利·惠善佳。以及美林公司的五位同僚,进行不公开的股票承销。正是由于这些人对伟恩有充分的了解、对他的经营才能有充分的自信,使得伟恩能在市场如此不景气的情况下轻松卖掉100万股〃百事达〃的股票。在扣掉有关的费用后,伟恩通过这次不公开的股票承销共取得840万美元。这使伟恩手中有了足够的资金来实施他预期的扩张计划,同时,也使伟恩对〃百事达〃有了更深的责任感。

  “百事达”在伟恩的带领下开始以惊人的速度成长。1986年年底,〃百事达〃仅有19家影带出租店;而1987年年底,〃百事达〃的影带出租店已有133家;到1988年年底,〃百事达〃的影带出租店已达415家;而到了1989年年底,〃百事达〃暴涨为1079家影带出租店。〃百事达〃几乎每48小时就有一家新的影带出租店开张,后来变成每24小时、甚至17小时就有新的影带出租店开张。

  除了开设新的影带出租店,伟恩还在不停地进行购并交易。通常伟恩会有许多不同阶段的案子在同时进行,在他担任“百事达”董事长的7年间,他共处理过110桩不同的交易案。此时,伟恩·惠善佳的谈判技巧更加炉火纯青,这使得他在影带出租业的购并所向无敌。

  不管是购并小公司,还是购并上市大公司,伟恩的谈判作风一向以强硬著称,他在谈判中向来洛守这样的原则:不要让自己陷入困境;不要说出让自己无法转圈的承诺;离开谈判桌,一定要抬头挺胸;只要你不放弃,任何一笔交易都还有机会成交;真正掌握另一方的容忍底线;要知道何时扭头就走;不接受“不”的回答。伟恩对自己有极强的自信,一旦下决心做某件事,就没有任何东西可阻挡他。

  除了强硬的作风,伟恩在谈判中也特别注意谈判的技巧。伟恩和别人谈判,很少直接切入主题,而总是先谈一些趣闻等,让对方放松一下紧绷的神经,然后用逻辑和理智说服对方,指出交易条件的利益所在,让对方去做对他自己有利的决定。当然,伟恩在必要的时候,也会毫不犹豫地展现一下自己的实力。伟恩有一个很有名的谈判说辞就是“现在成交的话,100美元。要是明天成交.就只有90美元。〃伟恩确实是一个令对方感到害怕的谈判高手。

  天才的扩张

  为了使“百事达”在美国西部迅速占领市场,并且除掉“百事达”的头号竞争对手,伟恩决定购并“少校影带出租店”。“少校影带出租店”成立于1985年,是首先尝试〃超级影带出租店〃构想的影带出租店,它在影带出租业具有相当强的实力,是除〃百事达〃之外,影带出租业最大的业者。

  当伟恩决定购并“少校影带出租店”之后,他在公司内外遇到了无数阻碍。首先,“少校影带出租店”的创始人卡特莱特和摩尔都拒绝卖掉“少校影带出租店”,因为他们想按自己的方式去经营;其次,“百事达”的一些高层主管也对这项购并持反对意见,因为他们认为“百事达”无论在地点的选择上,还是经营观念上,都比“少校出租店”强,靠竞争完全可以将“少校出租店”打败,无需冒被证监会调查的风险,进行购并。但伟恩对这项购并有一种杀手般的直觉,他一直坚持推动这个案子。

  伟恩给“少校影带出租店”的股东以特别优厚的条件,即便“少校影带出租店”许多加盟商都是卡特莱特和摩尔的朋友、亲戚,他们也无法拒绝这种诱惑。另外,伟恩还邀
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