从 〃％#＋ 年开始，金元券是信 用 货 币 还 是 仅 仅 作 为 仓 单 现 在 不 是 很 清 楚，根 据 财 政 部 〃*’％ 年 的 年 度 报 告 第
＋＋！—＋＋） 页，从 〃％## 年到 〃％％’ 年的每年 # 月的数据中，财政部相对于发行金元券而持有的黄金数量总是与财政部
外金元券的价值相等。
我们惊异地看到，5678/099 在 〃％#； 年 ； 月 ； 日法案的描述中并没有 提 到 发 行 金 元 券 的 授 权，（：（ ；（ 5678/099，！
〃#％&’（ &） ％〃* ＋’**；…。/0，67？ @A ；/683B@ C10》》，〃*！；，DD（ 〃〃！—〃〃％）。他提到（ DD（ ’’＋—’’# ），由于财政部从关
税收入中获得的金元券已经超过了公众债务的利息要求，〃％#） 年财政部长 ；/3》0 试图以略低 于 当 前 溢 价 水 平 的 价
格向进口单位出售金元券以便换回绿钞。国会也参与了此次出售金元券的授权。市场拒绝金币和金元券之间不同
的报价，于是这个尝试被迫放弃。
见 ！ 12；3’*3 4*。’ &） 5*’/〃。；％ 6。；0#；7，E（ ；（ F1@G4，DD（ ’％〃—’％’，H0G I@1J，〃*！*。K=@9L76@4 @A 7/0 M@106B4
KN8/34B0 531J07 @A 7/0 ，P（ Q（ ；@90，8&2’；。9 &） ：/&；&；#/ 。；3 62#；* 1#％&’（，DD（ ）〃&—）〃％，〃*’*。
；@90（ 见脚注 〃’）根据 〃％&* 年在 。99 ？％’**％，H0G I@1J，R1=64B
CLS96》/64B ；@2D34？，〃*！％，D（ ＋！％）提到从 〃％## 年 ％ 月开始，伦敦的报价就使用电缆传送了。Q041？ 5（ M609O（ @〃* ？％&A
’（ &） ％〃* ！％9。；％#/ @*9*7’。B〃，H0G I@1J，〃％*；，D（ ；*〃）提到几个月间在美国发生的商业革命———“ 相距千里的伦 巴 第
街和华尔街从今以后像邻居一样方便地交谈”。
！〃
第 ！ 章！ 绿钞时期
〃#！
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战前及恢复铸币后 #〃〃 美元的黄金相当于多少美元的纸币。）
黄金在国内支付中的作用尽管微小，但值得关注。海关税使用黄金支付。另外，在
铸币支付中断的时间里，财政部实际上所有债务本金和利息都是按战前货币价值以黄
金支付的，尽管这样做是否符合法律要求还存在争议。！〃# 一些私人债权的本金和利息也
要求用黄金支付。最后，西海岸大部分都保持了铸币支付的基础。在其他地区是用绿
钞来报价的，用黄金支付时也要按其当前的市场溢价以绿钞来计算。而在西海岸则相
反，使用黄金报价，用绿钞支付时按一定的市场折价以黄金来计算。！〃
实际上，在这个时期有两个货币本位同时存在，即绿钞本位和黄金本位，其中前者
是官方的，而后者是非官方的。二者之间的价格比率是由自由市场，即黄金市场或英镑
市场，来决定的，而并不存在一个固定的兑换比率。这就是为什么它们能够同时存在而
不会驱逐对方的原因。！〃％ 在表 ％&#、表 # 的 ’—#（ 行以及其他我们所知道的绿钞时期货
币统计的总和中，通过将一单位的绿钞美元视为一单位的黄金美元来得到两者之和的
做法，严格来讲是毫无意义的：这就如同现在按 # ） # 的比例把加元或港元加到美元上。
为了得到公众持有的货币存量的绿钞价值，他们所持有的金币、金元券以及用黄金支付
的存款都应随着黄金的溢价而增长，到 #*＋ 年 ＋ 月末增长了约 ；*… ；。 ，这也是表 # 各
项统计截至的日期。不幸的是，因为我们既没有足够的财政部以外银行和公众持有黄
金存量的数据，也没有绿钞存款和黄金存款的分类数据，所以即使我们假设表 # 中的黄
金存量数据是正确的，我们也不能精确地对数据进行修正。在表 # 第 #/ 行我们做了一
个修正，即认为银行为每 # 美元的黄金存款而持有 # 美元的金币或金元券。人们可能
会认为这样修正会低估总额，因为对绿钞存款持有准备金的银行，似乎没有必要持有与
以黄金支付的存款负债等量的黄金。然而事实表明它们确实是这样做的，而且从银行
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有一个小的例外就 是 有 ＋。 的 债 券 利 息 是 用 非 黄 金 通 货 来 支 付 的，这 占 到 #*＋ 年 政 府 全 部 长 期 债 务
的 #。 。
从铸币支付中止开始，立 法 赋 予 政 府 根 据 不 同 情 况 决 定 是 否 使 用 铸 币 支 付 利 息 的 权 利，这 些 法 律 中 的 硬 币
（ 0123）在当时指的是黄金，虽然这个词（ 0123）在后来引起了很大的争议。支持绿钞的人称，既然债券的利息只能用
黄金来支付，那么政府就可以用绿钞来支付本金。为了减轻投资者的质疑，政府在 #*＋’ 年 ； 月 #* 日 颁 布 了《 公 共
信用法案》（ 456720 089：2； 94？ @18AB4902