银行都关闭至 ％ 月 # 日，并暂停了黄金偿付和黄金对外输出。在 ％ 月 # 日的一个特别会
议上，国会批准了《紧急银行业法案》（01）*2）345 6738932 ：4/），确定了总统有权宣布实行
银行歇业期，这为解决未获许可证银行的问题提供了一种方式，并且允许在紧急情况下，
通过发行联邦储备券来满足货币需求。此后，；’’…）（）。/ 又延长了银行歇业期；直到 ％ 月 〃％
日、〃； 日和 〃《 日，银行歇业期才会结束，具体日期根据银行所在的地点来决定，只有经过
联邦或州银行当局的批准，银行才有权重新营业（更为细致的讨论，参见第 = 章第 〃 节）。
如第 ； 章第 ％ 节所述，尽管这次的银行歇业期与 〃=〃； 年、〃=〃= 年、〃=》％ 年、〃=#％ 年
和 〃#？》 年的支付限制在本质上是相同的，但是这一次的危害要远远严重得多。据我们
所知，在早期实行支付限制时，没有多少银行能够关闭一整天的时间，更不要说关闭至
少 ＋ 个工作日了。！〃 在早期的支付限制中，银行还继续发放贷款，用支票转移存款，并开
展除了无限制地将存款转化为所需现金业务以外的所有业务。事实上，支付限制可以
使银行继续这些业务活动，同时还可以扩张银行的贷款规模，因为支付限制有助于缓解
银行的压力，使它们不必获取大量现金来满足其储户的要求———人们认为，除了使货币
存量出现急剧下降之外，这种压力对整个银行体系而言是事与愿违的。的确，为了给重
新开始营业做好准备，银行往往在实行支付限制之后，降低存款 准备金比率。但是，存
款 准备金比率的下 降 以 及 由 此 导 致 的 对 货 币 存 量 减 少 的 压 力，都 是 温 和 且 渐 进 发 展
的，因此由硬币流入导致的高能货币的扩张可以在很大程度上或全部地抵消这些压力
的影响。！〃％ 因此，即使真的出现了货币存量的收缩，这种收缩也是相对温和的，而且可能
往往只持续一年的时间，而不是像 〃##—〃#％％ 年期间那样持续几年的时间。如我们在
上文所述，银行倒闭的出现完全是因为银行业整体无法满足流动性需求，而支付限制作
为一项修正措施，其目的是防止这种银行倒闭事件的不断出现。在这一方面，支付限制
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B。7*8 C7*DE*/’3 注意到：“ 到 〃# 世纪 ％？ 年代中 期 为 止，大 多 数 州 已 经 采 用 或 正 在 逐 步 推 广 普 遍 的 银 行 规
范。它们加入了一些条款，对那些未能用硬通货来偿付纸币的银行实行严厉的惩罚；或者，它 们 在 评 审 许 可 证 或 授
予新许可证的时候，在银行许可证中加入这些条款。根据这些条款，暂停铸币支付意味着放 弃 许 可 证，或 者 说 至 少
在重新恢复铸币支付之前缩减银行业务规模。在某些情况下，后者为州立法的特殊条款所允许。在这些条件之下，
暂停铸币支付可以使银行避 免 立 即 陷 入 危 机 之 中，但 是 这 会 导 致 银 行 缩 媒 现 象 的 出 现 ”（“ F7*97*9’3… 93 04’3’194
G*’H/I 73J 6738932 K）（）。’@1）3/… 93 /I） L39/）J M/7/）… N*’1 〃=％《 /’ 〃* ？@8/。 在 ！〃#％&## ’％％（）#（ A3B C8/D，AEFG，&！H，。*
！！）中指出，％〃= 年“ 超过 H（（ 家银行倒闭”———当 然，这 些 银 行 的 倒 闭 可 能 发 生 在 《 月 份 的 支 付 限 制 实 行 之 前。
这一数字的可靠性值得怀疑。我们现在唯一能够获得 的 关 于 ％〃’—％H〃 年 银 行 倒 闭 的 数 据 是 在 一 些 关 于 银 行 的
报告中。根据 ％〃！ 年一项决议的要求，这些报告每年提交 到 国 会（ 这 些 数 据 再 次 出 版 在 货 币 监 理 局 的《 年 报 》上，
％=H，附录，。* &’）。根据这些资料，倒闭银行数量从 ％〃H 年的 =〃 家上升到 ％〃= 年的 =％％ 家，到 ％〃％ 年的 ％！& 家，
再到 ％〃& 年的 ％’（ 家。这一系列数据反映是一个连续的上升态势，尽管如果按照 ？@8/。 的数据，倒闭银行超过 H（（
家，那么无疑出现了下降。毫无疑问，倒闭银行的数量被低估了，可能完全没有包括非法人的私营性银行，而银行倒
闭事件恰恰是集中在这些非法人的私营性银行上。即便不考虑这些私营性银行，如果倒闭的所 有 类 型 银 行 的 数 量
只有 H（（ 多家，新银行的数量也不可能会超过 ％〃= 年倒闭的银行数量。
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