口，持续性缺口未必会填补，不会马上填补；只有消
耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回，所以缺口
填补与否对分析者观察后市的帮助不大。
2。突破缺口出现后会不会马上填补？
我们可以从成交量的变化中观察出来。如果突破
缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交相对减
少，那么迅即填补缺口的机会只是五五之比；但假如
缺口形成之后成交大量增加，股价在继续移动远离型
态时仍保持十分大量的成交，那么缺口短期填补的可
能便会很低了。就算出现反抽，也会在缺口以外。
3。股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期
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量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋
势时成交中又迅速增加，这是多空双方激烈争持的结
果，其中一方得到压倒性胜利之后，于是便形成一个
巨大的缺口，这时候又再开始减少了。这就是持续性
缺口形成时的成交量变化情形。
4。消耗性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高
（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交
减少，显示市场购买力（或卖出力）经已经消耗殆尽，
于是股价很快便告回落（或回升）。
5。在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，
显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第
三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现
时，短期下跌的可能性更加浓厚。
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Ｖ型和伸延Ｖ型
型态分析
V 型
Ｖ型走势，可分为三个部分：
（1）下跌阶段：通常Ｖ型的左方跌势十分陡峭，
而且持续一段短时间。
（2）转势点：Ｖ型的底部十分尖锐，一般来说形
成这转势点的时间仅三、两个交易日，而且成交在这
低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出
现。
（3）回升阶段：接着股价从低点回升，成交量亦
随之而增加。
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“伸延Ｖ型”走势是“Ｖ型走势”的变形。
在形成Ｖ型走势期间，其中上升（或是下跌）阶
段呈现变异，股价有一部分出现向横发展的成交区
域，其后打破这徘徊区，继续完成整个型态。
倒转Ｖ型和倒转伸延Ｖ型的型态特征，与Ｖ型走
势刚相反。
市场分析
由于市场中卖方的力量很大，令股价持续地下降，
当这股卖出力量消失之后，买方的力量完全控制整个
市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同
样的速度收复所有失地；因此在图表上股价的运行，
形成一个像Ｖ字形的移动轨迹。
倒转Ｖ型情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得
股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个
趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转
Ｖ型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的因
素和一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成。
Ｖ型走势是个转向型态，显示过去的趋势已逆转
过来。
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伸延Ｖ型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出
现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士
对型态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再
继续完成整个型态。
在出现伸延Ｖ型走势的徘徊区时，我们可以在这
徘徊区的低点买进，等待整个型态的完成。
伸延Ｖ型与Ｖ型走势具有同样的预测威力。
分析要点
1。Ｖ型走势在转势点必须有明显成交量配合，在
图形上形成倒Ｖ型。
2。股价在突破伸延Ｖ型的徘徊区顶部时，必须有
成交量增加的配合，在跌破倒转伸延Ｖ型的徘徊底部
时，则不必要成交量增加。
常用技术指标
随机指数（KD线）
随机指数在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，
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因此也简称 KD线。随机指数作为股市的中、短期技
术测市工具，颇为实用有效。
应用原则
随机指数是用％Ｋ，％Ｄ二条曲线构成的图形关系
来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映市场的
超买超卖现象，走势背驰现象以及％Ｋ与％Ｄ相互交叉
突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程，
其具体应用法则如下：
（1）超买超卖区域的判断──％Ｋ值在80以上，
％Ｄ值在70以上为超买的一般标准。
％Ｋ值在20以下，％Ｄ值在30以下，为超卖的一
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般标准。
（2）背驰判断──当股价走势一峰比一峰高时，
随机指数的曲线一峰比一峰低，或股价走势一底比一
底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称
为背驰，随机指数与股价走势产生背驰时，一般为转
势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时
应选择正确的买卖时机。
（3）％Ｋ线与％Ｄ线交叉突破判断──当％Ｋ值大
于％Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此％
Ｋ线从下向上突破％Ｄ线时，是买进的讯号，反之，
当％Ｄ值大于％Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而
％Ｋ线从上向下跌破％Ｄ线时，是卖出讯号。
％Ｋ线与％Ｄ线的交叉突破，在80以上或20以下
较为准确，KD线与强弱指数不同之处是，它不仅能够
反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到
发出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在 50
左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。
（4）Ｋ线形状判断──当％Ｋ线倾斜度趋于平缓
时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股
及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度
则较低。
（5）另外随机指数还有一些理论上的转向讯号：
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Ｋ线和Ｄ线上升或下跌的速度减弱，出现弯曲，通常
都表示短期内会转势；Ｋ线在上升或下跌一段时期
后，突然急速穿越Ｄ线，显示市势短期内会转向：Ｋ
线跌至零时通常会出现反弹至20至25之间，短期内
应回落至接近零。这时，市势应开始反弹。如果Ｋ线
升至100，情况则刚好相反。
注意事项
（1）随机指数是一种较短期，敏感指标；
（2）随机指数的典型背驰准确性颇高，看典型背
驰区注意Ｄ线，而Ｋ线的作用只在发出买卖讯号。
（3）在使用中，常有Ｊ线的指标，即3乘以Ｋ值
减2乘以Ｄ值（3Ｋ－2Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值
与Ｄ值的最大乖离程度，以领先 KD值找出底部和头
部。％Ｊ大于100时为超买，小于10时为超卖。
常用参数：9天
OBV线（成交量净额法）
OBV线亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量
化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及
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成交量的增减关系，推测市场气氛。
OBV的理论基础是市场价格的变动必须有成交量
配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格
的变动难以继续。
应用原则
（1）当股价上涨而OBV线下降时，表示能量不足，
股价可能将回跌。
（2）当股价下跌而OBV线上升时，表示买气旺盛，
股价可能即将止跌回升。
（3）当股价上涨而OBV线同步缓慢上升时，表示
股市继续看好。
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（4）当OBV线暴升，不论股价是否暴涨或回跌，
表示能量即将耗尽，股价可能滞涨反转。
注意事项
（1）OBV线为股市短期波动的重要判断方法，但
运用OBV线应配合股价趋势予以研判分析。
（2）OBV线能帮助确定股市突破盘局后的发展方
向。
（3）OBV的走势，可以局部显示出市场内部主要
资金的移动方向，显示当期不寻常的超额成交量是徘
徊于低价位还是在高价位上产生，可使技术分析者领
先一步深入了解市场内部原因。
（4）OBV线对双重顶（M头）第二个高峰的确定
有较为标准的显示，当股价自双重顶第一个高峰下跌
又再次回升时，如果OBV线能随股价趋势同步上升，
价量配合则可能持续多头市场并出现更高峰，但是相
反的，股价再次回升时，OBV线未能同步配合，却见
下降，则可能即将形成第二个峰顶完成双重顶的型
态，并进一步导致股价滞涨反转回跌。
（5）OBV线适用范围比较偏向于短期进出，与基
本分析丝毫无关。同时OBV也不能有效反映当期市场
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的换手情况。
成交量比率（VR）
成交量比率（简称VR），是一项通过分析股价上
升日成交额（或成交量，下同）与股价下降日成交额
比值，从而掌握市场买卖气势的中期技术指标。主要
用于个股分析，其理论基础是“量价同步”及“量须
先予价”，以成交量的变化确认低价和高价，从而确
定买卖时机。
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分析应用
将VR值划分下列区域，根据VR值大小确定买卖
时机：
低价区域40－70可以买进；安全区域 80－150
持有股票；获利区域 160－450根据情况获利了结；
警戒区域450以上伺机卖出。
1。当成交额经萎缩后放大，而VR值也从低区向上
递增时，行情可能开始发动，是买进的时机。
2。VR值在低价区增加，股价牛皮盘整，可考虑伺
机买进。
3。VR值升至安全区内，而股价牛皮盘整时，一般
可以持股不卖。
4。VR值在获利区增加，股价亦不断上涨时，应把
握高档出货的时机。
5。一般情况下，VR值在低价区的买入讯号可信度
较高，但在获利区的卖出时机要把握好，由于股价涨
后可以再涨，在确定卖出之前，应与其他指标一起研
判。
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注意事项
1。成交量比率是须先于价格的指标，在分析低价
区域时可信较高，观察高价区域宜参考其他指标。
2。一般情况下，VR不能明确买卖具体讯号。
动向指数（DMI）
动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于
趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票
价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需
关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环
过程，从而提供对趋势判