具体的２１个因素，见笔者２００１年著：《中国股市发展报告２００１年》和
《炒股就这几招（波段篇）》），都直接导致了当年行情的爆跌。这些突发的因
素，图表技术分析无法随机漫步计算。
再如：亿安科技上升到１２６元造就了一位买了该股票就不懂也不动的老太
太成为３００万元的大富婆。银广夏暴跌前逃顶的一位深圳股民也不是他判断得
准确，而是他恰好准备结婚买房需要用钱，所以避免了世纪性灾难。而很多股评
家却根据图表技术分析“判断得准确”，结果害人害己。从中国股市可见，这些
极端的例子，即暴涨１００％ 以上和暴跌１００％ 以下的股票是极少数，因此，
股民买还是卖这些股票，很大程度上取决于人的运气。见沪指图。（图解略，详
见本书ｐ１３０）
第六节亚当理论
一、基本概念
ＲＳＩ、ＳＡＲ等技术指标的发明人是韦特，亚当理论的发明人也是韦特，
而他自己的新发明否定自己的旧发明，即亚当理论否定了ＲＳＩ、ＳＡＲ等技术
指标。亚当理论的基本内容是：１。任何技术分析都有缺陷，都无法准确预测股
市。
２。凭技术指标就能预测股市的话，掌握了ＲＳＩ、ＳＡＲ等技术指标工具
的人就可以毫不费力地成为百万富翁。但实际上，正是掌握了ＲＳＩ、ＳＡＲ等
技术指标工具的人，却在炒股中往往亏得一塌糊涂。
３。必须摒弃
马后炮、主观的技术分析，炒股就是要顺势而行，不可逆势而行。只要是升
势确立，哪怕已经升高也要坚决跟进。因为升高了还可以再升高。只要是跌势确
立，哪怕亏损割肉也要坚决平仓。杜绝均价摊低越跌越买的愚蠢买入法，因为跌
深了还可以再跌深。
４。及时认错，坚决出局。一旦判断失误，炒作方向错误，则应该认错改错，
坚决果断出局。不能摆出一副死猪不怕开水烫的态度。自己不要和股市较劲。
５。对资金要留有余额，全部投入则没有周转的空间。
二、应用之招
亚当理论对中国股市有一定的参考价值。
如：对待技术分析和随机漫步理论有相同之处。因为从中国股市的实践看，
技术分析无法准确预测股市，有时甚至还预测相反。随机漫步理论已经举出具体
例子，这里不再重复。
又如：有关股市各种分析软件五花八门，价格大体在３０００元左右。如果
凭技术指标分析软件就能准确掌握股市动态的话，这些软件推销人为何不用自己
发明的软件去炒股？而３０００元就廉价出售这些可以成为百万富翁得软件？事
实证明，在股市中稳赢不亏的人，绝对不是炒股者本人，而是那些股市边缘化的
群体，即：
证券商、卖证券书报的、卖证券分析软件的。
还如：在中国炒股，更要顺势而行，与势俱进，不可逆势而行。只要是升势
确立，如１９９９年５？１９行情启动哪怕一周，也要坚决跟进。因为升高到１
５００点，还可以再升高到１７５６点。２０００年涨一年的世纪行情更是如此，
因为升高到１７００点，还可以再升高到２１００点。但如果跌势确立，哪怕亏
损割肉也要坚决平仓。如２００１年７月以后的熊市，首先杜绝均价摊低越跌越
买的愚蠢买入法，然后必须毫不犹豫地坚决出局。因为跌破２０００点，还可以
再跌破１８００点，１５００点，１０００点。
再如：２００１年１０？２３和２００２年６？２４行情一旦追进判断失误，
则应该认错改错，坚决果断出局。而１８００点，１５００点抄底失败后，不要
和股市较劲，及时止损是君子风度。
至于对资金是否要留有余额，我对亚当这个理论有不同看法。如果认为升势
确立，就必须倾其全部资金杀入股市。
第七节好友理论
一、基本概念
好友理论是凯恩斯发明的。其主要内容是：经济只有越来越好，不会越来越
坏，所以物价指数越来越高。股市也就不断上升。尽管中间有反复，但长期而言，
在股市上应该做好友，而不做淡友。
二、应用之招
１。我认为，好友理论似乎不适合中国股市，对国际股市也没有足够的实际
予以证明。参考意义不大。
２。经济发展有周期性，有时经济周期进入低谷的期间还很长。因此股市不
可能持续上升。持续性低迷有时也会很长。如：中国股市１９９３年３月到１９
９６年４月，１９９７年６月到１９９９年５月，２００１年７月到２００５年，
都持续低迷达２～５年左右。
３。从物价指数越来越高看也不符合实际情况。这十几年，国内外的物价指
数并没有越来越高，反而越来越低。所以“股市也就不断上升”的判断是错误的。
４。如果提出“长期而言”，则长期的时间概念是多长？１０年，２０年，
……Ｎ年？如果是无限长期，经济会越来越好，这谁都明白，用不着您这个经济
学家预测。因为事物总是向前发展，不可能倒退。股市也如此，沪指不可能退到
０点。因此，“长期而言”的好友理论对现实没有任何意义。
５。股市有升降周期，特别是在中国，基本以一个年度为周期。因此，炒作
好每个年度周期波段很重要。如：１９９６年１０月到１２月１０日的波段；１
９９７年２月到５月的波段；１９９９年５月到６月的波段；２０００年到２０
０５年６月的波段等。国外成熟的股市也如此。所以，不做好友，不做淡友，只
做“波友”。
第八节相反理论
一、基本概念
１。相反理论非常好理解，主要内容就是大多数人都看好股市时，股市多头
趋势就寿终正寝了。而大多数人都看空股市时，股市空头趋势就寿终正寝了。相
反的含义就是如此简单。
２。如何衡量大多数人的判断思维呢？如果股市处于上升高速阶段，此时几
乎每人的股票账户上都赚得盘满钵溢，大多数股民兴高采烈，忘乎所以。此时的
媒体、股评人更加激动，大肆渲染多头市场的发展趋势，为股民描绘一个又一个
创新高的点位。连证券营业部门口的自行车都明显增多。外场的资金也经不起诱
惑而积极加入炒股大军，大有全民炒股的态势。这时就可以判断大多数人的思维
处于什么态势。如果用相反理论思考，此时就要做到“众人皆醉我独醒”，众人
皆炒我走人。如果股市处于下跌高速阶段，此时几乎每人的股票账户上昨天还是
赚得盘满钵溢，转瞬之间就烟消云散，严重套牢了，大多数股民垂头丧气，万念
俱灰。此时的媒体、股评人更加悲观，大肆渲染空头市场的可怕发展趋势，为股
民描绘一个又一个创新低的点位。证券营业部门口的自行车也明显减少。入场的
资金和盈利的资金纷纷撤离，大有全民空仓的态势。这时就可以判断大多数人的
思维处于什么态势。如果用相反理论思考，此时就要做到“众人皆醉我独醒”，
众人皆空我做多。
二、应用之招
相反理论对炒股有比较重要的参考价值。
如：１９９６年１０月到１２月初，１９９７年２月到５月，沪深股市开始
猛涨，当时几乎每人的
股票账户上都赚得盘满钵溢，有人甚至提出“不怕套，套不怕，怕不套”的
多头口号。管理层当时接连发十几个利空政策，但是大多数股民不听。结果后来
套得很惨。２００１年６月１４日，沪指创新高２２４５点后，此时的媒体、股
评人更加激动，大肆渲染多头市场的发展趋势，为股民描绘一个又一个创新高的
点位，２５００点，３０００点……大多数股民还处于多头思维中。证券营业部
门口的自行车明显增多。外场的资金源源不断进入股市。这时如果用相反理论思
考，就要众人皆炒我走人，不玩了。
再如：２００１年７月后，股市处于下跌高速阶段，此时严重套牢的大多数
股民垂头丧气，万念俱灰。而媒体、股评人更加悲观，大肆渲染空头市场的可怕
创新低的点位。有人甚至提出沪指要跌到８００点、４００点。证券营业部门口
的自行车也明显减少。资金纷纷撤离观望。这时就可以判断大多数人的思维处于
空头悲观态势。如果用相反理论指导行动，就要做到众人皆空我做多，适当时机
入市，完全可以在２００１年１０月，２００２年６月和２００６年打一个漂亮
的反弹仗和反转仗。
第九节搏傻理论
一、基本概念
股市中经常发生这种情况：当股价已经涨得很高了，马上就可能下跌，甚至
已经开始下跌了，但是仍然有股民大胆买入。结果股价确实又上升了。这时会有
人提出疑问：什么人还敢买股票？而当股价已经跌得很低了，马上就可能上升，
甚至已经开始上升了，或是正在上升的途中，但是仍然有股民胆小怕事，急忙卖
出股票。这时也会有人提出疑问：什么人还在卖股票？
这两个疑问就是搏傻理论的基础。搏傻理论认为：１。运用理性的思维和理
性工具去判断股价的升跌反而是不理性的。因为股价从１元升到２元，升幅达１
００％ ，涨幅非常高，不能再去追高了。但是股市中非理性的行为往往在一段时
期里战胜理性的行为。因为股价越涨，股民就会失去理智，像傻子一样认为股价
还会涨。如果买入
股票后股价确实上升了，买者必然要向其他踏空的股民显耀他多么英明伟大。
而这些其他踏空的股民此时也经不起诱惑，开始犯傻追高买入。假如这第一批
“其他踏空的股民”犯傻追高买入股票后，股价确实又上升了，这第一批“其他
踏空的股民”也必然要向其他踏空的股民显耀他们多么英明伟大。如此反复，结
果犯傻的股民越来越多，股价由于买者增多，继续上升也是必然的。这就是为什
么股价已经很高而仍有股民大胆买入股票的搏傻道理。
反过来，如果股价从１０元跌到８元，跌幅达２０％ ，此时会有股民开始割
肉卖出股票，结果卖出股票后股价确实又跌到６元，卖者必然要向其他套牢的股
民显耀他多么果断。而这些其他套牢的股民此时也抵抗不住，意志动摇，开始犯
傻杀跌卖出。假如这第一批“其他套牢的股民”犯傻杀跌卖出股票后，股价确实
又下跌了，这第一批“其他套牢的股民”也必然要向其他还未割肉的股民显耀他
们多么果断。如此反复，结果犯傻杀跌的股民越来越多，股价由于卖者增多，继
续下跌也是必然的。这就是为什么股价已经很低而仍有股民胆小卖出股票的搏傻
道理。
２。搏傻造就了一批又一批前赴后继的搏杀者纷纷追高或纷纷杀跌。股价总
有上升（下跌）的终结，结果谁更傻，谁就被在高位深度套牢（底部杀跌卖出地
板价）。
二、应用之招
搏傻理论对中国股民是一个启迪。
如：１９９６年１０月初，行情开始发动。当时很多人认为接近年底发生大
行情的可能性不大，再加上当时一些股评家对沪指能否冲破９００点报有极大的
否定态度。运用理性的思维和理性工具去判断当时的股市理性的。但是当时的股
市却出乎意料地连续猛涨，一大批踏空者叫苦不迭。此时股市中非理性的搏傻行
为开始显现，胆大搏傻的第一批股民像傻子一样买入了股票后股价确实上升了，
于是第一批搏傻买者向其他踏空的股民显耀说：“撑死胆大的，饿死胆小的。…
…谁说炒股有风险，我昨天刚买，今天就赚了一年的工资。”这些其他踏空的股
民此时也经不起诱惑，开始犯傻追高买入。结果股价确实又上升了。于是他们也
向另外其他踏空还在观望的股民显耀他们多么英明伟大。当时有一句典型的博傻
口号，即：不怕套，套不怕，怕不套。结果１９９６年１２月后犯傻追高的股民
越来越多。类似搏傻追高的情况在２００１年６月也发生过。最后的结果当然是
惨不忍睹，深度套牢。
还如：２００１年７月，股市开始下跌。当沪指跌破２０００点，跌幅达１
１％ 时，有股民开始割肉卖出股票，结果卖出股票后沪指确实又跌破１８００点。
此时卖者向其他套牢的犹豫股民显耀他多么英勇，敢于壮士断臂。而这些套牢的
股民此时也抵抗不住，意志动摇，开始犯傻杀跌卖出。结果卖出股票后，沪指确
实又跌破１５５０点。